主题风向标 2月第1期：地方两会聚焦扩内需与强科技

地方两会聚焦扩内需与强科技 主题风向标2月第1期 本报告导读： 热点主题交易热度回落，太空光伏走强，贵金属与资源品回调。地方两会聚焦扩内需与强科技，叠加春节假期临近，看好：商业航天/机器人/城市更新/内需消费。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 2月金股策略：成长与价值共进2026.02.02进入复苏的盈利周期2026.01.27美联储换帅前瞻：历史复盘与影响展望2026.01.27增量政策聚焦城市更新与新兴科技2026.01.26Q4基金动向：增配AI基建与价值股2026.01.24 主题一：商业航天。多地两会部署商业航天产业发展任务，山东推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局，河南建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优，海南加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。马斯克团队考察中国光伏产业链再次提升太空光伏热度，此前马斯克称星舰若实现完全可复用，将使太空准入成本下降100倍，每磅运费不足100美元。预计我国将在2030年前建成世界领先的太空计算中心。推荐：1、受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭制造与发射服务产业链；2、太空光伏相关的砷化镓/异质结/钙钛矿电池。 主题二：机器人。多地部署机器人产业2026年发展任务，山东力争机器人和智能装备产业规模突破2000亿元，浙江提出“一链一策”推动人形机器人等产业发展。灵心巧手向福莱新材采购10万套触觉传感器，显示产业规模化量产加速。宇树、银河通用、松延动力等多家机器人公司产品将亮相马年春晚，有望成为热点话题。第三代特斯拉Optimus机器人即将发布，预计年产达100万台。我国完整的制造业供应链优势，构筑技术和规模化基础。推荐：1、受益技术升级迭代的传感器/电子皮肤/灵巧手/丝杠等；2、具备规模化量产能力的特斯拉/宇树/智元等机器人核心供应链。 主题三：城市更新。城市更新有望成为着力稳定房地产市场和扩大内需的重要抓手。国常会提出在基础设施、城市更新等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。上海市明确今年要深入实施城市更新行动，推动城中村改造提速扩容增效，启动收购存量二手房扩大保租房供给。2024年全国城市更新项目数量60015个，完成总投资额2.9万亿元，老旧小区、城中村改造及地下管网改造等是城市更新重要内容。推荐：1、防水、管材、涂料等消费建材；2、受益城市基础设施与公共空间更新建设的地下管网、园林绿化等。 主题四：内需消费。我国居民消费结构从商品消费为主向商品消费和服务消费并重转变，服务消费日益成为经济高质量发展的重要引擎，2025年我国人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1%。上海提出培育打造20个融合性服务消费新场景。广东提出积极发展宠物经济，大力发展赛事经济、演艺经济、会展经济。江苏以“苏超”促进文旅体商融合发展。据体育总局监测，我国重点赛事场均可带动消费2215.1万元。推荐：1、旅游/酒店/航空等出行消费；2、体育/潮玩等新兴消费与动销改善大众消费品。风险提示：关键技术商业化进程低于预期，宏观经济需求不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度回落，太空光伏相关主题走强，贵金属与资源品相关主题回调..............3二、本期重点推荐主题：商业航天/机器人/城市更新/内需消费......................................................................4主题一：商业航天---多省市两会部署商业航天相关产业发展，马斯克给出太空算力部署路线图，太空算力成为商业航天产业发展新路径，看好航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资........................................5主题二：机器人---多地部署机器人产业2026年发展任务，多家机器人公司产品将亮相马年春晚，特斯拉三代机器人发布在即，机器人电子皮肤大单落地，产业规模化量产进程有望加速.................................................8主题三：城市更新---国常会谋划城市更新等重点领域重大项目工程，上海明确深入实施城市更新行动，官宣收购二手房做保租房，老旧小区、城中村改造，地下管网等城市基础设施与公共空间设施投资有望加码.....11主题四：内需消费---多地部署扩大内需具体举措，服务消费成为重要引擎，看好赛事经济、演艺经济、票根经济等新业态新模式新场景........................................................................................................................14三、风险提示.............................................................................................................................................17 一、主题温度计：热点主题交易热度回落，太空光伏相关主题走强，贵金属与资源品相关主题回调 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：商业航天/机器人/城市更新/内需消费 1、商业航天：多省市两会部署商业航天相关产业发展，马斯克给出太空算力部署路线图，太空算力成为商业航天产业发展新路径，看好航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资 投资建议：山东提出推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局。河南提出建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优。