周度要点小结
- 价格：受中东地缘冲突影响，亚洲石脑油、乙烯等原料供应偏紧，乙烯法PVC装置减产，推动PVC期货震荡上涨。截至2026年3月20日，V2605报收5875元/吨，涨8.64%。
- 基本面：
- 供应端：PVC产能利用率环比下降1.23%至80.12%，电石法开工率上升1.78%至84.71%，乙烯法开工率下降8.36%至69.24。
- 需求端：下游开工率环比上升2.33%至41.66%，管材开工率上升1.2%至39.2%，型材开工率上升4.35%至34.35。
- 库存：社会库存环比下降2.55%至137.13万吨，仍偏高。
- 成本：电石法成本环比上升4.68%至5391元/吨，乙烯法成本环比上升13.06%至7294元/吨。
- 利润：电石法利润环比下降73元/吨至193元/吨，乙烯法利润环比下降198元/吨至-433元/吨。
- 展望：乙烯法装置持续降负，二季度电石法检修或削弱供应弥补效果。下游进入传统旺季，开工率预计回升。供需偏紧平衡，高库存或被消化。中东冲突持续利好出口，期货向上弹性高于向下弹性，短期V2605易涨难跌。
期货市场情况
- 期货价、仓单：V2605震荡偏强，注册仓单数量环比下降。
- 持仓、月差：05合约持仓量环比下降，5-9价差冲高回落。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价840美元(+100)，东南亚报价1050美元(+350)。
- 海外：印度报价1050美元(+310)。
- 国内：华东电石法、乙烯法现货价格上涨。
- 基差：基差宽幅波动，现货在平水附近。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格维稳，电石价格环比上涨；兰炭开工率53.77%，电石开工率65.67%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价800美元/吨，EDC国际价格351美元/吨。
产业链情况
- 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，2月产量198.51万吨，环比下降；本周产能利用率环比下降。
- 需求：管材开工率39.2%，型材开工率34.35%；PVC铺地制品12月出口环比窄幅上升。
- 进出口：1月进口1.40万吨，2月进口0.85万吨；1月出口28.55万吨，2月出口31.21万吨。
- 库存：本周社会库存环比下降，库存偏高。
- 成本：本周电石法、乙烯法成本均环比上升。
- 利润：本周电石法、乙烯法利润均环比下降。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报40.27%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在54.5%附近。
