核心观点
- 宏观利好持续：国内“反内卷”政策及大型基建设施预期投入提振商品氛围，橡胶系品种受提振。
- 供应端：海内外产区强降雨干扰，原料上量缓慢，成本支撑走强，未来降雨仍存，原料价格或持续支撑胶价。
- 需求端：轮胎企业利用率小幅提升，但订单不足，部分企业检修，产能利用率或被拖拽。
- 库存端：青岛港口现货、保税及一般贸易库存均小幅去库，胶价上涨带动补库情绪，对胶价形成利好。
- 合成橡胶：丁二烯供需双利多，顺丁橡胶供应短期增量但价格仍上行，产业政策提振情绪，需求短期有限。
关键数据
- 天然橡胶：
- RU主力合约周涨幅5.23%，收盘价15585元/吨。
- NR主力合约周涨幅5.09%，收盘价13320元/吨。
- BR主力合约周涨幅5.93%，收盘价12415元/吨。
- 原料价格：
- 泰国胶水价格周均价涨0.99%，杯胶价格涨2.76%。
- 云南胶水进干胶厂价格13.4-14元/公斤，胶块价格13-13.5元/公斤。
- 海南胶水价格16400-16600元/吨。
- 现货价格：
- 上海全乳胶周均价涨3.82%，青岛20号泰标涨3.30%，20号泰混涨2.84%。
- 库存：
- 中国天然橡胶社会库存降0.47%，青岛保税及一般贸易库存降0.28%。
- 成本利润：
- 丁二烯：
- 山东鲁丁二烯周均价涨3.55%，样本总库存环比降8.68%。
- 顺丁橡胶：
- 高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12200-12300元/吨。
研究结论
- 天然橡胶：基本面与宏观情绪双利好，预计下周盘面仍以偏强运行为主，操作建议逢低入多，关注压力区间。
- 合成橡胶：受宏观提振及产业政策利好，预计下周BR期价仍以偏强态势运行。
