外盘方面
- ICE原糖走势：本周ICE原糖走势震荡，未出现明显单边行情。
- 巴西产糖情况：UNICA7月下半月报告显示，巴西中南部累计产糖量仍落后于去年同期，但落后差距有所收窄。制糖比为54.1%，较去年同期增加3.78%。
- 全球供应预期：本半球糖料整体生长进程尚可，各主产国新季供应预期未出现变数。
- 市场消息：部分经济商表示近期精炼利润率上升或对原糖需求有所提振，但受制于供应压力预期与美元走势影响，预计近期外盘仍以震荡运行为主。
内盘方面
- 郑糖走势：本周郑糖走势趋强。
- 国内食糖供需：国内食糖产销率居高，全国食糖工业库存仍处历史低位，这一趋势已从今年二季度延续至今。
- 进口数据：7月国内进口食糖总量居近10年历史最高位，但由于市场已提前预期，因此未对盘面形成冲击。
- 内蒙甜菜产量：内蒙部分甜菜种植地区因前期水涝遭受一定损失，但整体产量预期未有明显变动，CAOC的预测数据也与上月保持一致。
- 郑糖短期走势：短期郑糖下方支撑较为坚挺，进一步打开上方空间需新的动能注入，暂以宽幅震荡观点对待。
操作建议
- SR509合约：关注5630-5770活动区间，操作上建议高抛低吸与短线多频操作。
- SR511合约：关注5570-5700活动区间，操作上建议高抛低吸与短线多频操作。
- SR601合约：关注5500-5680活动区间，操作上建议高抛低吸与短线多频操作。
巴西情况
- 7月下半月数据：甘蔗入榨量5021.7万吨，同比降幅2.66%；制糖比54.1%，同比增加3.78%；产糖量361.4万吨，同比降幅0.8%。
- 2025/26榨季累计数据：累计入榨量30623.7万吨，同比降幅8.57%；累计制糖比为52.06%，同比增加2.93%；累计产糖量为1926.8万吨，同比降幅7.76%。
- 食糖出口数据：7月出口量为358.09万吨，环比增加6.61%，同比减少4.94%；出口均价409.76美元/吨，环比下跌4.36%，同比下跌10.85%。
- 食糖库存：截至7月末，巴西中南部双周食糖库存为638.02万吨，环比增加18.22%，同比下降25.80%，处于近5年历史最低值。
- 乙醇生产与价格：7月下半月产乙醇22.8亿升，同比降幅10.98%；累计产乙醇138.82亿升，同比降幅11.96%。截至8月15日，巴西周度乙醇折糖价15.29美分/磅，周环比上涨1.5%，较去年同期持平。
国内情况
- 食糖产销预测：农业农村部表示本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。7月份以来，云南和内蒙古出现极端降雨，后期需跟踪评估对食糖产量的影响。暑期冷饮需求带动食糖消费季节性回暖。
- 广西食糖产销数据：具体数据未在报告中详细说明。
- 进口食糖数据：2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨；2025年1-7月份进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。
- 糖浆、预混粉进口数据：7月份进口糖浆、预混粉合计15.98万吨，同比减少6.85万吨；2025年1-7月进口合计62.23万吨，同比减少55.76万吨。2024/25榨季截至7月底进口合计126.14万吨，同比减少33.48万吨。
- 配额内外进口利润：具体数据未在报告中详细说明。
- 白糖月差与仓单：截至8月22日，SR509-SR601价差为56元/吨，同比-20元/吨；白糖仓单合计15555张，同比-1549张。
