一周简评报告-橡胶系

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 宏观方面，美东时间周五，美联储主席鲍威尔提到，美国劳动力市场可能出现更大幅度的放缓，而关税引发的成本上升对通胀的压力可能减弱，这为美联储在下个月会议上采取降息行动打开了大门。供应方面，本周海外产区仍面临持续天气干扰，上游实际供应不及预期，原料价格依然相对坚挺。下周天气预报 显示海南产区仍存较强雨水天气，同时泰国降水天气反复。预计下周原料价格支撑仍存。需求方面：本周轮胎企业排产基本恢复正常，产能利用率恢复性提升，但受高温及订单增量有限等因素影响，开工率继续提升幅度或较有限，预计下周有小幅走低可能。库存方面，本周青岛港及云南入库量增加，但终端走货氛围一般，导致天胶社会库存累库。整体来看，短时上游原料支撑依然坚挺，轮胎企业采用量提升或令天胶有一定去库，同时国内中长期宏观向好氛围仍存，技术面看短时回调空间有限，建议仍以偏强运行看待。 合成橡胶：本周丁二烯价格震荡运行，下游主要产品涨跌互现。下周仍有部分企业装置延续停车状态，供应或略有下降，但 考虑库存尚可，预计价格运行仍较稳定。顺丁橡胶近期略有走强，但周内山东益华、齐翔腾达、茂名石化顺丁橡胶装置重启后负荷提升，国内供应恢复性增量。同时下周轮胎企业产能利用率有走弱可能，因此BR期价上方仍面临一定阻力。下方主要关注因天胶价差所获得的支撑，以及宏观层面能否给予提振。 操作建议:RU2509关注16000-16300压力区间，NR关注14000附近压力位，BR关注12500附近压力位，下方均暂以60日均线为底部支撑。橡胶系短线走势偏震荡，但中长期建议偏多看待，方向上逢低入多为主。 橡胶系品种 RU主力合约收盘价为15625元/吨，周跌幅1.76%。周内最高价16020元/吨，周内最低价15470元/吨。NR主力合约收盘价为12510元/吨，周跌幅1.57%。周内最高价12790元/吨，周内最低价12350元/吨。BR主力合约收盘价为11660元/吨，周跌幅1.31%。周内最高价11980元/吨，周内最低价11355元/吨。 主产区天气 原料价格 本周期，泰国胶水价格周均价54.5泰铢/公斤，较上周均价涨0.78%；杯胶价格49.52泰铢/公、斤，较上周均价涨0.69%，原料均价继续上涨。本周云南产区持续降雨，原料供应偏紧态势未改，推动 原料收购价格继续走强。截止8月21日，胶水进干胶厂13.9-14.2元/公斤，胶水进浓乳厂14.2-14.6元/公斤，胶块13-13.2元/公斤。各片区采购价格存差异。本周海南产区天气情况改善，但原料收购价格上涨。周 初受南海热带低压影响，降水天气明显增多，岛内割胶作业开展受阻，新鲜胶水供应较为稀少，随着下半周天气改善，原料逐渐恢复正常生产放量，听闻周尾全岛日收胶量大致在4000多吨水平，鉴于未来产区仍有降水预期，为保证自身生产及交单需求，部分加工厂加价抢收原料情绪升温，进而带动原料价格呈现上涨，据了解部分民营加工厂实际收购价格在15900-16100元/吨，成本支撑较强。 现货价格 本周天然橡胶市场多空因素交织，胶价上行幅度受限。上海全乳胶周均价14830元/吨，+120/+0.82%；青岛市场20号泰标周均价1807美元/吨，+8/+0.44%；青岛市场20号泰混周均价14610元/吨，+90/+0.62%。。 下游轮胎情况 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为71.87%，环比+2.76个百分点，同比-7.81个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.97%，环比+2.35个百分点，同比+7.01个百分点。周期内，检修企业排产基本恢复正常运行，带动周内产能利用率恢复性提升，企业基本维持常规走货状态。。 天然橡胶库存表现 数据来源：隆众资讯截至2025年8月17日，中国天然橡胶社会库存128.5万吨，环比增0.75万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为80.6万吨，环比增1.2%。其中青岛现货库存降0.5%；云南增8%；越南10#增加9.8%；NR库存小计增4.3%。中国浅色胶社会总库存为47.9万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降2.5%，3L环比增3.6%，RU库存小计增1.4%。截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.67万吨，环比上期减少0.31万吨，降幅0.50%。保税区库存7.69万吨，增幅2.12%；一般贸易库存53.98万吨，降幅0.87%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.46个百分点，出库率增加0.64个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.12个百分点，出库率减少0.11个百分点。 成本利润表现 丁二烯基本面情况 本周期，中石化丁二烯周均价格稳定在9400元/吨。主流市场价格震荡走弱，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9391元/吨，环比跌0.50%。 数据来源：隆众资讯本周期，原料丁二烯端碳四抽提理论生产利润在2298元/吨，环比-35元/吨。丁二烯产量10.3万吨，较上期减少0.23万吨，跌幅2.18%，产能利用率68.15%，较上期下降1.11%。 丁二烯进出口情况 7月中国丁二烯进口数量为2.26万吨，环比上涨17.71%。同比上升17.10%。7月中国丁二烯出口数量为2.9396万吨，环比下降1.19%，同比上升53.19%。 顺丁橡胶基本面情况 本周期，中石化化销及中油主流销售公司高顺顺丁橡胶价格上调100元/吨。截止2025年8月21日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11900-12000元/吨。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在69.15%，环比提升4.63个百分点。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn