——全球资金流动周报第6期：全球风险偏好延续修复，外资加速回补中国股基

每周经济观察2026年04月27日 【每周经济观察】 全球风险偏好延续修复，外资加速回补中国股基——全球资金流动周报第6期 事项 华创证券研究所 2026年4月16日当周，全球股票基金净流入253.6亿美元，处于2025年以来的69.1%分位数水平；全球债券基金净流入121.1亿美元，处于2025年以来的32.4%分位数水平。4月16日当周中国股票基金净流出80.7亿美元，处于2025年以来的5.9%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出102.3亿美元）收窄。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 ❖全球资金流向全景：全球风险偏好修复，货币市场基金连续净流出 2026年4月16日当周（4月16日~4月22日），全球微观流动性呈现风险偏好回升的特征。全球股票与债券基金不仅均维持长周期的净流入，且流入动能均出现环比扩张（股票流入253.6亿美元，债券流入121.1亿美元）。与此同时，全球货币市场基金连续两周录得净流出，即在上周因为“美国缴税周”导致的货币市场基金大幅流出之后，全球货币市场基金本周继续流出，或表明前期观望的现金或正在重新向风险资产与固收资产进行配置。 相关研究报告 《【华创宏观】三大机构如何看今年原油供需变化？——海外周报第136期》2026-04-20《【华创宏观】WEI指数明显回升——每周经济观察第67期》2026-04-19《【华创宏观】全球货基显著流出，外资连续加仓中国股基——全球资金流动周报第5期》2026-04-19《【华创宏观】美汽油零售价持续上涨至接近4美元——海外周报第135期》2026-04-13《【华创宏观】金价和铜价继续反弹——每周经济观察第66期》2026-04-13 ❖核心市场资金洞察：权益资产全面回暖，美股表现出较强的吸引力 2026年4月16日当周（4月16日~4月22日），发达市场内部资金流向出现共振与分化。权益资产方面，美、欧、日三大主要市场均受到资金青睐：美国股票基金连续4周流入且规模放大（分位数高达83.8%），欧洲与日本股票基金则双双扭转了前期的流出态势，单周转为净流入。债券方面则出现分化，美国债券基金的吸引力依然强劲（流入大幅增加44.8亿美元），而欧洲债券基金则呈现资金净流出。 ❖中国市场深度跟踪：总量流出边际收敛，外资加速回补中国股基 2026年4月16日当周（4月16日~4月22日），中国股票基金总流量仍处于净流出状态，但流出规模较上周已经收窄。从微观结构来看，市场呈现极强的“内退外进”特征：总流量的承压依然主要源自国内资金（-91.9亿美元）及被动型资金的持续流出；但海外资金已连续3周录得净流入，且流入规模稳步抬升（本周增至11.2亿美元，分位数回升至69.1%）。 ❖风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景.............................................................................................................4 二、核心市场资金洞察.............................................................................................................5 （一）美国：股债双双维持净流入，且流入动能环比扩张.........................................5（二）欧洲：资金流向呈现股强债弱，股票单周转为净流入.....................................5（三）日本：股票结束流出转为净流入，债券连续两周净流入.................................6 三、中国市场深度跟踪.............................................................................................................7 四、附录：数据口径与名词解释.............................................................................................9 （一）数据来源与统计范围.............................................................................................9（二）资产类别定义.........................................................................................................9（三）核心统计口径说明.................................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金连续4周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月16日当周，全球股票基金净流入253.6亿美元，处于2025年以来的69.1%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（110.1亿美元）增加，环比增加143.5亿美元。 债券基金：债券基金连续52周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月16日当周，全球债券基金净流入121.1亿美元，处于2025年以来的32.4%分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（75.3亿美元）增加，环比增加45.8亿美元。 货币市场基金：货币市场基金连续2周录得净流出，流出规模环比下降。2026年4月16日当周，全球货币市场基金净流出198.5亿美元，处于2025年以来的11.8%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出1837.2亿美元）下降。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股债双双维持净流入，且流入动能环比扩张 美国股票市场：美国股票基金连续4周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月16日当周，美国股票基金净流入248.7亿美元，处于2025年以来的83.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（222.9亿美元）增加，环比增加25.8亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续51周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月16日当周，美国债券基金净流入48.2亿美元，处于2025年以来的14.7%分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（3.4亿美元）增加，环比增加44.8亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：资金流向呈现股强债弱，股票单周转为净流入 欧洲股票市场：欧洲股票基金单周由净流出转为净流入。2026年4月16日当周，欧洲股票基金净流入38.5亿美元，处于2025年以来的61.8%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流出6.6亿美元转为净流入38.5亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金单周由净流入转为净流出。2026年4月16日当周，欧洲债券基金净流出1.0亿美元，处于2025年以来的11.8%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入35.4亿美元转为净流出1.0亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票结束流出转为净流入，债券连续两周净流入 日本股票市场：日本股票基金结束连续3周的净流出，单周转为净流入。