每周观点
上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2605收盘下跌0.78%报1146元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价下跌0.87%至1145元/吨。供给端，个别企业检修结束，新检修少，预计供应增加，下周产量76万吨，开工率80%。需求端，下游需求一般，按需为主，低价补库，原材料库存窄幅下降；浮法玻璃日熔量环比增加2400吨，光伏日熔量稳定。截至4月9日，全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，但库存在历史同期高位。综合来看，纯碱基本面疲弱，短期预计维持低位震荡。
影响因素总结
利多因素：下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
利空因素：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
主要逻辑和风险点：
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存高位，供需错配。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：华北氨碱法利润-90.75元/吨，华东联产法利润155元/吨。
- 纯碱周度产量：73.92万吨，其中重质纯碱38.75万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：无具体数据。
需求
- 纯碱产销率：无具体数据。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国日熔量14.55万吨，开工率69.39%。
- 光伏玻璃：无具体数据。
库存
- 全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
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