一周简评报告-橡胶系

证监许可【2011】1288号 报告宏观驱动有所减弱橡胶系面临短期回调 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 本周商品市场宏观氛围减弱，文华商品指数周跌幅1.42%，周内RU与NR主力合约震荡下行并回吐上周涨幅。供应方面，近期国内橡胶产区降水影响减少，原料供应出现明显增量，但海外产区依然遭受天气扰动，原料价格维持高位。需求方面，周内国内轮胎企业产能利用率出现明显上行，主因是月初检修企业已基本复工，同时部分企业缺货而有适度提产现象，预计下周整体开工率小幅波动为主。库存方面，本周天然橡胶库存延续降库，其中青岛库存降库扩大，入库量较上期下降6%，出货量增加8%，预计下期中国库存仍处降库趋势。整体来看，近期天胶盘面看涨情绪减弱，但考虑当下基本面矛盾并不突出，预计回调空间有限。短期盘面或以宽 幅震荡为主，中期仍有一定看涨预期存在。 合成橡胶：本周丁二烯价格震荡整理，供应端无明显压力对价格有所支撑，但下游产品走势不佳从需求端对行情形成拖拽， 预计下周市场买盘维持刚需为主，价格难有明显提振。本周顺丁橡胶价格高位回落，周内山东威特、台橡宇部及浩普新材料顺丁装置陆续停车检修，但市场整体现货资源充足，供应缩量并未对价格给予明显提振。需求端参考天胶需求，考虑近期成本面对顺丁胶价引领作用有限，而顺丁橡胶自身供需也无明显矛盾，预计下周BR期价弱势震荡运行。 操作建议:RU2601关注15500-16370活动区间，NR关注12200-12800活动区间，BR关注11300-12000活动区间。 橡胶系品种 截至09月12日： RU主力合约收盘价为15820元/吨，周跌幅3.09%。周内最高价16350元/吨，周内最低价15670元/吨。NR主力合约收盘价为12555元/吨，周跌幅4.09%。周内最高价13130元/吨，周内最低价12405元/吨。BR主力合约收盘价为11615元/吨，周跌幅4.87%。周内最高价12210元/吨，周内最低价11465元/吨。 主产区天气 原料价格 本周期，泰国胶水价格周均价56泰铢/公斤，较上周均价涨0.76%；杯胶价格52.52泰铢/公斤，较上周均价涨2.54%，杯水价差缩窄。周期内泰国雨水持续扰动，影响割胶工作，原料供应紧张，工厂高价采购，原料均价继续上涨。云南产区天气条件好转，供应端压力有所缓解。然而标 胶加工厂为完成生产指标积极补库，对原料采购需求旺盛，支撑原料价格继续小幅走高。，胶水进干胶厂14.6-15公斤，胶水进浓乳厂14.7-15元/公斤，胶块13.2-13.5元/公斤。各片区采购价格存差异。海南产区天气情况良好，割胶作业正常开展，原料产出 呈现季节性上量， 现货价格 本周橡胶市场看多情绪逐步减弱，胶价高位回调。上海全乳胶周均价15200元/吨，+210/+1.40%；青岛市场20号泰标周均价1875美元/吨，+31/+1.68%；青岛市场20号泰混周均价15110元/吨，+234/+1.57%。 下游轮胎情况 本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.61%，环比+5.69个百分点，同比-7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点。 天然橡胶库存表现 数据来源：隆众资讯截至2025年9月7日，中国天然橡胶社会库存125.8万吨，环比下降0.7万吨，降幅0.57%。中国深色胶社会总库存为79.3万吨，环比降0.5%。其中青岛现货库存降1.7%；云南增3.7%；越南10#降3%；NR库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为46.5万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比累1.5%，3L环比增0.3%，RU库存小计降3%。截至2025年9月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.23万吨，环比上期减少1万吨，降幅1.66%。保税区库存7.23万吨，降幅1.24%；一般贸易库存52万吨，降幅1.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.95个百分点，出库率增加1.79个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.6个百分点，出库率增加0.39个百分点。 成本利润表现 丁二烯基本面情况 本周中石化丁二烯周均价格跌90元/吨至9410元/吨。主流市场价格震荡整理，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9566元/吨，环比涨0.01%。 顺丁橡胶基本面情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn