周度要点小结
- 价格：受检修影响，PVC期货和现货价格偏强震荡。截至2026年4月24日，V2609期货报收5153元/吨，上涨1.18%。
- 基本面：
- 供应端：烟台万华、亿利化学等装置停车或降负，PVC产能利用率环比下降1.84%至74.96%，其中电石法开工率环比下降0.89%至81.72%，乙烯法开工率环比下降4.08%至59.04%。
- 需求端：下游开工率环比下降0.78%至49.31%，管材开工率43.4%，型材开工率41.3%。
- 库存：社会库存环比下降0.92%至129.99万吨，库存水平仍偏高。
- 成本：电石价格大幅下跌，电石法成本环比下降4.50%至4774元/吨；乙烯法成本环比下降2.66%至7620元/吨。
- 利润：电石法利润环比上升231元/吨至60元/吨，乙烯法利润环比上升53元/吨至-1230元/吨。
- 展望：乙烯法装置持续降负，电石法装置进入集中检修阶段，PVC产能利用率预计下降至低位。下游旺季需求一般，制品订单和开工率不及往年同期。霍尔木兹海峡受阻使海外需求转向中国，印度零关税政策抵消出口退税取消影响，PVC出口端利多仍存。短期PVC预计低位震荡，V2609周度区间预计在5000-5400附近。
期货市场情况
- 期货价、仓单：V2609震荡偏强，本周注册仓单数量窄幅上升。
- 持仓、月差：09合约持仓量环比上升，9-1价差小幅震荡。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价1050美元(+0)，东南亚报价940美元(+0)。
- 海外：印度报价890美元(-10)。
- 国内：华东电石法现货价格环比上升，乙烯法现货价格环比下跌。
- 基差：现货贴水09合约。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格环比维稳，电石价格环比下跌。兰炭开工率57.43%，电石开工率69.36%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价900美元/吨，EDC国际价格416美元/吨。
产业链情况
- 供应：2026年国内仅30万吨PVC装置投产，3月产量218.91万吨，环比上升。本周PVC产能利用率环比下降。
- 需求：管材开工率43.4%，型材开工率41.3%。PVC铺地制品3月出口24.31万吨。
- 进出口：3月进口1.83万吨，出口68.40万吨。
- 库存：本周PVC社会库存环比下降，库存偏高。
- 成本：本周电石法成本环比下降，乙烯法成本环比下降。
- 利润：本周电石法利润环比上升，乙烯法利润环比上升。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报28.89%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在25.02%附近。
