主题风向标 12月第1期：聚焦国家重大战略，布局科技与能源

聚焦国家重大战略，布局科技与能源 主题风向标12月第1期 本报告导读： 热点主题交易热度回升，重大宏观事件密集落地，风险偏好有望企稳推动科技主题重回主线，把握产业势能与政策方向。看好：商业航天/能源强国/AI应用/内需消费。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 12月金股策略：做多跨年行情2025.12.01从再平衡到再配置，科技主题重回主线2025.11.30中国中长期资金的制度、配置与空间2025.11.25聚焦内需新机遇与科技主题轮动2025.11.1611月金股策略：布局创新与转型2025.11.05 动全面绿色转型。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。国家能源局发文指出积极发展绿电直连等新模式，提升电力系统对新能源的消纳、配置和调控能力。我国清洁能源累计发电装机容量占比已达60%，2025年1-10月的新增发电装机容量中占比已达84%，绿电应用成为十五五期间核心问题，2030年我国非化石能源消费比重有望达25%。推荐：1、受益绿电直连新模式的智能电网/新型储能；2、未来能源方案核聚变能/新兴氢能。 主题三：AI应用。中央提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。人工智能大规模应用有望加速赋能产业升级，2025年11月，阿里千问APP月活增速高达149.03%全球增速领先；谷歌Gemini 3在多项行业基准测试中的表现领先。此前，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%。推荐：1、港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景；2、全球算力投资加码下的数据中心电力设备/国产算力/AIDC。 主题四：内需消费。中央提出深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。新需求引领新供给，新供给创造新需求，我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新消费场景不断兴起。“苏超”溢出效应显著，已带动江苏全域多场景消费超380亿元；辽宁省委提出办好“东北超”，努力打造具有全国影响力的足球赛事品牌；2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。推荐：1、新场景新需求涌现的赛事经济/冰雪旅游；2、受益促消费举措加码的旅游/免税/酒店；3、游戏/潮玩等情绪价值消费。 风险提示：宏观经济需求和关键技术商业化进程低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度提升，光通信与商业航天主题延续强势，核聚变主题热度提升...............3二、本期重点推荐主题：商业航天/能源强国/AI应用/内需消费..............................................................................4主题一：商业航天---长征十二甲可重复使用火箭发射在即，中国星网卫星组网加速，看好受益航天强国建设的航天新基建/应用新场景/前沿新技术.........................................................................................................................5主题二：能源强国---中央强调加快新型能源体系建设，扩大绿电应用成为重点方向，看好特高压、智能电网、新型储能与核聚变能...............................................................................................................................................8主题三：AI应用---中央提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理，大规模应用有望加速赋能产业升级，看好受益全球应用场景落地产业规模化发展的港股互联网/全球智算中心基建............................................10主题四：内需消费---中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间，看好体育赛事/冰雪旅游/新兴消费与动销改善大众消费品.....................................................................................................................................................11三、风险提示.................................................................................................................................................................13 一、主题温度计：热点主题交易热度回升，光通信、核聚变与商业航天主题延续强势 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：商业航天/能源强国/AI应用/内需消费 1、商业航天：长征十二甲可重复使用火箭发射在即，中国星网加速卫星组网，看好受益航天强国建设的航天新基建/应用新场景/前沿新技术 投资建议：中型可重复使用运载火箭长征十二号甲发射在即，首款运力突破20吨的大型可复用液体火箭天龙三号“一箭36星”地面验证试验已全部完成，民营商业航天公司蓝箭航天朱雀三号重复使用遥一运载火箭入轨成功。截止2025年12月12日，中国星网已完成16组127颗低轨卫星组网，组网进度显著加快。