一周简评-橡胶系（20250524)

交易咨询号：Z0021311联系方式：19339940612日期：2025年5 【橡胶系】天胶上方压力仍存 合成胶冲高后开启回落 【行情复盘】 截至5月23日：RU2509合约收盘价为14535元/吨，周内下跌370元/吨，周跌幅达2.48%。 NR2507合约收盘价为12625元/吨，周内下跌55元/吨，周跌幅达0.43%。BR2507合约收盘价为11750元/吨，周内下跌485元/吨，周跌幅达3.96%。 【重要资讯】 1.截至5月22日，OSE10月RSS3橡胶收盘价321.9日元/公斤，环比上涨1.64%；截至5月22日，SGX8月TSR20橡胶收盘价171.5美分/千克，环比下跌幅1.72%。 2.本周全乳胶14750元/吨，-250/-1.67%；20号泰标1780 美元/吨，-25/-1.39%；20号泰混14550元/吨，250/-1.69% 3.本周中国天然橡胶社会库存134.2万吨，环比下降1.3万吨，降幅0.96%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%。 4.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为 73.74%，环比+2.53个百分点，同比-6.35个百分点。本周中国全钢胎样本企业 产能利用率为62.09%，环比+2.21个百分点，同比 4.11个百分点。 5.截至5月22日，泰国胶水价格62.75泰铢 /公斤，较上周期涨1.62%，同比去年跌17.22%；杯胶 价格54.05泰铢/公斤，较上周期跌0.18%，同比去年跌 4.08%。 6.截至2025年5月22日，中国高顺顺丁橡胶行业利润 在-615元/吨，丁二烯理论利润在3368元/吨。国内丁二烯样本港口库存环比下降8.65%。截至 7.本周国内丁二烯样本库存环比增量6.97%。 8.本周期，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格稳定在12700-12800元/吨。丁苯橡胶出厂价格稳定在12900—13100元/吨。 9.截至2025年5月22日，中石化华东丁二烯价格累计下调600元/吨至 10500 元/吨，主流市场价格震荡走低，价格环比跌幅在2.00-4.50%之间。 。 10.本周中国丁二烯行业周度产能利用率67.73%， 环比上周下降0.29个百分点。 11.本周高顺顺丁橡胶行业产能利用率75.57%，环比下降3.63个百分点 。振华新材料、菏泽科信、齐翔腾达、浩普新材料、裕龙石化顺丁橡胶装置负荷均有不同程度下降。 【市场逻辑】 天然橡胶：本周RU与NR期价走势略有分化，天胶走势偏弱，20号胶震荡运行。供应方面，泰国开割初期产胶偏少，叠加近期雨水扰动，原料价格仍相对坚挺。国内云南海南两产区也多阴雨天气，但下周天气有好转预期，对割胶工作的影响有所减弱。需求方面，本周全钢胎和半钢胎产能利用率环比小幅增加，但是个别企业为控制库存有排产下调预期，同时轮胎成品走货情况仍不乐观，周转天数均有所上升，需求端对胶价的拖累仍将持续。库存方面，本周天胶总库存呈现降库趋势，深浅库存同降，但深色降幅偏大。从目前的去库节奏推断，由于供应端暂未大幅上量，下周天胶库存或仍延续小幅去化趋势，对盘面影响重性偏空。整体来看，在前期宏观提振减弱后，天然橡胶依然缺 乏持续上行动力，同时EUDR再度延后实行对胶价形成一定利空影响，后市主要关注产区天气以及需求端能否出现明显恢复。预计下周天胶震荡偏弱运行。 合成橡胶：本周BR期价震荡偏弱。盘面在经历前期装置停机事件影响后，高价货源遭遇市场抵制令顺丁橡胶难以继续走强。同时近期丁二烯在船货到港和成交有限的影响下也呈现偏弱运行态势。现货端原料价格回落但顺丁橡胶企业生产亏损有所加剧，部分民营工厂减少外售以控制亏损，贸易商观望心态逐渐浓重。在成本端和需求端均有下调预期的情况，预计下周BR期价或延续下行趋势，同时技术方面看BR也释放出明显的走弱信号，下周关注前低附近支撑。 【交易策略】 下周RU关注14550-15000运行区间，若支撑跌破则向下寻找14000-14200支撑区间。NR关注12350-13000运行区间，期价或较NR相对抗跌。BR主力关注11500-12500运行区间，若支撑跌破则向下寻找11300附近支撑。近期橡胶系走势偏弱，RU与NR前期空单继续持有并关注下方支撑是否有效。 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。