一周简评报告-白糖周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 白糖期货一周简评 外盘方面:本周ICE原糖回暖。消息端：2025/26榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量为1697.82万吨，较去年同期的 2274.32万吨减少576.5万吨，降幅25.35%；截至12月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1189.7万吨，较去年同期的954万吨增加近25%；已开榨糖厂504家，较去年同期的492家增加12家。结合基本面来看，近期市场仍以关注北半球产量兑现情况为主，海外糖市暂时缺乏突破性的运行动能，预计仍以区间震荡运行为主。 内盘方面：本周郑糖小幅走强。消息层面近期国内糖市较为平淡，基本面预期变动不大。受商品板块整体趋强和外盘带动影 响，盘面一度向上挑战5300元/吨整数压力位，但最终并未站稳。技术层面看，当前白糖市场氛围中性偏强，下周主要关注上方压力区间的表现情况。中长期看，海内外糖市供应压力仍存，未入场者不建议追涨此轮行情。 操作建议：SR605合约前期空单持有，关注5300-5330压力区间表现。 白糖期价走势回顾 截至2026年01月08日，ICE原糖主力合约收盘价14.96美分/磅，周涨幅2.47%。周中盘中最高值触及15.08美分/磅，最低值为14.60美分/磅。 截至2026年01月09日，郑糖主力合约收盘价5288元/吨，周涨幅0.70%。周中盘中最高值触及5308元/吨，最低值为5205元/吨。 巴西：2025年11月下半月，巴西中南部地区产糖72.4万吨，同比降幅达32.94% 11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1599.3万吨，较去年同期的2026.6万吨减少427.3万吨，同比降幅21.08%；甘蔗ATR为133.78kg/吨，较去年同期的125.26kg/吨增加8.52kg/吨；制糖比为35.52%，较去年同期的44.64%减少9.12%；产乙醇11.85亿升，较去年同期的12亿升减少0.15亿升，同比降幅1.32%；产糖量为72.4万吨，较去年同期的108万吨减少35.6万吨，同比降幅达32.94%。 巴西：截至11月下半月，中南部累计产糖量为3990.4万吨，同比增幅达1.13%。 2025/26榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为59226.6万吨，较去年同期的60386万吨减少1159.4万吨，同比降幅达1.92%；甘蔗ATR为138.33kg/吨，较去年同期的141.87kg/吨减少3.54kg/吨；累计制糖比为51.12%，较去年同期的48.34%增加2.78%；累计产乙醇295.34亿升，较去年同期的312.3亿升减少16.96亿升，同比降幅达5.43%；累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期的3945.8万吨增加44.6万吨，同比增幅达1.13%。 巴西乙醇数据 印度糖产数据 根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年12月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1189.7万吨，较去年同期的954万吨增加近25%；已开榨糖厂504家，较去年同期的492家增加12家。 随着甘蔗压榨工作的逐步推进，各产区的食糖产量显示，主要产糖邦的甘蔗产量提升，产糖量也有所改善。 截至2025年12月中旬，北方邦已产糖358.6万吨，较去年同期增加30.6万吨；马哈拉施特拉邦同样表现优于上一榨季，保持较高的压榨速度，目前有197家糖厂开榨，食糖产量达486.1万吨，同比增加约62%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约12%。 泰国糖产数据 2025/26榨季截至12月29日，泰国累计甘蔗入榨量为1412.25万吨，较去年同期的1749.45万吨减少337.2万吨，降幅19.27%；甘蔗含糖分11.44%，较去年同期的11.52%减少0.08%；产糖率为9.528%，较去年同期的9.477%%增加0.051%；产糖量为134.56万吨，较去年同期的165.79万吨减少31.23万吨，降幅18.83%。 国内食糖产销数据 数据来源：CAOC中国糖协格林大华期货CAOC:本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。主产区已全面开启2025/26年制糖期生产。受前期不利天气影响，广西食糖生产进度推迟，截至11月底，广西、云南累计产糖17.87万吨，同比减少37.23万吨，产糖率有不同程度下降。后期新糖上市节奏逐步加快，将密切关注压榨进度、糖分变化及节日备货启动情况。。 广西食糖产销数据 进口食糖数据 据海关总署公布的数据显示，2025年11月，我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。2025年1-11月，我国进口食糖434.16万吨，同比增加37.64万吨，增幅9.49%。2025/26榨季（10-11月），我国进口食糖118.62万吨，同比增加11.59万吨，增幅10.83%。 2025年10月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.56万吨，同比减少11.03万吨。其中，进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量为4.09万吨，同比下降18.40万吨；我国进口2106.90.6项下糖浆、白砂糖预混粉共7.47万吨，同比增长7.37万吨。2025年1-10月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计100万吨，同比减少96.36万吨。 数据来源：海关总署泛糖科技格林大华期货 配额内外进口利润 白糖月差与仓单 截至01月09日，SR605-SR609价差为-11元/吨，周环比+4元/吨。截至01月09日，白糖仓单合计6005张，环比+823张。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn