周观点
- 阿斯麦Q1业绩超出预期，管理层上调全年指引，并宣布扩大EUV产能至2027年。
- 台积电Q1业绩全面超预期，先进制程满产，盈利能力提升。
- 奈飞Q1业绩亮眼，但核心经营利润超预期幅度有限，维持全年营业利润率指引不变。
一周行情回顾
- 恒生指数上涨1.03%，恒生科技指数上涨3.75%，道琼斯工业指数上涨3.39%，纳斯达克指数上涨6.75%。
- 恒生互联网科技业指数上涨4.45%，HK网络游戏指数上涨1.67%，HK AIGC概念指数上涨1.65%，纳斯达克中国金龙指数上涨5.66%。
- 港股涨跌不一，知乎-W涨15.7%，联想集团涨11.8%，京东集团-SW涨10.1%。
- 美股涨跌不一，SNAP涨24.9%，宝尊电商涨23.6%，SNOWFLAKE涨18.5%。
一周AI行业要闻
- Anthropic发布Claude Opus 4.7，软件工程与金融分析能力显著提升。
- 阿里AI视频模型HappyHorse-1.0登顶Arena榜单。
- OpenAI推出网络安全专用AI模型GPT-5.4-Cyber。
- Meta首轮裁员5月20日落地，押注AI重塑组织架构。
- 英伟达发布开源量子AI模型Ising，布局量子计算控制层。
- MiniMax Agent桌面端更新，智能体应用场景拓展。
投资建议
- 算力方向：推荐英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、阿斯麦（ASML.O）、博通（AVGO.O）。
- 云厂商：推荐北美三大云厂商微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOGL.O）。
- AI应用：推荐AI Agent方向受益的苹果（AAPL.O）、高通（QCOM.O）、联想集团（0992.HK）、小米集团（1810.HK），Physical AI方向受益的特斯拉（TSLA.O）。
- AI社交：推荐AI赋能下的社交网络巨头腾讯控股（0700.HK）、Meta（META.O）、谷歌（GOOGL.O）。
风险提示
- 地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。
