螺纹钢
市场逻辑：美伊谈判未取得进展，美国封锁海峡，能源价格高位，但黑色系对战争影响逐渐脱敏，油价对黑色原料利多减弱，钢材成本支撑减弱。海外经济下行预期上升，间接利空钢材需求。螺纹钢上周需求回升但同比走弱，产量增加，去库放缓，库存同比略增，基本面近两周走弱，4月需求可能见顶。下游基建好转，房地产销售冷热不均，旺季需求超预期概率低，现货市场投机情绪不高，水泥价格及出货量未走强。短期螺纹基本面矛盾累积，成本支撑减弱，但黑色系负反馈逻辑不充分，原料回落至冲突前水平后可能获得支撑。
交易策略：螺纹基本面边际走弱，油价对原料利多减弱，但钢材负反馈逻辑不充分，原料跌至冲突前水平后可能面临成本端支撑。10合约短期压力3180-3200元，支撑3050-3070元。操作上，短期区间交易，中期偏空。
热轧卷板
市场逻辑：美伊谈判未达成共识，美国封锁海峡，能源价格回落后企稳高位，黑色系对战争逐步脱敏，但油价大幅回落前原料仍有支撑，钢材受海外经济滞涨及衰退预期影响。热卷上周需求弱稳，产量下降，去库加快，库存同比偏高，基本面有压力但冷轧、中厚板需求增速较高，支撑主流品种钢材需求。钢材直接出口同比回落，钢坯出口量价偏强，间接出口短期压力不大，总需求缺乏亮点但“崩塌”概率低。能源走强对海外经济冲击继续施压钢价，成本端对钢价支撑弱于战争初期，但近期价格回落后预计展现韧性，热卷跌幅受限。
交易策略：钢材整体去库偏慢，能源价格高位对海外经济担忧施压钢价，但原料价格回落后预计展现韧性，热卷跌幅受限。10合约短期压力3330-3350元，支撑3200-3220元。操作上，区间逢高空配，短期低位谨慎追空。
铁矿石
市场逻辑：中矿放开BHP部分品种的美金货采购，基期货价格先行下跌部分反应利空，但港口现货采购暂未恢复，日内盘面调整幅度有限。4月以来铁矿回吐3月近一半涨幅，原油价格仍较冲突前涨近50%，海运费价格同步涨近30%，矿山开采成本小幅上升，霍尔木兹海峡恢复通航前燃料供给不足可能影响矿山生产。铁矿全年供给增量进一步下调前维持年内供应偏宽松，价格中值低于去年的看法，目前美金价格位于全年中值以上，二季度在能源价格回落前成本抬升可能对铁矿形成偏强支撑，同时高炉复产未结束，钢厂仍有利润，刚需及节前补库需求制约进一步回落空间，预计未来两周再度转向区间波动，中枢较3月下移。
交易策略：短期因BHP谈判消息承压，但价格已提前反应利空，高炉复产未结束，刚需及五一前补库有补库需求，短期进一步回落空间受限。2609合约压力关注770-780元，支撑730-740元。操作上，09合约区间操作，短期接近支撑位后尝试多配。
政策及产业讯息
- 一季度我国货物进出口11.84万亿元，同比增长15%。出口6.85万亿元，增长11.9%；进口4.99万亿元，增长19.6%。
- 下一轮伊美谈判地点和时间尚无官方信息。
- 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1458.3万吨，环比下降30.4万吨，库存规模小幅回落。
- 3月中国出口钢材913.5万吨，较上月增加129.8万吨，环比增长16.6%；1-3月累计出口钢材2471.7万吨，同比下降9.9%。
- 3月份国内新能源重卡市场销售2.04万辆，环比增长174%，同比增长36%。
