周度要点小结
- 价格：本周PVC主力期货冲高回落，区间在4727-5006元/吨。截至2025年1月9日收盘，主力合约V2605报收于4897元/吨，较上周上涨1.91%。
- 基本面：
- 供应端：钦州华谊40万吨装置停车检修，韩华宁波40万吨装置影响扩大，PVC产能利用率环比+1.03%至79.67%。
- 需求端：下游开工率环比+0.08%至44.02%，其中管材开工率环比-0.2%至35.4%，型材开工率环比+0.44%至30.22%。
- 库存：PVC社会库存环比+3.48%至111.41万吨。
- 成本：电石法成本环比上升至5061元/吨，乙烯法成本环比下降至5004元/吨。电石法利润修复至-634元/吨，乙烯法利润修复至-192元/吨。
- 展望：下周万华30万吨装置计划停车检修，华谊40万吨装置预计重启，PVC产能利用率预计变化不大。1月氯碱装置检修影响季节性偏弱，开工率整体保持偏高水平。终端地产、基建正处低温淡季，春节前管材、型材开工率季节性下降，需求端偏弱。海外市场竞争激烈，出口提振有限。随着宏观利好消化、PVC定价回归基本面，后市价格存在回调的可能。技术上，V2603周度K线关注4620附近支撑。
期货市场情况
- 期货价、仓单：V2605冲高回落，本周注册仓单数量小幅下降。
- 持仓、月差：05合约持仓量上升，本周5-9价差小幅震荡。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价650美元(+10)，东南亚报价610美元(+10)。
- 海外：印度报价620美元(+0)。
- 国内：华东电石法、乙烯法现货价格小幅上涨。
- 基差：基差走强，现货贴水主力合约。
上游情况
- 兰炭、电石：本周兰炭价格维稳，电石价格上涨；兰炭开工率58.09%，电石开工率65.83%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价410美元/吨，EDC国际价格189美元/吨。
产业链情况
- 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，12月产量213.74万吨，环比上升；本周PVC产能利用率环比上升。
- 需求：管材开工率35.4%，型材开工率30.22%；PVC铺地制品11月出口环比上升。
- 进出口：11月进口1.57万吨，出口31.21万吨。
- 库存：本周PVC社会库存环比上升，库存偏高。
- 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降。
- 利润：本周电石法利润环比上升，乙烯法利润环比上升。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报24.88%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在19.33%附近。
