一周简评-橡胶系（20250614）

证监许可【2011】1288号 报告 橡胶系期货一周简评 2025年06月14日 更多精彩内容请关注 格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612 期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：供应方面.本周国内外雨水扰动依然较多，原料供应略有受阻，国内加工厂收胶阻力增加，开工负荷有所下降。同时海南产区面临“蝴蝶”台风来袭，抢收原料情绪有所升温。需求方面。本周国内全钢胎和半钢胎样本产能利用率环比均有所上行。前期检修企业装置运行基本恢复，整体产能利用率恢复行提升。但当前仍有个别企业因订单不足而存在减产停产现象。当前内销市场出货表现一般，外贸走货尚可。库存方面。本周天胶库存呈现深浅同降的趋势，下游需求仍以按需采购或消化库存为主，所以短期天胶库存降幅仍较有限，预计下周或延续小幅去库趋势。整体来看，近期海外宏观环境变数再现，国际地缘冲突和中美贸易关系趋缓令天胶存在一定上行氛围，同时台风给予的供应扰动也小幅影响短期的原料上量。但成中长期视角来看，当前天胶仍缺乏打开上行通道的动力。预计下周或以低位区间震荡走势为主。 合成橡胶：本周国内丁二烯延续下行趋势，下游需求疲软仍是拖累盘面走势的主要因素。周内华北地区有合成胶 装置检修，部分丁二烯余量外销，但由于市场供应仍较充足，整体成交有限。顺丁橡胶周内受部分民营顺丁装置降负和燕山石化装置检修影响，供应支撑相对显著。同时周五国际地缘冲突导致原油价格涨停，顺丁橡胶迪内涨幅明显。但考虑当前下游入市态度依然显著，买盘跟进相对乏力，顺丁橡胶持续上行动能也较有限，下周盘面震荡整理概率较大。 操作建议:本周橡胶系品种仍处前期提醒的震荡区间之中。下周RU关注13300元/吨支撑，中期关注13000元/吨支撑，上方关注14000附近压力表现。NR关注11500支撑位和12500压力位。BR关注11000-11700活动区间。 橡胶系品种 RU主力日K走势NR主力日K走势BR主力日K走势 截至06月13日： RU主力合约收盘价为13875元/吨，周涨幅1.65%。周内最高价14000元/吨，周内最低价13565元/吨。NR主力合约收盘价为12105元/吨，周涨幅0.67%。周内最高价12275元/吨，周内最低价11900元/吨。BR主力合约收盘价为11390元/吨，周涨幅0.80%。周内最高价11560元/吨，周内最低价10960元/吨。 数据来源：文华财经3 主产区天气 泰国日度降水量 海南日度降水量 云南日度降水量 泰国日度露点温度 海南日度露点温度 云南日度露点温度 数据来源：隆众资讯4 原料价格 泰国合艾胶水价格泰国合艾杯胶价格泰国合艾水杯价差 西双版纳胶块价格西双版纳胶水价格本周泰国胶水价格周均价56.3泰铢/公斤，较上周均价跌3.26%；杯胶价格45.9泰铢/公斤，较上周均价跌2%，杯水价格止跌后均呈现向上反弹。 本周云南产区降雨较多，割胶工作开展不畅，胶水原料供应偏紧，加工厂原料收购价格重心上移，截止6月12日，胶水进干胶厂价格12.7-13.1元/公斤，胶水进浓乳厂价格13.1-13.3元/公斤，胶块价格12.2-12.8元/公斤。 数据来源：隆众资讯5 现货价格 天然橡胶上海主流价越南3L：上海RSS3:上海 STR20:青岛保税区 STR20MIX:青岛保税区 本周期（2025年6月6日-2025年6月12日）天然橡胶市场原料价格提振，胶价重心上移。上海全乳胶周均 价13730吨，+290/+2.16%；青岛市场20号泰标周均价1705吨， +25/+1.49；青岛市场20号泰混周均价13682，+182/+1.35%。 数据来源：隆众资讯6 下游轮胎情况 山东半钢胎周度产量山东半钢胎场内库存天数半钢胎企业产能利用率 全钢胎月度产量山东全钢胎场内库存天数全钢胎企业产能利用率 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比+5.93个百分点，同比-10.00个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，环比+3.05个百分点，同比+4.95个百分点。 数据来源：隆众资讯7 天然橡胶库存表现 上期所RU库存上期能源NR库存 青岛第三方库存青岛保税区库存 全国三方库存 青岛一般贸易库存 截至2025年6月8日，中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增16.5%。中国浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。 截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比上期减少0.41万吨，降幅0.67%。保税区库存8.56万吨，降幅1.5%；一般贸易库存52万吨，降幅0.54%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.46个百分点，出库率减少2.5个百分点； 一般贸易仓库入库率减少0.4个百分点，出库率下降0.11个百分点。 数据来源：隆众资讯8 成本利润表现 云南SCRWF生产成本海南SCRWF生产成本STR20生产成本 云南SCRWF交割利润 海南SCRWF交割利润 STR20生产毛利 本周泰国STR20理论生产利润微薄。周期内原料杯胶价格小幅反弹，叠加泰铢升值，工厂生产成本压力增加，泰标需求 一般难以高价成交，STR20理论生产利润微薄。 数据来源：隆众资讯9 丁二烯基本面情况 国内丁二烯周度产量国内丁二烯周度产能利用率国内丁二烯港口库存 丁二烯碳四抽提法毛利 丁二烯山东市场价格 国内丁二烯月度消费量 数据来源：隆众资讯10 顺丁橡胶基本面情况 高顺顺丁橡胶周度产量 国内顺丁橡胶市场价格 高顺顺丁橡胶产能利用率 国内顺丁橡胶生产毛利 顺丁橡胶厂内库存 顺丁橡胶厂贸易商库存 数据来源：隆众资讯11 格林大华期货研发团队格林大华期货证监许可【2011】1288号 姓名 从业资格 交易咨询 王骏 F03136250 Z0021220 王凯 F3020226 Z0013404 刘洋 F3063825 Z0016580 于军礼 F0247894 Z0000112 纪晓云 F3066027 Z0011402 卫立 F3075802 Z0018108 吴志桥 F3085283 Z0019267 刘锦 F0276812 Z0011862 张晓君 F0242716 Z0011864 王子健 F03087965 Z0019551 史伟澈 F3083590 Z0018627 金志伟 F3010485 Z0011766 王琛 F03104620 Z0021310 李方磊 F03104461 Z0021311 张毅弛 F03108196 Z0021480 THANKYOU 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700 客服电话：400-653-7777 公司官网：www.gldhqh.com.cn 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。