天然橡胶
- 宏观氛围：国内宏观氛围平稳，文化商品指数周内上涨0.46%。
- 供应方面：云南降雨持续影响割胶进程，海南高温抑制新鲜胶水放量，泰国原料价格走弱但多雨预报提供支撑。
- 需求方面：半钢胎企业开工率小幅下降，主要受个别企业停工影响；全钢胎企业部分检修复工，部分企业缺货带动开工率小幅提升。预计下周轮胎行业开工率变动不大。
- 库存方面：下游补货需求与主产区发货量下降令天胶社会库存小幅去库，青岛库存预计仍有小幅下降。
- 价格表现：上海全乳胶周均价14440元/吨，青岛市场20号泰标周均价1761美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14228元/吨。
- 成本利润：云南和海南SCRWF生产成本及交割利润数据表现稳定。
- 研究结论：天胶基本面变动有限，原料成本和刚需补库给予较强支撑，预计下周盘面以偏强运行为主。
- 操作建议：RU2509关注16300-16500压力区间，NR关注14000附近压力位，下方均暂以60日均线为底。
合成橡胶
- 丁二烯：受装置检修影响，供应增量预期落空，下游买盘提振成交价上行，但受制于下游成本走货一般，涨幅有限。港口库存环比增加。
- 顺丁橡胶：齐翔腾达与茂名石化装置短时检修，国内供量短时线性。市场看空氛围降温，但终端走货速度和贸易商库存成本压制成交量。
- 价格表现：中石化高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11500-11600元/吨。
- 研究结论：短期顺丁橡胶期价关注下方60日均线支撑，暂以短多思路对待。
- 操作建议：关注下方60日均线支撑，暂以短多思路对待。
下游轮胎情况
- 半钢胎：样本企业产能利用率为69.71%，环比下降，同比下降。
- 全钢胎：样本企业产能利用率为60.06%，环比上升，同比上升。
库存表现
- 上期所RU库存：截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨。
- 青岛第三方库存：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比减少0.86万吨。
成本利润
- 丁二烯：碳四抽提理论生产利润2015元/吨，环比下降。
- 顺丁橡胶：理论生产利润-406元/吨，环比下降。
综合建议
- 橡胶系建议偏多看待，方向上逢低入多为主，注意市场情绪变动。
