一周简评报告-橡胶周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 本周国内宏观氛围平稳，文化商品指数周内上涨0.46%。供应方面，本周国内云南降雨持续，影响割胶进程，海南天气良好但由于高温抑制新鲜胶水放量节奏，泰国原料环比走弱，但下周多雨预报或仍对原料价格提供支撑。短期上游原料对天胶的支撑作用依然存在。需求方面，本周国内半钢胎企业开工率小幅下降，主要是由个别企业停工减产影响所致。全钢胎企业有少数检修企业周内复工，得加部分企业有缺货现象，带动开工率小幅提升。预计下周整体轮胎行业开工率变动不大，对期价的影响力度有限。库存方面，下游补货需求与主产区发货量下降令本周天胶社会库存小幅去库，近期天胶现货价格回调刺激部分低价补货需求，预期下周青岛库存仍有小幅下降。整体来看，当前天胶基本面变动有限，但原料成本和刚需补库给予较强支撑，预计下周盘面或仍以偏强运行为主。 合成橡胶： 本周丁二烯受装置检修影响，供应增量预期部分落空，同时下游各行业开工率尚可，阶段性买盘提振成交价上行。但受制于下游成本走货一般，涨幅相对有限。而顺丁橡胶方面，本周有齐翔腾达与茂名石化装置进行短时检修，国内供量短时线性。同时在丁二烯价格的带动下，市场看空氛围降温。但终端成品走货速度与贸易商库存成本仍对实际成交量形成压制。短期顺丁橡胶期价关注下方60日均线支撑，暂以短多思路对待。 操作建议:RU2509关注16300-16500压力区间，NR关注14000附近压力位，BR关注13000-13300压力区间，下方均暂以60日均线为底。橡胶系建议偏多看待，方向上逢低入多为主，注意市场情绪变动。 橡胶系品种 RU主力合约收盘价为15550元/吨，周涨幅8.67%。周内最高价15645元/吨，周内最低价14190元/吨。NR主力合约收盘价为12405元/吨，周涨幅1.89%。周内最高价12430元/吨，周内最低价12040元/吨。BR主力合约收盘价为11515元/吨，周涨幅0.52%。周内最高价11615元/吨，周内最低价11315元/吨。 主产区天气 原料价格 本周期，泰国胶水价格周均价54泰铢/公斤，较上周均价跌1.95%；杯胶价格47.83泰铢/公斤，较上周均价跌2.16%，原料均价环比走跌。 本周云南产区降雨持续，割胶受阻明显，胶水产出环比小幅 减少，原料价格维持坚挺。截止8月7日日，胶水进干胶厂13.8-14元/公斤，胶水进浓乳厂14.2-14.3元/公斤，胶块13-13.3元/公斤。各片区采购价格存差异。：本周海南产区天气情况良好，割胶工作陆续开展，岛内原料 基本维持正常产出，听闻全岛日收胶量大致在5000吨左右水平，但仍低于季节性预期，主要原因在于近期局部地区降水偏少，且高温天气持续，一定程度上抑制新鲜胶水放量节奏。周内期现货行情有向上反弹趋势，市场看涨氛围升温，当地加工厂去库节奏加快，对原料补库需求显著提升，从而带动原料收购价格呈现上涨。数据来源：隆众资讯 现货价格 本周期（2025年8月1日-2025年8月7日）天然橡胶市场利好驱动不足，胶价反弹力度有限。上海全乳胶周均价14440元/吨，-580/-3.86%；青岛市场20号泰标周均价1761美元/吨，-50/--2.76%；青岛市场20号泰混周均价14228元/吨，-412/-2.81%。 下游轮胎情况 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比-0.27个百分点，同比-9.93个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比+0.80个百分点，同比+0.73个百分点。周期内，个别半钢胎企业存停减产现象，对整体产能利用率形成一定拖拽。全钢胎方面，有检修企业周内复工，另有部分企业存缺货现象，适度提产带动整体产能利用率提升，但周内仍有个别企业安排检修，限制整体产能利用率提升幅度。 天然橡胶库存表现 本周天然橡胶社会库存呈现小幅去库，其中青岛港口库存除了前期未补货的企业陆续补货，还与主产区的发货量下降有一定关系，预计青库仍有下降趋势，云南继续保持累库趋势，预计下期调整幅度收窄。截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比上期减少0.86万吨，降幅1.35%。 成本利润表现 丁二烯基本面情况 数据来源：隆众资讯本周期（2025年月1日-2025年8月7日），中石化丁二烯周均价格下跌240元/吨至9280元/吨。主流市场价格震荡整理，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9275元/吨，环比跌1.28%。本周期，丁二烯产业链利润涨跌互现。原料丁二烯端碳四抽提理论生产利润在2015元/吨，环比-352元/吨；顺丁橡胶理论生产利润在-406元/吨，环比-233元/吨；本周期丁二烯港口库存1.47万吨，环比上周增加。 顺丁橡胶基本面情况 本周期（2025年8月1日-2025年8月7日，下同），中石化化销及中油各销售公司高顺顺丁橡胶价格下调300-400元/吨。截止2025年8月7日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11500-11600元/吨。。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn