天然橡胶
- 走势：本周文化商品指数呈“涨跌涨”走势，橡胶价格受宏观因素影响明显。
- 供应：海内外产区降水扰动持续，新胶释放量受限，原料价格偏强运行。预计下周天气难有明显好转，原料价格上行空间有限，成本支撑中性偏强。
- 需求：个别半钢胎企业检修拖累行业产能利用率，但全钢胎企业已复工，装置排产恢复至停工前水平。预计下周轮胎开工率或仍呈恢复性提升，但订单表现一般，提升幅度有限。
- 库存：本周天胶社会库存大幅降库，青岛港口库存延续去库趋势，预计下周库存仍有降库预期。
- 技术面：周内回调幅度有限，短期或有向上挑战前高可能。
- 操作建议：RU2509关注16300-16500压力区间，NR关注14000附近压力位，下方均暂以60日均线为底。橡胶系建议偏多看待，方向上逢低入多为主。
合成橡胶
- 丁二烯：本周价格小幅走强，现货端产量及库存增加，但供应未现明显压力。需求面下游主力品种产能利用率下降，需求跟进有限，限制价格涨幅。预计下周供需变动不大。
- 顺丁橡胶：本周山东益华顺丁装置重启延迟，其余检修装置尚未重启，受宏观提振影响价格走强。下周下游需求表现一般，部分装置重启在即，基本面支撑有限。成本端丁二烯影响中性，预计BR期价整体走势强度或不及天胶，建议观望。
- 操作建议：BR近期基本面相对偏弱，若天胶走强或对其形成提振，建议暂时观望。同时关注市场宏观氛围变动。
关键数据
- 橡胶系品种：
- RU主力合约收盘价15905元/吨，周涨幅2.28%。
- NR主力合约收盘价12710元/吨，周涨幅2.46%。
- BR主力合约收盘价11815元/吨，周涨幅2.61%。
- 主产区天气：泰国、云南、海南产区降水天气持续，割胶工作受阻，原料供应趋紧。
- 原料价格：泰国胶水价格周均价54.08泰铢/公斤，杯胶价格49.18泰铢/公斤，原料均价环比上涨。云南、海南产区原料价格走高。
- 现货价格：上海全乳胶周均价14710元/吨，青岛市场20号泰标周均价1799美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14520元/吨。
- 下游轮胎情况：半钢胎产能利用率69.11%，环比下降；全钢胎产能利用率62.62%，环比上升。
- 天然橡胶库存：截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比减少0.86万吨。
- 成本利润表现：
- 丁二烯：中石化丁二烯周均价格上涨至9400元/吨，产业链利润涨跌互现。
- 顺丁橡胶：中石化化销及中油各销售公司高顺顺丁橡胶价格累计上调300-400元/吨，主流出厂价格在11800-12000元/吨，行业周产能利用率64.52%，环比下降。
研究结论
- 天然橡胶基本面中性偏强，国内中长期宏观向好，短期或有向上挑战前高可能。
- 合成橡胶基本面相对偏弱，建议暂时观望。
- 橡胶系品种建议偏多看待，方向上逢低入多为主。
