一周简评报告-白糖周报
证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 白糖期货一周简评 外盘方面:本周ICE原糖小幅回落。本周海外食糖主产国更新最新制糖进度，其中印度截至1月15日，全国食糖产量1588.5万 吨，同比增加21.63%，产糖率提升9.01%，同比增加0.21%；泰国截至1月12日，全国产糖217.15万吨，同比下降21.18%；巴西中南部截至12月上半月累计产糖4015.8万吨，同比增幅0.86%。综合来看，泰国本季制糖进程同比虽仍呈落后态势，但降幅有明显收窄。印度和巴西数据符合市场预期，继续从供应端施压糖价。短期海外糖市依然缺乏突破性的运行动能，预计仍以区间震荡运行为主。 内盘方面：本周郑糖震荡整理。CAOC最新公布报告显示当前国内北方甜菜糖生产已基本步入尾声，南方步入制糖高峰期。国 内新糖集中上市，下游按需采购，对国内2025/26榨季食糖的供需形式预测与上月保持一致。当前国内糖市基本面变动有限，节前备货虽有起色，但整体成交仍较温和，对盘面难以形成明显提振。技术层面看，近期白糖主力合约多次尝试挑战5300压力位未果，下方关注20日均线支撑。短期郑糖或保持区间震荡运行，中长期供应压力仍存，当下建议短线操作为主 操作建议：SR605长线空单继续持有，关注5300-5315压力区间表现；未入场者背靠上方压力区间试空；期权方面可考虑双卖 策略。 白糖期价走势回顾 截至2026年01月15日，ICE原糖主力合约收盘价14.59美分/磅，周跌幅2.01%。周中盘中最高值触及15.00美分/磅，最低值为14.41美分/磅。 截至2026年01月16日，郑糖主力合约收盘价5258元/吨，周跌幅0.57%。周中盘中最高值触及5313元/吨，最低值为5238元/吨。 巴西：2025年12月上半月，巴西中南部地区产糖25.4万吨，同比降幅达28.76% 12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为592万吨，较去年同期的881.4万吨减少289.4万吨，同比降幅32.83%；甘蔗ATR为143.02kg/吨，较去年同期的116.95kg/吨增加26.07kg/吨；制糖比为31.47%，较去年同期的36.28%减少4.81%；产乙醇7.4亿升，较去年同期的7.62亿升减少0.22亿升，同比降幅2.89%；产糖量为25.4万吨，较去年同期的35.6万吨减少10.2万吨，同比降幅达28.76%。 巴西：截至12月上半月，中南部累计产糖量为3990.4万吨，同比增幅达1.13%。 2025/26榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为59818.6万吨，较去年同期的61267.5万吨减少1448.9万吨，同比降幅达2.36%；甘蔗ATR为138.38kg/吨，较去年同期的141.52kg/吨减少3.14kg/吨；累计制糖比为50.91%，较去年同期的48.19%增加2.72%；累计产乙醇302.75亿升，较去年同期的319.92亿升减少17.17亿升，同比降幅达5.37%；累计产糖量为4015.8万吨，较去年同期的3981.5万吨增加34.3万吨，同比增幅达0.86%。 巴西乙醇数据 印度糖产数据 根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年12月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1189.7万吨，较去年同期的954万吨增加近25%；已开榨糖厂504家，较去年同期的492家增加12家。 随着甘蔗压榨工作的逐步推进，各产区的食糖产量显示，主要产糖邦的甘蔗产量提升，产糖量也有所改善。 截至2025年12月中旬，北方邦已产糖358.6万吨，较去年同期增加30.6万吨；马哈拉施特拉邦同样表现优于上一榨季，保持较高的压榨速度，目前有197家糖厂开榨，食糖产量达486.1万吨，同比增加约62%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约12%。 泰国糖产数据 2025/26榨季截至1月12日，泰国累计甘蔗入榨量为2309.55万吨，较去年同期的2884.91万吨减少575.36万吨，降幅19.94%；甘蔗含糖分11.77%，较去年同期的11.75%增加0.02%；产糖率为9.403%，较去年同期的9.551%减少0.148%；产糖量为217.17万吨，较去年同期的275.53万吨减少58.36万吨，降幅21.18%。 国内食糖产销数据 数据来源：CAOC中国糖协格林大华期货CAOC:目前北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采。截至12月底，广西累计产糖194万吨，产销率45.56%，同比下降13.76个百分点；云南累计产糖39万吨，产销率71.72%，同比下降9.98个百分点。后期需持续关注天气变化对甘蔗含糖量的影响。国际方面，印度、泰国增产预期较强，巴西产糖维持高位，国际食糖供需宽松。 广西食糖产销数据 进口食糖数据 据海关总署公布的数据显示，2025年11月，我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。2025年1-11月，我国进口食糖434.16万吨，同比增加37.64万吨，增幅9.49%。2025/26榨季（10-11月），我国进口食糖118.62万吨，同比增加11.59万吨，增幅10.83%。 2025年10月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.56万吨，同比减少11.03万吨。其中，进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量为4.09万吨，同比下降18.40万吨；我国进口2106.90.6项下糖浆、白砂糖预混粉共7.47万吨，同比增长7.37万吨。2025年1-10月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计100万吨，同比减少96.36万吨。 数据来源：海关总署泛糖科技格林大华期货 配额内外进口利润 白糖月差与仓单 截至01月16日，SR605-SR609价差为-9元/吨，周环比+2元/吨。截至01月16日，白糖仓单合计14126张，环比+8121张。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn
