全球资金流动周报第8期：全球货币基金流入创年内高位,中国股基流出规模边际收窄

【每周经济观察】 全球货币基金流入创年内高位，中国股基流出规模边际收窄——全球资金流动周报第8期 事项 华创证券研究所 2026年4月30日当周，全球股票基金净流入25.2亿美元，处于2025年以来的24.3%分位数水平；全球货币市场基金净流入1285.1亿美元，处于2025年以来的98.6%分位数水平。2026年4月30日当周，中国股票基金净流出97.4亿美元，处于2025年以来的5.7%分位数水平；从边际变化看，单周流出规模较上周（流出111.3亿美元）减少13.9亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 全球资金流向全景：避险情绪边际升温，资金显著回流货基 2026年4月30日当周（4月30日~5月6日），全球微观流动性总量出现显著的防御性特征。前期连续流出的货币市场基金单周大幅逆转，录得高达1285.1亿美元的净流入（分位数跃升至98.6%的分位数水平），反映出场外资金观望情绪加重。在此背景下，风险资产与固收资产呈现明显的此消彼长：全球股票基金流入规模降至25.2亿美元（环比缩减202.6亿美元，降至24.3%分位数）；而全球债券基金吸金规模则环比扩张60.1亿美元至256.3亿美元（分位点达94.3%）。总体而言，资金配置正由权益向确定性更高的固收及现金资产转移。 相关研究报告 《【华创宏观】总量边际回落，结构加速切换——五一假期消费观察》2026-05-05《【华创宏观】五一假期海外五大要闻——海外 周报第138期》2026-05-05《【华创宏观】日股承接核心权益增量，中国股票市场微观流动性再度承压——全球资金流动周报第7期》2026-05-04《【华创宏观】全球风险偏好延续修复，外资加速回补中国股基——全球资金流动周报第6期》2026-04-27《【华创宏观】下周迎来海外“央行超级周”——海外周报第137期》2026-04-26 核心市场资金洞察：美日债市吸引力增强，欧洲延续“弃股买债” 2026年4月30日当周（4月30日~5月6日），发达市场内部流动性分化特征凸显。美国市场股债双双维持净流入，但美股流入规模环比减少，而美债流入则大幅扩张至191.7亿美元，成为本周全球固收增量的核心承接方。欧洲市场衰退预期在资金面持续演绎，连续两周呈现标准的“弃股买债”组合（股票净流出扩大至6.0亿美元，债券净流入抬升至38.4亿美元）。日本市场表现平稳，股市虽从上周极值回落但仍保持流入，债市连续4周净流入且动能稳步增强。 中国市场深度跟踪：总量抛压边际收敛，但外资撤离规模加剧 2026年4月30日当周（4月30日~5月6日），中国股票基金总流量（-97.4亿美元）处于连续第4周净流出，但总体流出规模已较上周环比收窄。结构层面呈现两大值得关注的边际变化：其一，主动型资金出现积极信号，结束连续3周的流出态势，单周转为净流入1.1亿美元；其二，前期逆势加仓的海外资金抛压有所放大，本周录得净流出9.8亿美元（分位点降至12.9%）。 风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景.....................................................................................................4 二、核心市场资金洞察.....................................................................................................5 （一）美国：股债双双维持净流入，但股票流入边际降温.........................................5（二）欧洲：资金流向呈现股弱债强，股票连续两周净流出.....................................5（三）日本：股票流入规模从极值回落，债券连续四周净流入.................................6 三、中国市场深度跟踪.....................................................................................................7 （一）数据来源与统计范围.............................................................................................9（二）资产类别定义.........................................................................................................9（三）核心统计口径说明.................................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金连续6周录得净流入，流入规模环比下降。2026年4月30日当周，全球股票基金净流入25.2亿美元，处于2025年以来的24.3%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（227.8亿美元）下降，环比减少202.6亿美元。 债券基金：债券基金连续54周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月30日当周，全球债券基金净流入256.3亿美元，处于2025年以来的94.3%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（196.2亿美元）增加，环比增加60.1亿美元。 货币市场基金：货币市场基金结束连续3周的净流出，单周转为净流入。2026年4月30日当周，全球货币市场基金净流入1285.1亿美元，处于2025年以来的98.6%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周净流出321.3亿美元转为净流入1285.1亿美元。 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股债双双维持净流入，但股票流入边际降温 美国股票市场：美国股票基金连续6周录得净流入，流入规模环比下降。2026年4月30日当周，美国股票基金净流入121.5亿美元，处于2025年以来的60.0%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（238.5亿美元）下降，环比减少117.0亿美元。 美国债券市场：美国债券基金连续53周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月30日当周，美国债券基金净流入191.7亿美元，处于2025年以来的92.9%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（116.1亿美元）增加，环比增加75.6亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：资金流向呈现股弱债强，股票连续两周净流出 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续2周录得净流出，流出规模环比增加。2026年4月30日当周，欧洲股票基金净流出6.0亿美元，处于2025年以来的8.6%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出3.8亿美元）增加，环比变动-2.2亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续2周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月30日当周，欧洲债券基金净流入38.4亿美元，处于2025年以来的74.3%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（33.4亿美元）增加，环比增加5.0亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票流入规模从极值回落，债券连续四周净流入 日本股票市场：日本股票基金连续3周录得净流入，流入规模环比下降。2026年4月30日当周，日本股票基金净流入8.0亿美元，处于2025年以来的48.6%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（73.9亿美元）下降，环比减少65.9亿美元。 日本债券市场：日本债券基金连续4周录得净流入，流入规模环比增加。2026年4月30日当周，日本债券基金净流入2.4亿美元，处于2025年以来的82.9%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（1.6亿美元）增加，环比增加0.8亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对