电解铝期货品种周报

电解铝期货品种周报2026.5.6-5.8 中线行情分析 中线趋势判断 中期偏强震荡，近期宽幅震荡。 趋势判断逻辑 最近两周宏观指引偏弱，但海外供给硬缺口及LME历史低库存对铝价形成坚实支撑，调整空间预计有限。 适量多单持有。中线策略建议 品种交易策略 适量多单持有。上周策略回顾 适量多单持有。本周策略建议 持有适量现货库存。现货企业套期保值建议 【总体观点】 【总体观点】 【供需情况】 国内铝产业重要环节利润情况：最近一个月国内氧化铝行业完全成本约2750元/吨，理论现货亏损约70元/吨，期货主力盈利50元/吨，氧化铝理论进口亏损约10元/吨，上周理论盈利10元/吨。电解铝生产成本约16900元/吨，上周约16800元/吨，理论利润约7300元/吨（上周约7600元/吨）；电解铝理论进口亏损约5200元/吨，上周亏损约5700元/吨。 【供需情况--下游开工概况】 本周铝加工行业开工整体表现平稳。 原生铝合金、铝加工板带、包装箔出口预期走强，储能、包装板块仍为行业开工提供有力支撑，建筑型材有地标建筑、新建工厂等重大工程释放需求，为开工提供一定支撑；但再生铝行业淡季特征渐显，下游复工乏力拖累开工表现。 进入5月预计行业整体开工以承压运行态势为主。 沪铝期价格曲线 点评：传统小旺季临近尾声且下游开工旺季不旺，在地缘题材炒作暂时降温的情况下，本周近月合约保持贴水，不过从价格曲线来看，市场仍对5-9月存在相对积极的预期。 【价差结构】 【价差结构】 本周铝锭与ADC12的价差约-2380元/吨，上周为-2370元/吨。 目前原铝与合金价差处于近年来的中轴，当前价差对电解铝影响偏中性。 【价差结构】 本周ADC12现货与上期所铸造合金活跃月的价差约3640元/吨，上周为35050元/吨。 目前ADC 12的基差处于近年来的高位，合金现货偏紧局面仍在。 【市场资金情况】 LME铝品种资金动向（净多头寸回升，整体仍处于2018年来高位） 最近2期净多头寸小幅回升，最新一期多空阵营持仓出现回升，此前3月底来多空阵营均选择减仓，当前多头仍占据主导位置。 【市场资金情况】 上期所电解铝品种资金动向（本周净空头寸稳中有所收窄） 本周净空头寸在跌价中略有收窄，多空阵营继续小幅减仓。以投机为主的资金目前整体持稳，头寸为轻微净多头寸。以中下游企业为主背景资金净多轻微减仓。整体而言，主力资金对近期价格仍偏乐观。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“长城期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 交易咨询业务资格：广东证监许可〔2023〕1号黄伟昌从业资格：F0210807投资咨询：Z0003131 长城期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 谢谢 感 谢 您 的 观 看 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读本报告倒数第二页的免责声明。