一周简评--橡胶（20251107）
证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：本周天然橡胶先跌后涨。供应方面，阶段性台风扰动依然存在，海内外产区原料上量速度一般，原料价格仍处相 对高位。但周初期货下行叠加泰国增量预期仍存，工厂收胶情绪略有减弱。短期原料成本支撑偏中性。需求方面，本周全钢胎与半钢胎企业产能利用率环比略有提升，部分企业排产恢复至常规水平带动产能利用率稍有提升。下周部分样本企业有检修计划，预计样本企业的整体产能利用率或小幅回落；库存方面，本周国内天胶库存累库幅度略超预期。其中青岛库存与一般贸易库存累库较大，保税区库存小幅去库。此轮累库主要受轮胎厂采购情绪走弱所致，市场货源流通速度放缓。随着后市原料集中上量，天胶将进入季节性累库期。展望下周，随着前期利空消息逐步释放，盘面陷入震荡整理局面，同时国内10月进口数量下降也对盘面给予一定支撑。但由于当前盘面缺乏实质性消息注入，多空博弈陷入僵持阶段，预计短期盘面或仍以区间运行为主，同时关注台风动向。 顺丁橡胶：本周BR主力在下破万元关口后小幅反弹，周K线依然收阴。本周国内丁二烯供应仍呈增量，国内产量与进口充裕叠 加上下游产品走势拖拽丁二烯价格，虽然价格连续下行后成交略有好转，部分供应商有稳价甚至挺价意愿，但基本面疲软令其市场氛围依然显弱。周内顺丁橡胶成本支撑塌陷令其价格重挫，但周期末随着丁二烯价格止跌与盘面触及支撑，市场情绪小幅回暖。整体来看，由于下周丁二烯仍存供应增量预期，BR期价或在成本影响下继续检验下方支撑关口。 操作建议:RU与NR主力区间震荡思路对待，短期暂时观望；BR空单持有观望。 橡胶系行情走势 截至11月07日： RU主力合约收盘价为14995元/吨，周跌幅0.60%。周内最高价15170元/吨，周内最低价14740元/吨。NR主力合约收盘价为12035元/吨，周跌幅1.59%。周内最高价12270元/吨，周内最低价11795元/吨。BR主力合约收盘价为10190元/吨，周跌幅3.73%。周内最高价10600元/吨，周内最低价10055元/吨。 现货价格 本周期（2025年10月31日-2025年11月06日）天然橡胶市场基本面利空逐步消化，胶价先跌后涨。上海全乳胶周均价14520元/吨，-230/-1.56%；青岛市场20号泰标周均价1828美元/吨，-50/-2.66%；青岛市场20号泰混周均价14522元/吨，-490/-3.26%。 主产区天气 原料价格 本周泰国胶水价格周均价56.18泰铢/公斤，较上周均价涨1.96%；杯胶价格52.18泰铢/公斤，较上周均价跌1.71%。周期内泰国南部仍有降雨扰动，胶水产出不顺畅，价格环比上涨。云南目前胶水进干胶厂价格13.5-13.8元/公斤，胶 水进浓乳厂价格13.8-14.1元/公斤，胶块价格13-13.3元/公斤。海南产区台风及强降水天气扰动，中东部地区甚 至出现水涝灾害，岛内割胶作业难以正常开展，原料产出较为稀少，但期现货行情出现下跌，当地加工厂在高成本压力下，加价抢收积极性下滑，部分民营加工厂收购价格在16000-16100元/吨参考。 海外天然橡胶供应表现 中国天然橡胶进出口总量 2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65%。从数据上来看，2025年9月标胶、烟片胶、乳胶、混合胶的总进口量约为52.26万吨，相比8月的约44.39万吨，环比增长约17.7%。 中国天然橡胶进口——分国别 中国天然橡胶进口——分类别 轮胎企业表现 天然橡胶库存表现 成本利润表现 丁二烯基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn
