核心观点与关键数据
宏观驱动减弱，橡胶系面临短期回调
- 商品市场氛围减弱：文华商品指数周跌幅1.42%，橡胶系期货震荡下行。
- 供应方面：
- 国内产区降水影响减少，原料供应增加，但海外产区天气扰动，原料价格高位。
- 泰国产区持续扰动，原料均价上涨；云南产区天气好转，供应压力缓解。
- 需求方面：
- 国内轮胎企业产能利用率上行，主因月初检修企业复工及部分企业提产。
- 预计下周开工率小幅波动。
- 库存方面：
- 天然橡胶库存延续降库，青岛库存降库扩大。
- 预计下期中国库存仍处降库趋势。
合成橡胶基本面
- 丁二烯：
- 价格震荡整理，供应端无明显压力，但下游需求不佳，买盘维持刚需。
- 预计下周价格难有明显提振。
- 顺丁橡胶：
- 价格高位回落，部分装置检修，但现货资源充足，供应缩量未提振价格。
- 需求参考天胶，成本面引领作用有限，供需无明显矛盾。
- 预计下周BR期价弱势震荡。
操作建议
- RU2601：关注15500-16370元/吨活动区间。
- NR：关注12200-12800元/吨活动区间。
- BR：关注11300-12000元/吨活动区间。
关键数据
- 天然橡胶主力合约：
- RU：收盘价15820元/吨，周跌幅3.09%。
- NR：收盘价12555元/吨，周跌幅4.09%。
- 库存数据：
- 中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨。
- 青岛保税和一般贸易合计库存59.23万吨，环比减少1万吨。
- 价格数据：
- 上海全乳胶周均价15200元/吨，+210/+1.40%。
- 青岛市场20号泰标周均价1875美元/吨，+31/+1.68%。
- 轮胎产能利用率：
- 半钢胎：72.61%，环比+5.69个百分点。
- 全钢胎：66.31%，环比+5.57个百分点。
研究结论
- 短期盘面看涨情绪减弱，但基本面矛盾不突出，回调空间有限。
- 短期盘面或以宽幅震荡为主，中期仍有一定看涨预期。
