主题风向标5月第1期：科技领航：补短板与新基建协同发力

科技领航：补短板与新基建协同发力 主题风向标5月第1期 本报告导读： 热点主题交易热度维持平稳，PTA/锂电/国产半导体主题领涨。地缘局势反复但产业高景气驱动科技成长行情，补短板与新基建协同发力。 黄维驰(分析师)021-38032684huangweichi@gtht.com登记编号S0880520110005 投资要点： 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 主题一：六网新基建。政治局会议首次提及“六张网”，明确基建投资的六大核心方向：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。年度资金与项目“双落地”加速，中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位并要求“推动条件成熟的重大工程项目开工”。“补短板+新基建”并举，既解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、全国统一大市场物流成本等关键约束，又承接“人工智能+”与6G等未来产业需求。推荐：1、受益能源与算力骨架建设的新型电网/算力网；2、受益中长期成长通路打开的新一代通信网/物流网；3、受益于传统重资产加速迭代的水网/城市地下管网。主题二：国产算力。DeepSeek发布V4模型，拥有百万字超长上下 扩容机遇：港股通入通掘金指南2026.04.28主题投资热度回升，国产算力有望接力2026.04.26Q1基金动向：增配AI、出海与周期2026.04.24科技景气重回投资视野2026.04.19高景气与新技术共振，科技主题率先企稳2026.04.12 文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。月之暗面发布Kimi K2.6。K2.6强调长程代码任务和AgentSwarm编排能力，曾在12小时以上连续执行、4000多次工具调用和14轮迭代中完成模型推理任务。DeepSeek V4和Kimi K2.6在发布的第一时间即选择与国产AI芯片产品适配，开辟了国产AI大模型适配国产算力产品的新方向。推荐：1、国产GPU&CPU/服务器/算力租赁；2、受益超节点新技术的交换芯片/交换机。 主题三：能源转型。双碳综合评价考核办法落地，“十五五”阶段明确2030年碳强度较2005年下降65%以上、非化石消费占比达25%等约束目标。津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运；5月国内锂电排产或超预期，储能需求为核心驱动力，带动锂电链条边际改善。地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。推荐：1、受益清洁能源转型的锂电/新型储能/风光水核；2、受益能源基础设施投资加码的电力电网/绿电运营；3、绿氢/核聚变能等未来能源。主题四：商业航天。国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商 业航天标准体系（1.0版）》，将为行业标准化、规模化发展提供制度保障。上海商业航天海上发射技术有限公司成立，股东阵容形成了卫星运营、火箭制造、海上平台、产业基地、国有资本的全链条闭环。2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射51次，占比55.4%。可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动商业航天产业规模化发展。 推荐：1、受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；2、受益基础设施建设加码的特燃特气/发射场站。风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度维持平稳，PTA/锂电/国产半导体主题领涨，光纤等通信主题回调.........3二、本期重点推荐主题：六网新基建/国产算力/能源转型/商业航天...............................................................4主题一：六网新基建---政治局会议系统阐述，看好新型电网/算力网/新一代通信网/城市地下管网/物流网/水网等新基建......................................................................................................................................................5主题二：国产算力---DeepSeek-V4预览版上线并开源，Agent与推理性能领先，对国产GPU适配形成正反馈，看好受益国产大模型全球应用增长的国产算力产业链.............................................................................6主题三：能源转型---双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期，看好锂电、储能与电力电网基础设施.................................................................................................................................................................8主题四：商业航天---商业航天标准体系发布，上海商业航天海上发射技术公司成立，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资..................................................................................................................9三、风险提示.............................................................................................................................................10 一、主题温度计：热点主题交易热度维持平稳，PTA/锂电/国产半导体主题领涨，光纤等通信主题回调 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：六网新基建/国产算力/能源转型/商业航天 1、六网新基建：政治局会议系统阐述，看好新型电网/算力网/新一代通信网/城市地下管网/物流网/水网等新基建 投资建议：政治局会议首提“六张网”，补短板与新基建加速协同落地。