一周简评-橡胶系

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 本周文化商品指数呈现“涨跌涨”走势。橡胶受宏观因素影响较为明显。 供应方面，本周海内外天胶产区降水扰动持续，新胶释放量受限，原料价格偏强运行。预计下周各产区天气难有明显好转，但考虑原料价格偏高，继续上行空间或较有限，成本对胶价支撑中性偏强。需求方面：本周个别半钢胎规模企业检修拖累行业整体产能利用率，而前期全钢胎检修企业逐渐复工，装置排产已基本恢复至停工前水平。预计下周轮胎行业开工率或仍呈恢复性提升，但由于整体订单表现一般，提升幅度或较有限。库存方面：本周天胶社会库存大幅降库，而受到港入库量偏少和前期订单提货影响，青岛港口库存也延续去库趋势，预计下周库存仍有降库预期。整体来看，当前天胶基本面中性偏强，同时国内中长期宏观向好氛围仍存，技术面看周内回调幅度也较有限，短期或有向上挑战前高可能存在。 合成橡胶： 本周国内丁二烯价格小幅走强，现货端产量及库存有所增加，但供应方面并未出现明显压力。而需求面由于下游主力品种的产能利用率多表现下降，导致需求跟进有限，从而限制丁二烯价格涨幅。而从下周的供需预期看，预计其变动不大。顺丁橡胶方面，本周山东益华顺丁装置重启延迟，其余检修装置尚未重启，周内受宏观提振影响价格有所走强。放眼下周，由于下游需求表现一般叠加部分装置重启在即，顺丁橡胶基本面给予的支撑有限。成本端丁二烯影响也相对中性，因此预计BR期价整体走势强度或不及天胶，建议观望对待。 操作建议:RU2509关注16300-16500压力区间，NR关注14000附近压力位，下方均暂以60日均线为底。橡胶系建议偏多看待，方向上逢低入多为主。BR近期基本面相对偏弱，但若天胶走强也或对其形成提振，建议暂时观望。同时关注市场宏观氛围变动。 橡胶系品种 截至08月15日： RU主力合约收盘价为15905元/吨，周涨幅2.28%。周内最高价16000元/吨，周内最低价15565元/吨。NR主力合约收盘价为12710元/吨，周涨幅2.46%。周内最高价12830元/吨，周内最低价12430元/吨。BR主力合约收盘价为11815元/吨，周涨幅2.61%。周内最高价11985元/吨，周内最低价11530元/吨。 主产区天气 原料价格 本周期，，泰国胶水价格周均价54.08泰铢/公斤，较上周均价涨0.15%；杯胶价格49.18泰铢/公斤，较上周均价涨2.82%，原料均价环比上涨。本周云南产区降雨天气持续，割胶工作受阻，原料供应趋紧， 推升原料价格持续走强。截止8月14日，胶水进干胶厂14-14.4元/公斤，胶水进浓乳厂价格14.2-14.4元/公斤，胶块价格13-13.5元/公斤。各片区采购价格存差异。本周海南产区降水天气增多，扰动割胶作业开展，岛内原料 生产释放受限，听闻周尾全岛日收胶量大致在3000吨左右水平，整体供应表现偏紧，为保证自身生产及交单需求，部分加工厂积极抢收原料，带动原料收购价格走高，据了解部分民营加工厂实际收购价格在16000-16400元/吨，成本端支撑增强。 现货价格 本周期（2025年8月8日-2025年8月14日）天然橡胶市场利好持续提振，胶价呈现上涨趋势。上海全乳胶周均价14710元/吨，+270/+1.87%；青岛市场20号泰标周均价1799美元/吨，+38/+2.16%；青岛市场20号泰混周均价14520元/吨，+292/+2.05%。 下游轮胎情况 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比-0.60个百分点，同比-10.55个百分点；本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比+2.56个百分点，同比+3.69个百分点。周内个别半钢胎规模企业存一周左右检修安排，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽；全钢胎检修样本企业复工，目前装置排产已恢复至停工前水平，带动全钢胎产能利用率提升。 天然橡胶库存表现 本周天然橡胶社会库存呈现小幅去库，其中青岛港口库存除了前期未补货的企业陆续补货，还与主产区的发货量下降有一定关系，预计青库仍有下降趋势，云南继续保持累库趋势，预计下期调整幅度收窄。截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比上期减少0.86万吨，降幅1.35%。 成本利润表现 丁二烯基本面情况 数据来源：隆众资讯本周期，中石化丁二烯周均价格上涨120元/吨至9400元/吨。主流市场价格偏强运行，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9438元/吨，环比涨1.76%。本周期，丁二烯产业链利润涨跌互现。原料丁二烯端碳四抽提理论生产利润在2333元/吨，环比+318元/吨；本期丁二烯产量10.53万吨，较上期增加0.28万吨，涨幅2.73%，产能利用率69.69%，较上期下降0.07%。产量增加的主要原因来自茂名石化装置重启运行以及吉林石化二期20万吨/年新增产能投产影响。 丁二烯进出口情况 6月中国丁二烯进口数量为1.92万吨，环比下降20.33%。同比上升18.51%。6月中国丁二烯出口数量为2.9749万吨，环比上升5.99%，同比上升56.20%。 顺丁橡胶基本面情况 本周期中石化化销及中油各销售公司高顺顺丁橡胶价格累计上调300-400元/吨。截止2025年8月14日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11800-12000元/吨。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在64.52%，环比下降3.65个百分点。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn