一周简评-白糖（20250524)

研究员：李方磊从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311联系方式：19339940612日期：2025年05月23日 【白糖】近期糖市消息平静 郑糖向下试探支撑 【行情复盘】 本周SR509合约周收盘价5833元/吨，周跌幅0.38%。SR601合约周收盘5693元/吨，周跌幅0.52%。 【重要资讯】 1.ICE原糖7月合约5月22日收报17.38美分/磅，周跌幅0.18%。伦白糖487.4美元/吨，周跌幅0.75%。2.截至5月22日，白糖基差235元/吨，较上周同期+6元/吨。3.截至5月22日，白糖5-9价差为134元/吨，较上周同期-2元/吨。.4.截至5月22日，郑州白糖仓单4.2025年4月我国进口糖浆和预混粉共计8.54万吨，其中2106.90项下糖浆、预混粉进口4.19万吨。 5.航运机构Williams发布的数据显示，截至5月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为86艘。港口等待装运的食糖数量为314.74万吨（高级原糖数量为295.39万吨），此前一周为351.95万吨，环比减少37.21万吨，降幅10.57%。 6.国家统计局最新公布的数据显示，2025年4月我国成品糖产量60.3万吨，同比下降2.1%；1-4月为866.6万吨，同比增长3.1%。 7.截至5月22日，巴西配额内进口利润4616元/吨，配额外进口利润376元/吨；泰国配额内进口利润1687元/吨，配额外进口利润390元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：本周原糖整体走势偏弱，虽在周三出现反弹行情，但周四再度下跌回吐前日涨幅。在上周UNICA双周报告力被消化后，原糖并未寻得新的利好驱动，整体呈现冲高回落态势。上周报告中也有提醒前期更多是降雨导致收割进短暂受阻，后续天气转好后制糖数据仍大概率有所追赶。同时周内印度宣布下调本榨季的食糖消费预期至2800万吨全球经济衰退预期也令部分国家担忧食糖消费或有下降预期。整体来看，本周糖市可供交易的话题不多，市场氛围整弱，关注17美分/磅支撑表现，同时注意下周UNICA报告对盘面的影响。内盘方面：本周郑糖震荡运行为主，周五小幅试探震荡区间下沿附近支撑。随着云南最后一家糖厂收榨，标志着我 2024/25榨季的食糖生产工作圆满收关，随后将步入纯销售期。当前国内糖价受高产销率和低库存两因素的支撑，同糖尚未到港，短期郑糖或仍较原糖抗跌。当前国内仍以消化现有库存为主，自身可供交易的基本面信息较有限。预计郑糖仍以区间震荡运行为主，下周主要关注巴西双周报告能否为盘面注入新动力。【交易策略】 SR509合约预计下周运行区间5800-6000元/吨，周内主要关注外盘走势的影响； SR9-1正套逢低买入。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。