4月28日政治局会议首次提及“六张网”，明确基建投资的六大核心方向：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。年度资金与项目“双落地”加速，中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位并要求“推动条件成熟的重大工程项目开工”。“补短板+新基建”并举，既解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、全国统一大市场物流成本等关键约束，又承接“人工智能+”与6G等未来产业需求，具备可持续运营与迭代升级属性。 方向一：受益能源与算力骨架建设的新型电网（特高压/配网智能化/储能/抽蓄/电力二次设备）/算力网（IDC/智算中心/光模块/液冷/国产算力服务器/算力调度）等； 方向二：受益中长期成长通路打开的新一代通信网（5G-A/万兆光网/6G/卫星互联网）与物流网（多式联运/骨干通道/冷链/智慧物流）等； 方向三：受益于传统重资产加速迭代的水网（防洪减灾/引调水/供水灌溉）、城市地下管网（燃气/供排水/污水/供热）。 2、国产算力：DeepSeek-V4预览版上线并开源，Agent与推理性能领先，对国产GPU适配形成正反馈，看好受益国产大模型全球应用增长的国产算力产业链 投资建议：国产大模型加速迭代，国产算力生态同步适配。4月24日，DeepSeek发布V4模型，拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。4月20日，月之暗面发布KimiK2.6。K2.6强调长程代码任务和Agent Swarm编排能力，曾在12小时以上连续执行、4000多次工具调用和14轮迭代中完成模型推理任务。DeepSeek V4和Kimi K2.6在发布的第一时间即选择与华为昇腾、寒武纪思元和壁仞 等国产AI芯片产品适配，开辟了国产AI大模型适配国产算力产品的新方向。预计2029年中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元激增至1.34万亿元，年均复合增长率达53.7%。 方向一：受益适配国产大模型运算需求的国产GPU&CPU/服务器/算力租赁；方向二：受益超节点新技术应用部署的交换芯片/交换机。 3、能源转型：双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期，看好锂电、储能与电力电网基础设施 投资建议：双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期。中办、国办联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，“十五五”阶段明确2030年碳 强度较2005年下降65%以上、非化石消费占比达25%等约束目标。国家层面强调加快新型能源体系与算电协同，“东数西算”升级到“算电协同”，推动绿电就地消纳与数据中心绿电占比“≥80%”；工信部推进源网荷储与绿电直连，支撑AIDC负荷与新能源匹配。津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运；5月国内锂电排产或超预期，储能需求为核心驱动力，带动锂电链条边际改善。地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。把握新型能源基础设施、能源装备与未来能源投资机会。 方向一：受益清洁能源转型的锂电/新型储能/风光水核等；方向二：受益能源基础设施投资加码的电力电网/绿电运营；方向三：绿氢/核聚变能等未来能源。 4、商业航天：商业航天标准体系发布，上海商业航天海上发射技术公司成立，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资 投资建议：可回收火箭密集验证窗口开启，商业航天产业链有望迈入规模化量产元年。4月24日，国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，将为行业标准化、规模化发展提供制度保障。4月30日，上海商业航天海上发射技术有限公司成立，股东阵容形成了卫星运营、火箭制造、海上平台、产业基地、国有资本的全链条闭环。此外，朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用，计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况计划于第四季度再次尝试回收复用飞行。2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射（含拼车和搭载）51次，占比55.4%。可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动商业航天产业规模化发展。民营火箭制造公司融资与商业化进程加速。 方向一：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；方向二：受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。 主题一：六网新基建---政治局会议系统阐述，看好新型电 网/算力网/新一代通信网/城市地下管网/物流网/水网等新基建 事件： 1、2026年4月28日，政治局会议首次提及“六张网”。会议强调，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。（新华社） 2、2026年3月6日，发改委宣布2026年投资超7万亿建设“六张网”。在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，在投向上，推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资的行动。比如，将推进“六张网”和其他重点领域建设，“六张网”就是水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，其他重点领域包括综合立体交通设施，消费、物流、低空、“人工智能+”、教育