周度要点小结
- 价格：PVC检修难抵需求偏弱，本周期货、现货价格震荡下跌。截至2026年5月22日收盘，V2609报收于4846元/吨，较上周收盘下跌3.60%。
- 基本面：
- 供应端：台塑宁波、陕西金泰新增检修，新疆天业、乐山永祥、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比+0.45%至69.85%，电石法开工率环比+1.22%至79.63%，乙烯法开工率环比-1.36%至46.83%。
- 需求端：PVC下游开工率环比-1.49%至43.03%，管材开工率环比-2.6%至36.64%，型材开工率环比-0.43%至41.74%。
- 库存：本周PVC社会库存环比-0.05%至129.85万吨，库存压力仍偏高。
- 成本利润：电石法全国平均成本环比+1.31%至5062元/吨，利润环比-129元/吨至-320元/吨；乙烯法全国平均成本环比-3.62%至6630元/吨，利润环比+136元/吨至-912元/吨。
- 展望：电石法装置仍有较多检修计划，乙烯法工艺持续深度亏损，PVC行业开工率预计维持低位。国内下游正处淡季，终端需求受地产市场拖累，PVC需求弱势。印度市场需求在6月底关税恢复前仍可期，但雨季对出口存在抑制作用。短期PVC预计延续供需双弱局面，V2609周度区间预计在4600-5000附近。
期货市场情况
- 期货价、仓单：V2609震荡下跌，本周注册仓单数量环比上升。
- 持仓、月差：09合约持仓量环比上升，本周9-1价差震荡偏弱。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价940美元(-40)；东南亚报价820美元(-20)。
- 海外：印度报价860美元(+0)。
- 国内：华东电石法、乙烯法现货价格环比下降。
- 基差：现货贴水09合约。
上游情况
- 兰炭、电石：本周兰炭价格维稳，电石价格环比上升。兰炭开工率57.64%，电石开工率64.89%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价750美元/吨，EDC国际价格331美元/吨。
产业链情况
- 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，4月产量199.8万吨，环比下降。本周PVC产能利用率环比上升。
- 需求：管材开工率36.64%，型材开工率41.74%。PVC铺地制品4月出口36.97万吨。
- 进出口：4月进口1.61万吨，出口28.47万吨。
- 库存：本周PVC社会库存环比下降，库存偏高。
- 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降。
- 利润：本周电石法利润环比下降，乙烯法利润环比上升。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报26.08%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在18.6%附近。
