钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 全球资产呈现出利空出尽走势，伴随美股新高，国内市场情绪也受到提振，商品共振上行，黑色系炉料在前期下跌并回吐3月涨幅后，技术上获得支撑，铁矿在BHP谈判消息部分落地后，也有利空出尽的迹象，而在成本走强带动下，螺纹也随之上涨。从基本面看，螺纹及钢材总需求延续弱稳状态，统计局公布的一季度经济数据显示，3月基建投资增速略降但仍在近两年高位，房地产市场则除房价环比好转，其他指标还在低位，制造业增速回升，社零增速下降，结合前期外贸数据，目前钢材需求支撑仍来自海外，只是3月部分行业如船舶出口开始回落，家电出口增速偏低，同时能源价格高企之下，市场担忧海外经济走弱，进而对钢材外需形成压制。Mysteel统计本周螺纹表需同比继续下降10%，产量略降，去库速度回升，总库存同比增幅略扩至9%。在基本面弱稳状态下，黑色系正反馈驱动不强，炉料反弹后，估值回升，上行空间可能受限。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月16日星期四 全球资产呈利空出尽走势，情绪传导至商品及黑色板块，炉料技术上超跌反弹，螺纹随成本回升，但基本面弱稳同时缺乏供给利多，因此正反馈驱动偏弱，上行高度受限。10合约短期压力3180-3200，支撑3050-3070元。操作上，短期区间交易，中期逢高偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 伴随美伊开启谈判，虽霍尔木兹海峡通航恢复程度不高，但全球资产均开始定价乐观预期，伴随美股新高，国内权益市场也明显走强，情绪也向商品市场扩散，黑色系炉料在回吐前期过半涨幅后，止跌反弹，钢价也随成本上涨。从统计局公布的一季度国内经济数据和本周Mysteel钢材数据看，钢材需求好转程度相对有限，3月基建增速略降但仍较高，房地产市场除房价好转，其他指标继续低位波动，制造业增速持稳略增，社零增速下滑，整体相比1-2月变化不大，GDP平减指数在PPI回升带动下好转，目前外需仍是钢材需求主要支撑，不过3月船舶等行业出口同比转降，热卷本周表需环比略降，同比继续下降4%，产量也仍处低位，去库速度尚可，基本面不强但正常去库下，矛盾有限，不过由于间接出口对需求影响较大，故能源价格高位维持下，市场担忧海外经济走弱，进而对热卷需求预期也有一定压制。因此，短期炉料超跌反弹，带动成材回升，但黑色系缺乏正反馈条件，可能仍将制约热卷涨幅，需要继续关注有无供给政策出台。【交易策略】 全球资产整体情绪向好，黑色系炉料在回吐前期半数涨幅后，估值不高，故随之反弹，并带动成材止跌回升，不过热卷基本面弱稳，缺乏正反馈动力，涨幅可能受限。10合约短期压力3330-3350元， 支撑关注3220-3240元。操作上，区间逢高空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石本周走出利空出尽的行情，价格又回到接近前高的位置，目前影响因素多空交织，从钢材需求看，黑色系缺少正反馈的条件，铁矿需求回升高度受限，与此同时钢材外需存在韧性，使得生铁产量回升后，可能在高位持续，支撑原料需求，同时对BHP采购限制的解除目前局限在美金货，港口现货流动性未释放，故对现货冲击程度有限，同时钢厂因复产未结束，且临近五一，在厂内库存偏低情况下，有补库需求，近期跌价后现货买盘也较强。另外，海运费未跟随油价明显回落，目前仍明显高于冲突前，澳洲柴油价格也在高位，铁矿到岸成本抬升，市场继续担忧海峡通航缓慢，燃料供给不足，导致矿山生产负荷下降。因此，在全年供给增量进一步下调前，供应预期仍偏宽松，目前美金价格位于全年中值以上，估值略偏高，而五一之前，高炉复产未结束，钢厂仍有利润，刚需及节前补库需求对价格形成支撑，偏向于区间波动。【交易策略】 铁矿石在BHP谈判消息发出后呈利空出尽走势，价格反弹，不过钢材弱需求及年内供应宽松预期之下，铁矿向上高度可能仍受限。2609合约压力关注780-790元，支撑730-740元。操作上，09合约快速反弹后追高风险加大，有低位多单考虑逢高减仓。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）................