一周简评-橡胶系（20250418）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年04月18日星期五 研究员：李方磊从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 联系方式：0371-65616145 4.航运机构Williams发布的数据显示，截至4月16日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为42艘，此前一周为38艘。港口等待装运的食糖数量为169.35万吨（高级原糖数量为162.45万吨），此前一周为158.83万吨，环比增加10.52万吨，增幅6.62%。桑托斯港等待出口的食糖数量为117.58万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为29.75万吨。 5.根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2025年4月15日，全国还剩37家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的74家同比减少37家；入榨甘蔗27132.8万吨，较去年同期的30662万吨减少3529.2万吨，降幅11.51%；产糖2542.5万吨，较去年同期的3116.5万吨减少574万吨，降幅18.42%。6.3月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为45.58万吨，较去年同期的51万吨减少5.42万吨，同比降幅10.63%；甘蔗ATR为107.68kg/吨，较去年同期的112.35kg/吨减少4.67kg/吨；制糖比为43.01%，较去年同期的33.5%增加9.51%；产乙醇5.47亿升，较去年同期的5.28亿升增加0.19亿升，同比增幅3.51%；产糖量为20.1万吨，较去年同期的18.3吨增加1.8万吨，同比增幅达9.97%。7.Safras&Mercado：巴西中南部地区一季度食糖库存减少促使糖厂2025/26榨季初期提高制糖比。 【市场逻辑】 外盘方面：本周原糖走势先抑后扬，周K线收长下影线。巴西最新双周数据显示制糖比同比增加明显，市场看好其榨季初期表现。此外印度和泰国制糖进程临近尾声，本榨季产量话题基本结束。当前国际糖市基本面消息有限，前期关税政策引发的全球经济衰退预期也略有淡化，后市主要关注巴西中南部地区的实际产糖量。再无新消息注入的情况下，下周原糖价格或以震荡运行为主。 内盘方面：周内郑糖呈现近强远弱、内强外弱格局，整体仍以跟随外盘走势为主。随着广西糖厂收榨，国内新糖增量有限，后续将逐渐向纯销售期过渡。当前南方蔗区干旱情况严重，后市若无有效降雨，或对2025/26榨季的食糖生产形成不利影响。但由于此消息影响周期较远，同时近期原糖走势偏弱，郑糖远月合约并未对该消息有明显反馈。此外，一季度国内食糖进口总量同比骤降，后市仍需关注加工糖到港量和糖浆及预拌粉进口禁令何时解除。 【交易策略】 SR505合约周内关注6050-6200活动区间，临近交割月注意风险。SR509合约周内关注5850-6050活动区间， 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。