外盘方面
- ICE原糖：本周重心小幅下移，主要受印度可能放开食糖出口预期影响，对国际糖价形成压力。巴西制糖进程持续推进，但高制糖比未带动产糖量超越去年同期，加剧市场对巴西能否完成本榨季生产预期的担忧。
- 关注点：下周关注UNICA公布的最新数据，短期糖价或仍以震荡运行为主，整体氛围偏空。
内盘方面
- 郑糖：本周整体震荡偏强，主力合约增仓上行，多方延续进攻节奏。基差修复逻辑推动期价反弹，国内较高白糖产销率对盘面形成支撑。
- 压力与支撑：三季度大量进口糖到港可能对国内糖市形成冲击，盘面始终未冲破上方压力位。技术面显示郑糖仍呈现多头趋势，中长期上方压力位明显，下方关注60日均线附近支撑。
- 关注点：后市关注宏观环境与巴西甘蔗生长进程，同时注意加工糖的价格变化。
操作建议
- SR509合约：关注5780-5900活动区间，建议暂时维持高抛低吸操作。
- SR601合约：关注5620-5700活动区间。
关键数据
- ICE原糖10合约：周涨幅1.39%，收盘价16.79美分/磅。
- 郑糖SR509合约：周涨幅0.28%，收盘价5826元/吨。
- 巴西中南部：6月下半月甘蔗入榨量同比减少12.86%，制糖比增加3.21%；2025/26榨季累计入榨量同比减少14.06%，累计产糖量同比减少14.25%。
- 巴西食糖出口：5月出口量环比下跌16.13%，同比下跌19.79%；库存处于近5年历史最低值。
- 巴西乙醇生产：6月下半月产乙醇同比减少17.43%，周度乙醇折糖价较去年同期下降0.12美分/磅。
- 国内食糖：2024/25制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加12.03%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。
- 进口食糖：2025年6月进口42.46万吨，同比增加39.7万吨；2024/25榨季进口食糖同比下降20.95%。
- 白糖月差与仓单：SR509-SR601价差为198元/吨，白糖仓单合计20940张，较周初减少497张。
