全球货基显著流出，外资连续加仓中国股基——全球资金流动周报第5期

【每周经济观察】 全球货基显著流出，外资连续加仓中国股基——全球资金流动周报第5期 事项 华创证券研究所 2026年4月9日当周，全球股票基金净流入110.1亿美元，处于2025年以来的41.8%分位数水平；全球货币市场基金净流出1837.2亿美元，处于2025年以来的0.0%极低分位点。中国股票基金单周由净流入转为显著净流出。中国股票基金净流出102.3亿美元，处于2025年以来3.0%极低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入1.7亿美元转为净流出102.3亿美元。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要观点 全球资金流向全景：全球流动性总量边际收敛，货币基金遭遇极端流出 2026年4月9日当周（4月9日~4月15日），全球微观流动性扩张态势出现明显波动。最突出的特征在于，全球货币市场基金结束了前期的流入趋势，单周遭遇创纪录的1837.2亿美元流出（分位点降至0.0%极低水位）。在此背景下，全球风险偏好同步降温，股票基金与债券基金虽然维持了长周期的净流入态势，但单周流入动能均出现明显衰减。 相关研究报告 《【华创宏观】美汽油零售价持续上涨至接近4美元——海外周报第135期》2026-04-13《【华创宏观】金价和铜价继续反弹——每周经 济观察第66期》2026-04-13《【华创宏观】全球流动性明显扩张，外资与主动资金回补中国股基——全球资金流动周报第4期》2026-04-12《【华创宏观】春假赋能，韧性延续——清明假期文旅观察》2026-04-06《【华创宏观】欧元区3月调和CPI同比创2022年以来最大涨幅——海外周报第134期》2026-04-06 核心市场资金洞察：欧洲弃股买债，日本面临流出压力 2026年4月9日当周（4月9日~4月15日），美国资产的“虹吸效应”开始边际松动，美国股票基金净流入虽维持在82.1%的高分位，但环比规模已然收窄，而美债基金流入更是降至历史极低区间。相反，欧洲市场本周呈现明显的“弃股买债”避险特征，债券基金流入升至70%以上分位；日本市场则面临持续的流动性流失压力，股票流出规模显著放大。 中国市场深度跟踪：内资被动盘大幅净减，外资逆势持续回补 2026年4月9日当周（4月9日~4月15日），中国股票市场总流量显著流出（-102.3亿美元）。从结构数据来看，总流量的回落几乎完全由国内资金（-111.1亿美元）及被动型基金的撤离所主导。在内部总量承压的背景下，海外资金并未出现恐慌跟随，反而连续2周保持净流入（本周规模提升至8.8亿美元，分位点回升至中性偏高水位）。 风险提示： 数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。 目录 一、全球资金流向全景.....................................................................................................4 二、核心市场资金洞察.....................................................................................................5 （一）美国：股债双双维持净流入，但流入规模呈现边际收窄.................................5（二）欧洲：资金流向呈现股弱债强，债券流入规模明显扩大.................................6（三）日本：股票流出规模进一步扩大，债券单周转为小幅净流入.........................6 三、中国市场深度跟踪.....................................................................................................7 （一）数据来源与统计范围.............................................................................................9（二）资产类别定义.........................................................................................................9（三）核心统计口径说明.................................................................................................9 图表目录 图表1 2025年以来大类资产周度资金流向堆积图............................................................4图表2 2025年以来大类资产周度资金流向折线图............................................................4图表3 2025年以来大类资产13周滚动流入占资产管理规模的比例...............................4图表4美国股票基金周度资金流量.....................................................................................5图表5美国债券基金周度资金流量.....................................................................................5图表6 2025年以来美国股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................5图表7欧洲股票基金周度资金流量.....................................................................................6图表8欧洲债券基金周度资金流量.....................................................................................6图表9 2025年以来欧洲股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.......................6图表10日本股票基金周度资金流量...................................................................................7图表11日本债券基金周度资金流量...................................................................................7图表12 2025年以来日本股债基金13周滚动流入占资产管理规模的比例.....................7图表13中国股票基金周度资金流量...................................................................................8图表14主动和被动资金周度流量.......................................................................................9图表15国内和海外资金周度流量.......................................................................................9 一、全球资金流向全景 股票基金：股票基金维持连续3周的净流入，但流入规模明显收窄。2026年4月9日当周，全球股票基金净流入110.1亿美元，处于2025年以来的41.8%分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（364.3亿美元）明显回落，环比减少254.2亿美元。 债券基金：债券基金维持连续51周的长周期净流入，单周流入规模边际回落。2026年4月9日当周，全球债券基金净流入75.3亿美元，处于2025年以来的16.4%分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（86.2亿美元）有所收窄，环比减少10.8亿美元。 货币市场基金：货币市场基金结束连续2周的净流入，单周转为显著净流出。2026年4月9日当周，全球货币市场基金净流出1837.2亿美元，处于2025年以来的0.0%极低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入560.0亿美元大幅转为净流出1837.2亿美元，环比变动-2397.2亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 二、核心市场资金洞察 （一）美国：股债双双维持净流入，但流入规模呈现边际收窄 美国股票市场：美国股票基金维持连续3周的净流入，但流入规模有所收窄。2026年4月9日当周，美国股票基金净流入222.9亿美元。2025年以来，该流量处于82.1%的高分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（269.8亿美元）边际回落，环比减少46.9亿美元。 美国债券市场：美国债券基金维持连续50周的长周期净流入，但单周流入规模大幅骤减。2026年4月9日当周，美国债券基金净流入3.4亿美元。2025年以来，该流量处于6.0%的极低分位点。从边际变化看，本周流入规模较上周（66.5亿美元）显著收窄，环比减少63.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （二）欧洲：资金流向呈现股弱债强，债券流入规模明显扩大 欧洲股票市场：欧洲股票基金单周由净流入转为净流出。2026年4月9日当周，欧洲股票基金净流出6.6亿美元。2025年以来，该流量处于6.0%的低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入44.4亿美元转为净流出6.6亿美元，环比变动-51.0亿美元。 欧洲债券市场：欧洲债券基金连续2周录得净流入，且流入规模明显扩大。2026年4月9日当周，欧洲债券基金净流入35.4亿美元。2025年以来，该流量处于70.1%的偏高分位点。从边际变化看，单周净流入规模较上周（18.3亿美元）进一步提升，环比增加17.1亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 （三）日本：股票流出规模进一步扩大，债券单周转为小幅净流入 日本股票市场：日本股票基金连续3周录得净流出，且流出规模显著扩大。2026年4月9日当周，日本股票基金净流出33.7亿美元。2025年以来，该流量处于4.5%的极 低分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出12.0亿美元）进一步扩张，环比变动-21.7亿美元。 日本债券市场：日本债券基金单周由小幅净流出转为净流入。2026年4月9日当周，日本债券基金净流入1.6亿美元。2025年以来，该流量处于64.2%的中位偏高分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出0.2亿美元转为净流入1.6亿美元，环比增加1.8亿美元。 资料来源：EPFR，华创证券；注：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价；X轴日期标签对应的为周度资金流量区间的起始日期 三、中国市场深度跟踪 中国股票基金总流量：中国