外盘方面
- ICE原糖：本周ICE原糖横盘整理，巴西产糖量同比减少0.1万吨，累计产量略高于去年同期。泰国制糖进程落后但近期追赶，印度产糖量同比增量明显，海外糖市供应压力持续存在。技术层面，原糖上压力下支撑，预计短期区间运行。
内盘方面
- 郑糖：本周郑糖重心下移，北方甜菜糖生产结束，南方进入制糖高峰。新糖集中上市，下游按需采购，节前备货起色有限，整体成交温和。技术层面，白糖向上突破未果后下跌，跌至5150附近获支撑。政策底预期下，短期破位下行概率有限，预计下周震荡为主。
关键数据
- 巴西：12月下半月产糖量同比减少14.93%，累计产糖量同比增0.86%。12月下半月甘蔗入榨量同比增26.60%，累计入榨量同比降2.28%。
- 印度：截至2026年1月15日，2025/26榨季糖产量达1590.9万吨，同比增近22%。
- 泰国：截至2026年1月17日，2025/26榨季累计产糖量同比降16.3%。
- 国内：截至12月底，广西累计产糖194万吨，产销率45.56%；云南累计产糖39万吨，产销率71.72%。
- 进口：2025年12月进口食糖58万吨，同比增18.85万吨；2025年累计进口491.88万吨，同比增56.22万吨。
操作建议
- SR605：关注5100-5300区间，高抛低吸短线操作，短期缺乏明显驱动，关注资金与情绪变化。
其他
- 价差：SR605-SR609价差为-15元/吨，周环比-6元/吨。
- 仓单：白糖仓单合计13745张，周环比-381张。
