天然橡胶
- 供应方面：海内外主产区受频繁降水影响，割胶进程受阻，胶厂抢购原料力度升级，原料端支撑小幅增强，但市场预期后市产量仍有增加，等待天气好转后原料或明显放量。
- 需求方面：轮胎厂开工率变动不大，全钢胎有企业排产恢复带动产能利用率走高，半钢胎企业排产增减互现，需求端无明显变动，多数企业按自身订单及库存排产。
- 库存方面：国内浅色胶库存下降，深色胶库存累库，终端采购仍以按需为主，需求无明显提振下，下周库存变动有限。
- 宏观环境：海外地缘冲突和中美贸易关系趋缓令天胶存在上行氛围，台风供应扰动影响短期原料上量，但中长期缺乏打开上行通道的动力。
- 操作建议：关注13300-14400震荡区间，NR关注11500支撑位和12500压力位，若基本面无利好，盘面或以低位震荡为主，中长期建议高空思路。
合成橡胶
- BR橡胶：受海外地缘冲突导致油价攀升影响，BR橡胶重心小幅抬升，成本端丁二烯受石脑油价格上涨而提升，但国内产量增加且船货到港影响库存增量，下周国内仍有装置重启预期，基本面压缩丁二烯上行空间。
- 顺丁橡胶：周供价涨幅高于原料端涨幅，生产利润好转，但下游压价采购拖累价格，短期受海外消息面影响较大，回归基本面后BR期价或仍有回落预期。
- 操作建议：BR近期走势偏强，但持续上行动能有限，激进投资者可在油价止涨后考虑少量空单。
关键数据
- RU主力合约：收盘价13900元/吨，周涨幅0.18%，最高14100元/吨，最低13870元/吨。
- NR主力合约：收盘价12065元/吨，周跌幅0.33%，最高12365元/吨，最低12100元/吨。
- BR主力合约：收盘价11630元/吨，周涨幅2.11%，最高11915元/吨，最低11270元/吨。
- 库存：中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增加0.3万吨；青岛保税和一般贸易合计库存60.69万吨，环比增加0.14万吨。
- 下游轮胎：半钢胎产能利用率71.54%，环比+1.56个百分点；全钢胎产能利用率61.39%，环比+2.69个百分点。
成本利润
- 云南SCRWF生产成本：较上周略有提升，STR20生产毛利有所好转。
- 丁二烯：产业链上下游产品走强提振价格，但下游买盘谨慎，产量及船货到港影响库存增量，下周部分装置重启预期，终端需求无明显利好。
- 顺丁橡胶：利润有所修复，但上方仍面临需求疲软拖累。
