一周简评---白糖（20260206）

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 白糖期货一周简评 外盘方面:本周ICE原糖震荡整理，14美分/磅附近支撑依然坚挺。当前海外糖市基本面变动有限。印度制糖数据同比增量明 显继续对原糖价格施压。但需注意已有机构开始对2026/27榨季巴西中南部及全球食糖产量做出下调预期，这或为远月糖价的上行埋下伏笔。整体来看短期原糖依然缺乏突破性的利多或利空消息，预计下周仍以区间运行为主。后市主要关注印度于泰国的产量进程。 内盘方面：本周郑糖震荡运行。当前国内北方甜菜糖生产已基本步入尾声，南方仍处制糖高峰期。随着春节备货需求消退， 短期国内糖价缺乏明显利好支撑。但需注意近期部分海外机构下调2026/27全球食糖过剩量，这或对远月糖价形成一定提振。综合来看，当前国内糖市基本面中性偏空，但由于下方有政策底预期存在，因此盘面仍存一定支撑，预计下周郑糖价格仍维持区间运行为主。 操作建议：SR605关注5100-5300活动区间，操作上以高抛低吸的短线思路为主，短期该品种缺乏明显驱动，临近假期注意风 控。 白糖期价走势回顾 截至2026年02月05日，ICE原糖主力合约收盘价14.27美分/磅，周涨幅0.07%。周中盘中最高值触及14.70美分/磅，最低值为14.13美分/磅。 截至2026年02月06日，郑糖主力合约收盘价5228元/吨，周跌幅0.38%。周中盘中最高值触及5250元/吨，最低值为5156元/吨。 巴西：2025年12月下半月，巴西中南部地区产糖0.56万吨，同比降幅达14.93% 12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为217.1万吨，较去年同期的171.4万吨增加45.7万吨，同比增幅26.60%；甘蔗ATR为127.49kg/吨，较去年同期的123.33kg/吨增加4.16kg/吨；制糖比为21.24%，较去年同期的32.68%减少11.44%；产乙醇5.61亿升，较去年同期的4.88亿升增加0.73亿升，同比增幅14.91%；产糖量为0.56万吨，较去年同期的0.66万吨减少0.1万吨，同比降幅达14.93%。 巴西：截至12月下半月，巴西中南部地区产糖0.56万吨，同比降幅达14.93% 2025/26榨季截至12月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为60039.7万吨，较去年同期的61438.9万吨减少1399.2万吨，同比降幅达2.28%；甘蔗ATR为138.35kg/吨，较去年同期的141.46kg/吨减少3.11kg/吨；累计制糖比为50.82%，较去年同期的48.16%增加2.66%；累计产乙醇308.38亿升，较去年同期的324.8亿升减少16.42亿升，同比降幅达5.06%；累计产糖量为4022.2万吨，较去年同期的3988.1万吨增加34.1万吨，同比增幅达0.86%。 巴西乙醇数据 印度糖产数据 根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2026年1月15日，印度2025/26榨季糖产量达到1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增加近22%；已开榨糖厂518家，较去年同期的500家增加18家。 随着甘蔗压榨工作的逐步推进，各产区的食糖产量显示，主要产糖邦的甘蔗产量提升，产糖量也有所改善。 截至2026年1月中旬，北方邦已产糖460.5万吨，较去年同期增加32.3万吨；马哈拉施特拉邦本榨季产糖率有所提高，目前有204家糖厂开榨，食糖产量达645万吨，同比增加约51%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约13%。 泰国糖产数据 2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量为2926.43万吨，较去年同期的3487.99万吨减少561.56万吨，降幅16.09%；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%；产糖率为9.790%，较去年同期的9.814%减少0.024%；产糖量为286.51万吨，较去年同期的342.32万吨减少55.81万吨，降幅16.3%。 国内食糖产销数据 数据来源：CAOC中国糖协格林大华期货CAOC:目前北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采。截至12月底，广西累计产糖194万吨，产销率45.56%，同比下降13.76个百分点；云南累计产糖39万吨，产销率71.72%，同比下降9.98个百分点。后期需持续关注天气变化对甘蔗含糖量的影响。国际方面，印度、泰国增产预期较强，巴西产糖维持高位，国际食糖供需宽松。 广西食糖产销数据 进口食糖数据 据海关总署公布的数据显示，2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。2025年我国累计进口食糖491.88万吨，同比增加56.22万吨。2025/26榨季截至12月底，我国累计进口食糖176.35万吨、同比增加30.17万吨。 2025年，我国累计进口税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉47.71万吨，同比减少188.84万吨，降幅79.83%;进口到岸均价3632.14元/吨，同比下降167.89元/吨，降幅4.42%。 配额内外进口利润 白糖月差与仓单 截至02月06日，SR605-SR609价差为-11元/吨，周环比+5元/吨。截至02月05日，白糖仓单合计14374张，周环比+255张。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn