金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家能源局：截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%，其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.4%；1-3月份，全国发电设备累计平均利用703小时，比上年同期降低66小时。 2.商务部：商务部已于4月17日向欧委会正式提交了对欧盟《网络安全法》修订草案的评论意见，表达了中方正式立场和严正关切。 3.数据显示，周四南向资金净买入85.98亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，4月23日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 5.欧元区4月制造业PMI初值52.2，预期50.9；服务业PMI初值47.4，预期49.8；综合PMI初值48.6，预期50.1。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指放量调整，至收盘，上证50指数跌0.09%，沪深300指数跌0.28%，中证500指数跌0.97%，中证1000指数跌1.4%，全市场成交额为2.82万亿元。 早盘市场小幅高开后出现震荡，10点半之后跌势明显，午后指数出现反弹，收盘跌幅收窄。两市个股涨少跌多，1330家上涨，4078家下跌。航海装船、油气、油服、煤炭等板块纷纷表现；贵金属、稀有金属、玻璃基板、复合铜箔等板块跌幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IF2606跌0.27%、IH2606跌0.08%、IC2606跌0.77%，IM2606跌0.99%。IF和IH贴水有所扩大，IM和IC贴水略有收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加30.9%、28.5%、36%和43.1%；持仓分别增加4%、3.3%、2%和5.2%。 科技筹码有所松动。隔夜美股继续大涨，受之影响A股科技股仍在早盘有冲高动作，但存储和光模块板块的快速回落使股指出现震荡，午盘之前回落明显。午后煤炭、电力、油气板块反弹，科技股也有止跌迹象，指数跌幅略有收窄。科技板块本月以来巨大涨幅已累计较大获利盘，一致性预期过高，业绩支撑并不稳固的公司在年报、季报公布之下震荡加大，市场成交放大也显示了资金的分歧。加之中东局势不明朗，油价再度上涨，风险增强。因此，股指短期将出现震荡，等待市场新的方向。 国债期货：周四国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约接近平收。现券方面，银行间主要期限国 债活跃券收益率表现分化，中短端偏强而长端偏弱，曲线斜率有所趋陡。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.8805%、1.3521%、1.1430%、1.0421%。 税期收尾，央行逆回购操作重回“地量”。市场资金面波动依旧有限，银存间主要期限质押式回购加权平均利率互有升降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2171%、1.3238%，分别较上一交易日-0.10bp、+0.36bp。 年内超长期特别国债首发前夕，债市情绪趋于谨慎，止盈有所增多。另外隔夜油价反弹也一定程度上对股债表现构成一定压制。 短期来看，市场对超长期特别国债首发关注度较高，我们倾向于认为实际结果可能不差。操作上，TL多单部分止盈后，建议轻仓持有。套利方面，建议做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有。 交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，TL多单轻仓持有，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799