全球资金流动周报第3期：全球资金情绪回暖，内外资阶段性流出中国股基

【每周经济观察】 全球资金情绪回暖，内外资阶段性流出中国股基——全球资金流动周报第3期 事项 华创证券研究所 2026年3月26日当周（3月26日~4月1日），全球股票基金单周由净流出转为净流入。全球股票基金净流入114.5亿美元，处于2025年以来的44.6%分位数水平。中国股票基金由小幅净流入转为大幅净流出，内外资产生共振抛售。中国股票基金净流出62.7亿美元，处于2025年以来4.6%的分位数水平；其中，海外资金由净流入转为净流出，海外资金单周净流出24.2亿美元，处于2025年以来1.5%的分位数水平。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 ❖全球资金流向全景：流动性“V型”反弹，股票与货币基金市场双双回流。2026年3月26日当周（3月26日~4月1日），全球资金流动性总量回暖，终结了上周的大幅抛售态势。其中，全球股票基金单周由净流出转为净流入114.5亿美元；货币市场基金更是强力回流，净流入48.9亿美元（环比增加479.3亿美元）。与此同时，债券基金维持了长达49周的连续净流入，本周流入规模小幅回升至40.3亿美元，全球避险与风险偏好呈现双双修复的特征。 相关研究报告 《【华创宏观】欧美股基结束长周期流入，中国市场逆势获外资回补——全球资金流动周报第2期》2026-03-31《【华创宏观】美国各界如何看待美以伊战争？ ——海外周报第133期》2026-03-29《【华创宏观】什么消费最先“稳定”？——每周经济观察第64期》2026-03-29《【华创宏观】从微观交易结构看油交易到什么程度了？——海外周报第132期》2026-03-23《【华创宏观】水泥发运明显回升——每周经济观察第63期》2026-03-22 ❖核心市场资金洞察：美国股基重拾净流入，欧日市场资金边际转弱。 2026年3月26日当周（3月26日~4月1日），发达市场内部出现剧烈分化。美国市场强势吸金，美国股票基金由上周的显著流出转为净流入131.5亿美元（处于67.7%的中高分位水平）。反观欧洲市场则是股债双流出，欧洲股票基金连续2周流出（-6.4亿美元），欧洲债券基金流出规模更是扩大至24.4亿美元（处于4.6%极低分位）。此外，日本股票基金也结束了长达15周的长周期净流入，单周转为净流出1.3亿美元。 ❖中国市场深度跟踪：资金流向呈现阶段性波动，被动与海外资金短期净流出。本周中国股票基金净流出62.7亿美元（4.6%的分位数水平）。结构内部，被动型基金由大幅净流入转为净流出60.4亿美元；海外资金由流入转为净流出24.2亿美元（处于1.5%分位），叠加国内资金连续4周的持续净流出（-38.5亿美元），本周中国基金市场存在一定的微观流动性压力。 ❖风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景...........................................................................................................4 二、核心市场资金洞察...........................................................................................................5 （一）美国：债券基金流入规模继续缩窄，股票基金转为净流入............................5（二）欧洲：股票基金连续两周净流出，债券基金继续净流出...............................5（三）日本：股票基金结束长周期净流入，债券基金转为小幅净流入....................6 三、中国市场深度跟踪...........................................................................................................7 四、附录：数据口径与名词解释...........................................................................................9 （一）数据来源与统计范围...........................................................................................9（二）资产类别定义.......................................................................................................9（三）核心统计口径说明...............................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产基金周度资金流向堆积图....................................................4图表2 2025年以来大类资产基金周度资金流向折线图....................................................4图表3 2025年以来大类资产基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................8图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................8 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金单周由净流出转为净流入。2026年3月26日当周，全球股票基金净流入114.5亿美元，处于2025年以来的44.6%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流出286.8亿美元转为净流入114.5亿美元。 债券基金：债券基金维持连续49周的净流入，且流入规模小幅回升。2026年3月26日当周，全球债券基金净流入40.3亿美元，处于2025年以来的10.8%分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（29.4亿美元）有所扩大，环比增加10.9亿美元。 货币市场基金：货币市场基金单周由净流出转为净流入。2026年3月26日当周，全球货币市场基金净流入48.9亿美元，处于2025年以来的44.6%分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出430.4亿美元转为净流入48.9亿美元，环比增加479.3亿美元。 二、核心市场资金洞察 （一）美国：债券基金流入规模继续缩窄，股票基金转为净流入 美国股票市场：美国股票基金单周由净流出转为净流入。2026年3月26日当周，美国股票基金净流入131.5亿美元。该流量处于2025年以来67.7%的中位偏高分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的显著净流出270.2亿美元转为净流入131.5亿美元，环比增加401.8亿美元。 2026年3月26日当周，美国债券基金净流入44.1亿美元。该流量处于2025年以来10.8%的偏低分位点。从边际变化看，本周流入规模较上周（51.0亿美元）进一步回落，环比减少7.0亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：股票基金连续两周净流出，债券基金继续净流出 欧洲股票市场：欧洲股票基金连续2周录得净流出。2026年3月26日当周，欧洲股 票基金净流出6.4亿美元。该流量处于2025年以来6.2%的低分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出34.5亿美元）明显收窄，环比减少28.1亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续4周录得净流出，且流出规模明显扩大。2026年3月26日当周，欧洲债券基金净流出24.4亿美元。该流量处于2025年以来4.6%的极低分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出14.3亿美元）进一步扩大，环比增加10.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票基金结束长周期净流入，债券基金转为小幅净流入 日本股票市场：日本股票基金结束连续15周的净流入，单周转为净流出。2026年3月26日当周，日本股票基金净流出1.3亿美元。该流量处于2025年以来23.1%的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入3.6亿美元转为净流出1.3亿美元，环比变动-4.8亿美元。 日本债券市场：日本债券基金单周由净流出转为小幅净流入。2026年3月26日当周，日本债券基金净流入0.2亿美元。该流量处于2025年以来30.8%的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出0.1亿美元转为净流入0.2亿美元，环比增加0.3亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 三、中国市场深度跟踪 中