天然橡胶（RU、NR）
- 供应方面：泰国停割期原料紧缺，价格持续上涨；国内云南产区因干旱影响产胶，局部地区进入停割状态，预计下周原料成本仍坚挺。
- 需求方面：个别轮胎企业短期检修拖拽开工率，但前期订单交付和原料成本压力下，后市产能利用率或小幅下调。
- 库存方面：社会库存小幅去库，青岛保税库与一般贸易库双增，浅色胶去库延续，深色胶累库，预计下周库存变动有限，浅色胶去库趋势明显。
- 技术面：周初受云南停胶影响情绪偏强，但受海外宏观与合成胶扰动，周五盘面回调。下周或将考验上行通道下沿支撑，短期警惕资金获利了结和干旱炒作消退影响。后市突破需新话题注入，建议前期多单止盈。
顺丁橡胶（BR）
- 价格表现：本周价格重心显著下移，受美伊消息影响波动，基本面看原料丁二烯需求端拖拽，但供应面变动不大，价格降幅偏缓。
- 企业运行：国内BR企业因利润倒挂延续大面积停车，社会库存去化持续。
- 成本支撑：霍尔木兹海峡未开放前，BR期价成本支撑存在，后市主要考验需求端承接力度。关注谈判实际进程，宽幅震荡或为常态。
操作建议
- RU与NR前期多单部分止盈；
- BR多单暂时离场，未入场者保持观望。
关键数据
- RU主力合约收盘价16815元/吨，周跌幅0.18%；
- NR主力合约收盘价13890元/吨，周跌幅0.61%；
- BR主力合约收盘价15880元/吨，周跌幅9.31%。
主产区天气与原料价格
- 泰国：胶水价格周均价83.05泰铢/公斤（涨4.20%），杯胶价格60.85泰铢/公斤（涨2.39%），停割期原料紧缺；
- 越南：停割期，干旱影响开割条件，供应端预期收紧。
现货价格
- 上海全乳胶周均价16850元/吨（+470/+2.87%）；
- 青岛市场20号泰标周均价2085美元/吨（+52/+2.56%）；
- 青岛市场20号泰混周均价16065元/吨（+299/+1.90%）。
海外与国内市场表现
- 中国1-2月天然橡胶进口140.4万吨，同比降1.4%；
- 海外出口表现、库存、汽车及物流数据、轮胎企业表现、其他橡胶制品及成本利润价差等数据均需关注。
丁二烯与顺丁橡胶基本面
- 丁二烯受下游需求拖拽，但供应面变动不大，价格降幅偏缓；
- 顺丁橡胶企业大面积停车，库存去化持续，成本支撑存在，需求端承接是关键。