此前，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出加大大型试验设施设备向商业航天主体开放共享力度，重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景。预计2030年我国年卫星发射需求较2024年增长10余倍，亟待解决运力不足与成本短板。面向我国大型星座组网任务的多款火箭进入发射周期，大运力、可重复使用、一箭多星等技术的应用推动高可靠、低成本、高频次发射，加速我国商业航天产业规模化发展。 方向一：火箭制造/发射场等新基建；方向二：卫星通信/遥感等新场景；方向三：可回收/液体火箭等新技术。 2、能源强国：中央强调加快新型能源体系建设，扩大绿电应用成为重点方向，看好特高压、智能电网、新型储能与核聚变能 投资建议：中央经济工作会议提出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。国家能源局指出积极发展绿电直连等新模式，提升电力系统对新能源的消纳、配置和调控能力。依据国家规划，2025年我国非化石能源消费比重有望达20%，而2030年该比重有望达25%。我国清洁能源累计发电装机占比已显著超过传统化石能源，在2025年1-10月的新增发电装机容量中占比已达84%，绿电应用消纳将成为十五五期间核心问题。 方向一：受益绿电直连新模式的智能电网/新型储能；方向二：未来能源解决方案核聚变能/新兴氢能。 3、AI应用：中央提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理，大规模应用有望加速赋能产业升级，看好受益全球应用场景落地产业规模化发展的港股互联网/全球智算中心基建 投资建议：政策引领与技术突破催化我国AI产业进入大规模示范应用阶段。中央经济工作会议提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。2025年11月，阿里千问APP月活增速高达149.03%，在AI产品榜全球增速榜位列第一名；谷歌发布的新一代大型语言模型Gemini3在多项行业基准测试中的表现领先。此前，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%，2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。 方向一：受益应用端产品升级与新场景落地的港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景； 方向二：受益全球智能算力投资加码的数据中心电力设备/国产算力/AIDC。 4、内需消费：中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间，看好体育赛事/冰雪旅游/新兴消费与动销改善大众消费品 投资建议：政策推动与新场景兴起，服务消费成为拉动经济新动能。中央经济工作会议提出“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间”。新需求引领新供给，新供给创造新需求，我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新消费场景不断兴起。“苏超”溢出效应显著，已带动江苏全域多场景消费超380亿元；辽宁省委提出办好“东北超”，努力打造具有全国影响力的足球赛事品牌；2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。 方向一：受益新场景新需求涌现的冰雪运动场馆设施/赛事运营/运动装备；方向二：受益促消费与假期政策优化的旅游/免税/酒店； 方向三：受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏/潮玩/动销改善大众品等。 主题一：商业航天---长征十二甲可重复使用火箭发射在即，中国星网卫星组网加速，看好受益航天强国建设的航天新基建/应用新场景/前沿新技术 事件： 1、2025年12月12日7时，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 长征十二号运载火箭是八院抓总研制的新一代低温液体运载火箭，也是我国首款4米级单芯级运载火箭。本次任务是2025年中国星网低轨卫星第15次批量组网发射，也是自2024年12月16日中国星网低轨卫星正式开启批量组网发射以来，星座低轨卫星总计第16次批量组网发射。至此，中国星网低轨卫星批量组网发射数量达到127颗，其中2025年发射117颗。（上海航天微信公众号，轻舟一号微信公众号） 2、2025年12月9日、10日我国圆满完成4次航天发射任务。 12月9日06时11分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨15组卫星发射升空；12月9日11时41分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征四号乙运载火箭，成功将遥感四十七号卫星发射升空；12月9日23时08分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十二号发射升空；12月10日12时03分，我国在东风商业航天创新试验区使用力箭一号遥十一运载火箭，成功将 阿联酋813卫星、吉星高分07B01星、吉星高分07C01星、吉星高分07D01星、东坡15号卫星、驭星二号09星、逸仙一A星、SPNEX卫星、Slippers2Sat卫星共9颗卫星发射升空。（我们的太空微信公众号） 3、2025年12月3日，民营商业航天公司蓝箭航天朱雀三号重复使用遥一运载火箭入轨成功，中型可重复使用运载火箭长征十二号甲发射在即，首款运力突破20吨的大型可复用液体火箭天龙三号“一箭36星”地面验证试验已全部完成。（蓝箭航天微信公众号，中国航天科技集团微信公众号，天兵科技微信公众号） 4、2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。 到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。具体指出：竞争性开放国家科研项目，鼓励商业航天主体积极