Steel&Iron Futures Weekly Trading Strategy Report：钢矿周度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周美伊虽达成暂时停火协议，但局势仍混乱，霍尔木兹海峡尚未放开通航，油价跌幅收窄，能源价格走弱拖累黑色系原料，同时铁矿因传BHP谈判取得一定进展的消息回吐之前涨幅，钢材随成本走弱。从基本面看，螺纹上周需求继续回升，但同比降幅扩大，钢厂继续复产，去库则放缓，总库存同比略增，基本面近两周有所走弱，伴随4月需求可能见顶，供应压力也将进一步加大。从下游看，年初以来国内基建明显好转，房地产销售回升地区间冷热不均，旺季需求进一步超预期概率偏低，现货市场投机情绪不高，水泥价格及出货量也未走强。因此，短期看螺纹基本面矛盾逐步累积，前期上行主要驱动因素-成本，近期也出现回落，使螺纹承压，不过黑色系负反馈逻辑不充分，短期不宜过度悲观。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月11日星期六 美伊暂时停战，能源价格高位回落，可能带动成本走弱并拖累钢价，但局势仍不明朗，同时美联储降息预期回升且海外经济衰退概率下降，对短期钢价形成支撑。10合约短期压力3200-3220，支撑3050-3070元。操作上，短期尝试空配，低位则谨慎追空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 美伊虽达成阶段停火协议，但地缘局势依然混沌，霍尔木兹海峡尚未完全通航，油价跌幅收窄，不过市场对停战预期较强，故黑色系原料仍回吐战争溢价，同时铁矿受BHP谈判消息影响也偏弱，成本端拖累钢价。从基本面看，热卷上周表需环比回落，同比降幅收窄，产量下降，去库加快，库存同比偏高，基本面维持弱稳状态，不过冷轧、中厚板需求增速仍较高，继续支撑主流品种钢材需求，钢材直接出口年初以来同比回落，但降幅不大，钢坯出口量价偏强，同时钢材间接出口短期压力不大，使得钢材总需求缺乏亮点，但“崩塌”概率偏低，负反馈压力暂时有限，但能源价格高位运行对海外经济的冲击仍难忽视，导致钢材外需预期谨慎，热卷短期随成本偏弱运行。【交易策略】 美伊谈判取得一定进展间接利空原料，从成本端拖累钢材，但局势仍混沌，热卷短期有压力但回调幅度不宜过度悲观。10合约短期压力3330-3350元，支撑关注3200-3220元。操作上，短期偏空，轻仓操作。 铁矿石： 【市场逻辑】 地缘局势仍晦暗不明，霍尔木兹海峡尚未恢复通航，原油价格跌幅收窄，海运费价格尚未回落，但市场对冲突终止的预期较强，另外 期货研究院 BHP谈判进展可能较好的消息，使铁矿回吐事件驱动带来的涨幅。从自身基本面看，Mysteel口径的澳洲发运明显增加，巴西及非澳巴发运则维持高位，3月季节性冲量已落空，关注二季度是否有补发运出现，4月中到港量预计受前期发运影响回落，节前生铁回升较快，已达到237万吨，4月国内港口库存可能小幅下降，铁矿短期基本面持稳，在年内供给增量进一步下调及生铁产量回升超预期前，铁矿维持供应宽松的看法，短期在地缘冲突缓解及能源价格走弱后，支撑铁矿上涨的逻辑弱化，价格暂时承压，关注谈判及油价走势。 【交易策略】 地缘冲突缓和，能源价格高位回落，同时再度传出BHP谈判方面的消息，市场情绪回落，铁矿承压。2609合约压力关注770-790元，支撑720-730元。操作上，09合约短线偏空操作，谨慎追空。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、主要观点及逻辑................................................................................................................................1三、期现市场回顾....................................................................................................................................2四、钢材基本面情况................................................................................................................................7（一）钢材供应.......................................................................................................................................7（二）钢材需求.......................................................................................................................................9（三）钢材库存.....................................................................................................................................10（四）成本利润.....................................................................................................................................12（五）钢材价差.....................................................................................................................................13（六）海外钢材.....................................................................................................................................15五、铁矿石基本面情况...........................................................................................................................17（一）铁矿石供应..................................................................................................................................17（二）铁矿石需求..................................................................................................................................18（三）铁矿石库存..................................................................................................................................19（四）铁矿石价差..................................................................................................................................20（五）铁矿石海运费..............................................................................................................................22六、宏观数据.........................................................................................................................................23 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连...........................................................................................................................................................................5图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石基差（BRBF）..................................................................................................................................................................5图7：铁矿石基差（PB粉）......................................................................................