每周观点
上周纯碱期货延续震荡抬升，主力合约SA2505收盘较前一周上涨3.56%报1569元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1539元/吨，较前一周上涨3.29%。供给方面，近期行业检修预期有所发酵，远兴能源一期二线、河南金山等企业3月均有检修计划，供给压力或将得到暂时缓解；纯碱现货价格持续回升，生产利润明显改善，上周华东重碱联碱法利润-92.90元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-203.13元/吨；预计本周开工率回落至84%左右，产量69万吨左右。需求端，下游需求一般，消费前期库存为主，光伏玻璃需求有所持稳，但浮法玻璃需求较为悲观，整体需求预期难有实质好转。截止2月27日，全国纯碱厂内库存181.55万吨，较前一周减少2.18%，库存仍处于历史最高位。综合来看，检修消息提振市场情绪，纯碱基本面阶段性边际改善预期下，预计期价震荡偏强运行为主。
影响因素总结
利多因素：
- 近期多厂家发布检修计划，供给端检修预期有所发酵，提振市场情绪。
利空因素：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量减少，对纯碱需求偏弱。目前下游拿货积极性一般，纯碱厂库处于同期历史最高位。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：
纯碱供给高位，终端需求不振，库存同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，后期检修计划有待兑现。
风险点：
- 下游浮法和光伏玻璃冷修超预期。
- 宏观利好不及预期。
一、纯碱期、现货周度行情
日盘主力合约收盘价（元/吨）：1569
重质纯碱：沙河低端价（元/吨）：1539
主力基差（元/吨）：-30
涨跌幅：3.56%（主力合约），3.29%（现货）
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1539元/吨，较前一周上涨3.29%。
三、基本面——供给
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润-92.90元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-203.13元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率89.04%，开工率处于历史偏高；纯碱周度产量73.47万吨，其中重质纯碱40.94万吨，均处于历史同期高位；纯碱周度生产重质化率为55.72%。
- 纯碱行业产能变动情况：数据略。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：数据略。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.66万吨，开工率76.09%持续回落，对纯碱需求明显回落。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格持续下滑，在产日熔量大幅下滑至8.2万吨，产量有所企稳。
基本面分析——库存
国内纯碱厂家总库存181.55万吨，其中重质纯碱93.92万吨，库存处于同期历史最高位。
基本面分析——供需平衡表
数据来源：隆众，互联网。
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