海南提出加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。马斯克团队考察中国光伏产业链提升资本市场关注热度。此前，特斯拉CEO马斯克在达沃斯世界经济论坛指出，2-3年内太空将成为部署AI数据中心成本最低的地方，并指出星舰若实现完全可复用，将使太空准入成本下降100倍，每磅运费不足100美元。太空算力是针对地面数据中心存在的高能耗、高碳排放及服务覆盖范围有限等问题，基于空间太阳能构建绿色低碳太空计算中心方案，预计我国将在2030年前建成世界领先的太空计算中心，打造绿色、高效、集约、便捷的新型太空算力基础设施。 方向一：太空算力为商业航天发展提供新的应用场景，看好中大型可复用液体火箭制造与发射服务产业链； 方向二：受益太空算力广阔发展前景，且具备供应链配套优势的砷化镓/异质结/钙钛矿光伏电池。 2、机器人：多地部署机器人产业2026年发展任务，多家机器人公司产品将亮相马年春晚，特斯拉三代机器人发布在即，机器人电子皮肤大单落地，产业规模化量产进程有望加速 投资建议：山东提出力争机器人和智能装备产业规模突破2000亿元。浙江提出“一链一策”推动人形机器人等产业发展。灵心巧手向福莱新材采购10万套触觉传感器，显示产业规模化量产加速。宇树、银河通用、松延动力等多家机器人公司产品将亮相2026马年春晚。第三代特斯拉Optimus人形机器人即将亮相，预计将年产100万台。我国完整的制造业供应链优势，构筑技术和规模化基础，把握新技术应用与核心本体厂商量产两条主线。 方向一：受益技术升级迭代的传感器/电子皮肤/灵巧手/丝杠等关键环节；方向二：具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链。 3、城市更新：国常会谋划城市更新等重点领域重大项目工程，上海明确深入实施城市更新行动，官宣收购二手房用做保租房，老旧小区、城中村改造，地下管网等城市基础设施与公共空间设施投资有望加码 投资建议：国常会提出在基础设施、城市更新等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。上海市明确今年要深入实施城市更新行动，推动城中村改造提速扩容增效，全面启动整体改造项目，启动收购存量二手房扩大保租房供给。2024年全国城市更新项目数量60015个，完成总投资额2.9万亿元。2024年以来，各地城市更新工作持续深入，中央财政支持开展城市更新示范工作已覆盖两批35个城市，住房城乡建设部陆续发布2批（第三批、 第四批）31项实施城市更新行动可复制经验做法清单，2批41个城市更新典型案例。城镇老旧小区改造、城中村改造及地下管网改造等是城市更新重要内容。 方向一：受益老旧小区、城中村改造投资的防水、管材、涂料等消费建材；方向二：受益城市基础设施与公共空间更新建设的地下管网、园林绿化等。 4、内需消费：多地部署扩大内需具体举措，服务消费成为重要引擎，看好赛事经济、演艺经济、票根经济等新业态新模式新场景 投资建议：中国居民消费结构从商品消费为主向商品消费和服务消费并重转变，服务消费日益成为经济高质量发展的重要引擎，2025年我国人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1%。上海提出培育打造20个融合性服务消费新场景；加密大型演唱会、音乐节等演出举办频次；全年完成重大工程投资2550亿元。广东提出积极发展宠物经济，大力发展赛事经济、演艺经济、会展经济。江苏提出以“苏超”促进文旅体商融合发展，激发“文化+”、“旅游+”、“体育+”等消费活力；力争全年交通、水利、能源领域投资额分别达2400亿元、450亿元、1700亿元。据体育总局监测，我国重点赛事场均可带动消费2215.1万元。 方向一：受益促消费与假期政策优化的旅游/酒店/OTA/免税/航空； 方向二：受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏/潮玩/动销改善大众品等。 主题一：商业航天---多省市两会部署商业航天相关产业发展，马斯克给出太空算力部署路线图，太空算力成为商业航天产业发展新路径，看好航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资 事件： 1、2026年1月中旬以来，各省市陆续召开省级两会，总结2025年工作情况，部署2026年重点工作任务。上海市指出，深入实施“人工智能+”行动，加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局建设。积极支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展。山东指出，推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局，支持济南、青岛、泰安等市推进火箭、卫星制造、航天配套等重大项目。河南指出，建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优。海南指出，加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。（第一财经、美丽山东、河南发布、海南日报） 2、2026年2月4日，一则关于马斯克团队秘密考察中国光伏产业链的消息在资本市场掀起波澜。市场信息显示，马斯克旗下团队近期对中国多家光伏企业展开了调研，涉及设备、组件等多个环节。晶科能源方面也向外界确认，近期确实与马斯克团队的相关考察团有过接触。设备厂商方面，2月4日，《每日经济新闻》记者致电晶盛机电，核实相关消息，但工作人员表示不清 楚，公司重大信息请关注公告。组件企业方面，华晟新能源董事长徐晓华对《每日经济新闻》记者表示，马斯克团队来公司交流了三次，但不方便透露具体交流内容。另据协鑫相关负责人向记者透露：“今天（2月4日）马斯克团队秘密考察谈判了协鑫，双方有在颗粒硅与钙钛矿（方面）的战略合作意向。”2025年11月，马斯克公开表示，“如果我们能解决其他技术难题，星舰有望在4到5年内每年向地球高轨道输送100GW（吉瓦）算力”。（每日经济新闻） 3、2026年达沃斯世界经济论坛期间，特斯拉CEO埃隆·马斯克与贝莱德CEO拉里·芬克展开深度对话。马斯克指出，2—3年内，太空将成为部署AI数据中心成本最低的地方。马斯克的逻辑链清晰且硬核：太阳系99.8%的质量集