天然橡胶（NR）
- 本周走势：震荡偏弱运行，价格重心小幅下移。
- 基本面分析：
- 供应：全球天胶供应缩量，国内原料暂无报价，海外工厂加价采购意愿强，原料价格坚挺，成本端给予支撑。
- 需求：临近假期，轮胎企业产能利用率下降，预计下周开工率明显走弱。
- 库存：青岛港口库存及全国社会库存累库趋势延续，需求减弱下累库可能持续。
- 交易逻辑：前期系统性风险释放后，交易回归基本面，假期前市场避险情绪升温，预计下周区间震荡。
- 关键数据：RU主力合约周跌幅1.71%，收盘价16080元/吨；NR主力合约周跌幅1.40%，收盘价13050元/吨。
顺丁橡胶（BR）
- 本周走势：高位回落。
- 基本面分析：
- 成本端：丁二烯需求下降、供应增量预期下震荡走弱，成本支撑减弱导致BR期现价格走弱。
- 供应：山东及茂名石化装置负荷恢复，产能利用率恢复至高位。
- 市场氛围：大宗商品降温、春节前避险情绪升温拖累胶价。
- 交易逻辑：假期前缺乏利好驱动，预计下周偏弱整理。
- 关键数据：BR主力合约周跌幅4.48%，收盘价12790元/吨。
操作建议
主产区天气与原料价格
- 泰国：胶水、杯胶价格上涨，泰北停割，泰东北落叶，泰南落叶，乳胶厂加价采购。
- 越南：天气晴好，南部产区临近停割，产量持续走低，加工厂囤货积极，原料价格高位震荡。
现货价格
- 上海全乳胶周均价16030元/吨，青岛20号泰标周均价1950美元/吨，青岛20号泰混周均价15168元/吨。
海外供应与出口
- ANRPC预测：2025年12月全球天胶产量降10.8%至141.6万吨，消费量增2.9%至130.7万吨；2025年全球产量同比增1.4%至1490万吨。
- 中国进口：2025年12月进口39.22万吨，同比增长52.79%；1-12月进口316.51万吨，同比增长32.30%。
库存与市场数据
- 库存：青岛及全国社会库存累库，需求减弱下累库可能持续。
- 汽车及物流数据：轮胎企业产能利用率下降，开工率预计明显走弱。
- 成本利润与价差：丁二烯、顺丁橡胶成本利润及装置运行情况分析详述。
