金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.中国1-3月份规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。 2.工业和信息化部党组成员、副部长，国家航天局局长单忠德主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议。会上，来自火箭研制、卫星制造、商业发射、卫星测控、星座建设及卫星应用等领域的14家企业负责人，围绕科研生产、许可准入、发射申请、频率协调、在轨运行、应用推广等方面的发展思路、面临难题和意见建议进行研讨交流。 3.数据显示，周一南向资金净卖出40.92亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，4月27日以固定利率、数量招标方式开展了2185亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2180亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指震荡上行，至收盘，上证50指数跌0.2%，沪深300指数涨0.03%，中证500指数涨0.62%，中证1000指数涨0.42%，全市场成交额为2.6万亿元。 早盘市场出现震荡，但调整后在科创板带动下快速走强，午后横盘震荡，收盘主要指数多数上涨。两市个股涨多跌少，3284家上涨，2105家下跌。半导体、玻璃基板、复合铜箔、元器件等板块纷纷表现；酿酒、云服务、稀有金属等板块跌幅居前。 股指期货表现分化，至收盘，主力合约IF2606跌0.11%、IH2606跌0.25%、IC2606涨0.34%，IM2606涨0.05%。各品种基差总体稳定，IM贴水略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降27.1%、26.9%、21.8%和25%；持仓分别下降3%、2.2%、1.2%和1.3%。 板块轮动、机构调仓迹象出现。随着上市公司业绩的不断披露，不少重量级公司的季报让投资者对二季报投资的方向进一步明确，盘中可以看到，半导体方向成为主攻方向，成交放大、量价齐升。而前期领涨的光模块、电力设备等成交放大，有资金减仓迹象，白酒龙头也在季报后明显回落。节前最后几个交易日，季报集中公布，这样的调整在个股和板块上会继续出现，投资者也会因为节日效应减仓。因此，股指可能保持震荡走势。 国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行，其中7Y以内上行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.0432%、0.8124%、0.6403%、0.7421%。 临近月末，央行逆回购操作有所放量，单日净投放2180亿元短期流动性。市场资金面 小幅收敛，银存间主要期限质押式回购加权平均利率普遍上行，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2386%、1.3611%，分别较上一交易日+1.98bp、+3.54bp。 在央行连续净回笼中长期流动性后，市场对后续资金面的预期趋于谨慎，周一债市整体偏弱运行。期债盘面上看，T主力合约大幅减仓下行，指向多单止盈可能也有所增多。不过，期债收盘后，现券情绪转暖，收益率小幅震荡回落，其中30Y表现偏强，再度下行至日内低点。 后续来看，我们倾向于认为央行加大中长期流动性净回笼规模释放出相对明确的信号，资金价格在当前水平进一步下行的空间不大。与此同时，外部环境不确定性尚存，投资者风险偏好也存在再度反复的可能。 对于债市而言，若资金价格难以进一步下行，短端继续走强或将有所受限。而一旦权益市场再度有所波动，期限利差偏高的长端可能更为受益。操作上，前期TL多单部分止盈后，建议轻仓持有。套利方面，建议做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有。 交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，TL多单轻仓持有，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799