一周简评-橡胶（ 20250321）

2025-03-21 17:11:03 研究员：李方磊从业资格号：F03104461交易咨询号：Z0021311联系方式：0371-65616229日期：2025年3月21日 【橡胶系】天然橡胶走势趋弱 合成胶延续区间震荡走势 【行情复盘】 截至3月21日： RU2505合约收盘价为16940元/吨，周内下跌240元/吨，周跌幅达1.40%。NR2505合约收盘价为14610元/吨，周内上涨20元/吨，周涨幅达0.14%。BR2505合约收盘价为13580元/吨，周内下跌190元/吨，周跌幅达1.38%。 【重要资讯】 1.截至3月21日，OSE8月RSS3橡胶收盘价349.5日元/公斤，环比下跌0.06%。 2.全乳胶16600元/吨，+50/+0.30%；20号泰标2065美元/吨，+15/+0.73%；20号泰混16730元/吨，+110/+0.66%。3.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比+0.18个百分点，同比-1.44个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为68.90%，环比-0.09个百分点，同比-3.59个百分点。4.截至2025年3月16日，中国天然橡胶社会库存138万吨，环比增1.9万吨，增幅1.5%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.93万吨，环比上期增加1.07万吨，增幅1.82%。 5.截至2025年3月20日，国内丁二烯样本港口库存环比下降1.59%。。6.截至2025年3月20日，中国高顺顺丁橡胶行业利润在-333元/吨，丁二烯理论利润在3529元/吨。7.截至2025年3月20日，中国高顺顺丁橡胶行业利润在-333元/吨，丁二烯理论利润在3529元/吨。8.本周期，中国丁二烯行业周度产能利用率74.28%，环比上周提升0.07个百分点。 【市场逻辑】 天然橡胶：本周RU与NR期价低位整理。供应方面，当前海外仍处于供应淡季，上游原料收购价格相对坚挺。而国内产区开割预期偏强，云南地区已有零星试割情况出现。供应端支撑或将小幅减弱。进口方面，海关数据显示2025年1-2月国内合计142.4万吨，同比增23.3%。需求方面。本周半钢胎企业排产表现平稳，带动整体样本企业产能利用率小幅回升。而全钢胎企业产能利用率微幅下降，主要受个别样本企业产能利用率下移而形成拖拽。整体来看目前轮胎企业产能利用率相对平稳，但由于终端走货略显缓慢令部分企业库存压力提升，这有可能导致部分企业出现降负运行。库存方面。本周天胶库存延续累库趋势，继续呈现浅色下降深色增加趋势。由于下游需求表现一般，预计下周库存或仍延续累库走势。综合上述信息，短期天胶基本面支撑依然疲软，盘面缺乏利好消息进行持续提振，预计仍以区间震荡为主。 合成橡胶：本周BR橡胶小幅走弱。原料丁二烯产量相对充足，库存仍维持在较高水平，同时下游合成胶需求难以给予有效提振，预计短期丁二烯价格走势偏弱。而顺丁橡胶在上游原料支撑减弱的情况下，短期价格也难有上行动力，但考虑江浙石化和杨子石化顺丁装置临时停车影响，产能利用率有所下调。需求端参考天胶需求，下游轮胎厂需求一般。整体来看，近期顺丁橡胶矛盾有限，盘面缺乏明显方向指引，下周或仍以震荡运行为主。 【交易策略】 RU主力继续关注16800-17000元/吨支撑区间表现，NR主力支撑区间上移至14200—14400元/吨。天胶系中长期看涨思路仍存，但交易需把控节奏；合成橡胶暂以震荡运行态度对待，操作上仍以短线操作为主。 免责声明: 担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。