核心观点与关键数据
宏观方面：美联储主席鲍威尔暗示美国劳动力市场可能放缓，关税成本上升对通胀压力减弱，为降息打开大门。
供应方面：海外产区持续天气干扰，上游供应不及预期，原料价格坚挺。海南产区仍存强雨水天气，泰国降水反复，预计原料价格支撑仍存。
需求方面：轮胎企业排产基本恢复正常，产能利用率提升，但开工率提升有限，预计下周有小幅走低可能。
库存方面：青岛港及云南入库量增加，终端走货氛围一般，天胶社会库存累库。
合成橡胶：丁二烯价格震荡运行，下周部分企业装置延续停车，供应或略有下降，价格运行较稳定。顺丁橡胶近期走强，但山东、齐翔腾达、茂名石化装置重启后供应恢复性增量，下周轮胎企业产能利用率可能走弱，BR期价上方阻力较大，下方关注天胶价差支撑及宏观提振。
操作建议：RU2509关注16000-16300压力区间，NR关注14000附近压力位，BR关注12500附近压力位，下方暂以60日均线为底部支撑。橡胶系短线偏震荡，中长期偏多，逢低入多为主。
关键数据：
- RU主力合约：收盘价15625元/吨，周跌幅1.76%，最高16020元/吨，最低15470元/吨。
- NR主力合约：收盘价12510元/吨，周跌幅1.57%，最高12790元/吨，最低12350元/吨。
- BR主力合约：收盘价11660元/吨，周跌幅1.31%，最高11980元/吨，最低11355元/吨。
- 主产区天气：泰国胶水价格周均价54.5泰铢/公斤，云南产区原料价格上涨，海南产区受热带低压影响，原料供应稀少。
- 现货价格：上海全乳胶周均价14830元/吨，青岛市场20号泰标周均价1807美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14610元/吨。
- 下游轮胎情况：半钢胎产能利用率71.87%，环比+2.76个百分点；全钢胎产能利用率64.97%，环比+2.35个百分点。
- 天然橡胶库存：截至2025年8月17日，中国天然橡胶社会库存128.5万吨，环比增0.75万吨，增幅0.6%。青岛保税和一般贸易合计库存量61.67万吨，环比减少0.31万吨。
- 成本利润表现：丁二烯周均价格9400元/吨，产量10.3万吨，跌幅2.18%。顺丁橡胶主流出厂价格11900-12000元/吨，产能利用率69.15%。
研究结论：
短期上游原料支撑坚挺，轮胎企业采用量提升或令天胶有一定去库，中长期宏观向好氛围仍存，技术面短时回调空间有限，建议偏强运行。合成橡胶方面，丁二烯价格稳定，顺丁橡胶供应恢复性增量，价格上方阻力较大，下方关注支撑因素。
