一周简评-白糖（ 20250321）

行情复盘

• 本周SR505合约收涨48元/吨至6078元/吨，涨幅0.80%；SR509合约收涨72元/吨至5960元/吨，涨幅1.22%。

重要资讯

1. ICE原糖：3月20日ICE原糖5月合约收报19.96美分/磅，周涨幅4.01%。
2. 基差与价差：截至3月20日，白糖基差收窄至18元/吨；5-9价差减至118元/吨。
3. 仓单：郑州期货白糖注册仓单28,420张，仓单加有效预报合计28,440张，环比减少34张。
4. 印度糖业：
   • 马邦2024/25榨季已163家糖厂收榨（较上榨季同期增72家），产糖787.6万吨（降24.02%）。
   • AISTA预计印度食糖出口配额完成15万吨（目标100万吨），实际出口或低于目标。
   • ISMA预计印度2024/25榨季食糖净产量2640万吨（含350万吨乙醇用糖）。
5. 泰国糖业：2024/25榨季累计产糖980.23万吨（增13.4%）。
6. 巴西航运：截至3月19日，巴西港口待装糖船50艘。
7. 库存：ISMA预计印度2024/25榨季期末库存540万吨。

市场逻辑

• 外盘：ICE原糖上涨受印度减产预期及巴西开榨不确定性推动，但利好消化后上行压力增大，后续关注巴西实际制糖表现。
• 内盘：郑糖突破前高但多空分歧加剧，支撑逻辑包括海外减产预期及国内糖浆进口禁令趋严，但基本面变动有限，上行动力减弱，短期或震荡。关注原糖运行和资金流向，建议等待情绪释放后布局空单。

交易策略

• SR505合约压力6166元/吨，支撑6000元/吨；SR509合约关注6030压力和5900支撑。
• 短期盘面波动剧烈，注意节奏，中长期保持看空，期权可考虑买入虚值看跌。

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