钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 临近五一假期，前期持续反弹后，资金可能有离场意愿，不过螺纹现阶段仍是以跟随为主，反内卷预期上升后，热卷获得资金流入，带动螺纹走强，原料再度交易能源成本上升及潜在的供给减量可能，故震荡偏强，成本抬升支撑螺纹价格，周二市场有消息称钢坯出口可能受限，黑色系受短期压制，不过消息有待验证，4月底召开的政治局会议，延续之前政策思路，会议重提“反内卷”和城市跟新，对钢材有一定利多，但并非新的利多因素，后续无论是供给端政策还是房地产政策等，均要关注落实进度。从基本面看，螺纹去库有所加快，总库存同比增幅持稳，目前基本面虽不强但矛盾也有限，难以引发较强的正负反馈，在钢厂盈利改善后，5月可能会继续复产，届时需关注去库速度，短期估值有一定修复，黑色系整体均缺乏正反馈驱动，继续向上可能要看海外钢价能否继续上涨，因此节前高位区间波动为主。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月29日星期三 受供给侧消息及炉料走强带动，螺纹震荡偏强，但需求难支持正反馈，使得继续上涨空间，需要关注供给端有无更明确的利多。短期10合约短期压力3200-3250，支撑3120-3150元。操作上，节前谨慎追高，有库存压力可考虑卖保。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周二市场有消息称可能限制钢坯出口，黑色系阶段性调整，但利空消息有待验证，同时节前情绪尚可，热卷目前主要是海外价格偏强，故跌幅有限，伴随周三权益资产走强，市场情绪回升，热卷也随之反弹，4月底的政治局会议政策延续之前思路，未有新增利多， 后续预计以抓落实为主，会议重提“反内卷”和城市更新，对钢材而言，关键还看后期能否落地。现实方面，热卷上周表需改善有限，同比降幅维持4%，产量回升后去库放缓，3月间接出口整体尚可但行业间出现分化，前期建议跟踪海外PMI，目前能看到4月欧洲、日本、印度制造业PMI均明显偏强，虽然背后可能是因原油供给减量导致企业加快生产，但对短期钢材需求仍有支撑，直接出口同比继续回落，不过钢坯出口较高，海外钢材价格偏强，内外价差走扩支撑国内钢价。因此，现阶段钢材需求实际仍不支持板块出现正反馈，但市场整体情绪偏强、反内卷预期上升、外加海外钢价较高，使国内热卷价格也跟随走强，只是继续上行空间需关注上述逻辑能否强化，特别是内外价差收窄后。【交易策略】 热卷期货已接近出口价格，短期利多影响虽仍存在，但在内需偏弱下，进一步上行需要看供给端有无进一步利多消息配合。10合约短期压力3400-3450元，支撑关注3260-3280元。操作上，节前建议谨慎追高。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 周二受BHP相关品种库存释放及钢坯出口可能受限的消息带动，铁矿阶段性调整，但节前买盘偏强，且利空消息真实性有待跟踪，故盘面未进一步调整，周二召开4月政治局会议，政策延续之前路径，后续更偏向落实，因此增量利多有限，不过对市场情绪仍有所提振，周三权益资产重新走强，黑色系也受到带动，铁矿止跌反弹。从基本面看，上周高炉开工率转降，受钢材需求及季节性检修影响，后续高炉开工继续上升空间可能受限，但也很难快速由增转降，供应方面，4月份外矿发运在3月下降情况下，环比表现超季节性，近期因到港下降及高炉复产，国内港口库存继续下降，5月到港量预计回升，伴随生铁逐步见顶，港口去库可能放缓，成本端，国外柴油价格仍明显高于冲突前，同时海运费近期继续上涨，铁矿到岸成本也确实抬升，成为目前主要支撑，市场仍担忧因柴油供应问题而导致矿山减产，目前主流矿山未有此种迹象，关键仍是供给中断的持续时间。因此短期铁矿可能继续在成材弱需求及自身成本抬升、“断供”担忧下高位区间波动，目前估值处于去年以来偏高位，在供给减量的迹象更明朗前，上涨高度谨慎看待。【交易策略】 对柴油供给不足的担忧以及五一前钢厂补库需求，利多铁矿，不过目前外矿发运相对正常，同时钢材弱需求可能限制涨幅。2609合约压力关注790-800元，支撑750-760元。操作上，轻仓偏空，但短期调整空间可能有限，套利逢低多焦煤铁矿比。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................2三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................