天然橡胶走势趋弱，合成胶延续区间震荡
行情复盘
- RU2505合约周内下跌240元/吨至16940元/吨，周跌幅1.40%。
- NR2505合约周内上涨20元/吨至14610元/吨，周涨幅0.14%。
- BR2505合约周内下跌190元/吨至13580元/吨，周跌幅1.38%。
重要资讯
- 国际市场：OSE8月RSS3橡胶收盘价349.5日元/公斤，环比下跌0.06%。
- 胶价：全乳胶16600元/吨（+50/+0.30%），20号泰标2065美元/吨（+15/+0.73%），20号泰混16730元/吨（+110/+0.66%）。
- 产能利用率：中国半钢胎样本企业产能利用率79.27%（环比+0.18%，同比-1.44%）；全钢胎样本企业产能利用率68.90%（环比-0.09%，同比-3.59%）。
- 库存：中国天然橡胶社会库存138万吨（环比增1.9万吨，增幅1.5%）；青岛地区天胶保税和一般贸易库存59.93万吨（环比增1.07万吨，增幅1.82%）。
- 丁二烯库存：国内丁二烯样本港口库存环比下降1.59%。
- 行业利润：中国高顺顺丁橡胶行业利润-333元/吨，丁二烯理论利润3529元/吨。
- 产能利用率：中国丁二烯行业周度产能利用率74.28%（环比提升0.07个百分点）。
市场逻辑
- 天然橡胶：
- 供应：海外供应淡季，原料价格坚挺；国内产区开割预期增强，云南零星试割。
- 进口：2025年1-2月国内合计进口142.4万吨（同比增23.3%）。
- 需求：半钢胎排产平稳，整体产能利用率小幅回升；全钢胎产能利用率微降。
- 库存：天胶库存延续累库，浅色下降深色增加。
- 结论：基本面支撑疲软，盘面缺乏利好，预计区间震荡。
- 合成橡胶：
- 原料：丁二烯产量充足，库存高，需求难提振，价格偏弱。
- 顺丁橡胶：上游原料支撑减弱，价格难上涨，但部分装置临时停车导致产能利用率下调。
- 需求：下游轮胎厂需求一般。
- 结论：矛盾有限，盘面缺乏方向指引，预计震荡运行。
交易策略
- RU主力关注16800-17000元/吨支撑区间，NR主力支撑区间14200—14400元/吨。
- 天胶系中长期看涨，交易需把控节奏；合成橡胶暂以震荡运行对待，操作上以短线为主。
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