一周简评报告-橡胶（20250719）
报告2025年07月19日研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评天然橡胶：供应方面，国内外产区多雨天气影响割胶进程，泰国杯胶原料价格上行明显，上游成本支撑走强。下周国内产区有台风天气扰动，同时泰国雨水扰动持续，原料价格或仍较坚挺。但从中长期来看海内外产胶地均有持续上量预期，预计后市原料价格仍有下滑空间。需求方面，本周全钢胎与半钢胎企业产能利用率环比均有小幅提升，随着检修企业排产逐步恢复正常，带动样本企业整体产能利用率恢复性提升。当前企业排产趋于平稳，多根据自身情况灵活调整生产，预计下周整体波动不大。库存方面，本周天胶库存延续浅降深增趋势，后市由于泰国发货量到中国有所减少，累库或将有所下降。整体来看，近期天胶期价在宏观氛围的带动下有所走强，原料端因天气扰动也给予了一定上行动力，需求端暂时无明显异动。短期盘面走势偏强，下周关注前高压力表现。合成橡胶：近期工信部宣布将出台钢铁、有色、石化等重点行业稳增长方案，推动传统产业“扩绿增效”，或从宏观层面为盘面注入一定看涨信心。同时从基本面看，本周丁二烯价格偏强运行，下游需求补库+装置检修+到港现货有限对丁二烯价格形成提振。顺丁橡胶方面，周内原料上行叠加宏观走强带动现货价格震荡走高，不过下游对高价货源的抵触情绪依然存在。下周在宏观和原料成本的支撑下，BR期价或仍有向上试探的可能，但随着锦州、科信顺丁橡胶装置重启后，后市顺丁橡胶供应面或将对盘面形成一定拖累。结合技术走势，建议暂时维持偏强态度对待，同时关注市场情绪的变动。操作建议:RU2509关注15000-15300压力区间，NR关注13000压力位，前期多单继续持有，若压力验证有限可考虑部分止盈。BR第一压力位12000，第二压力位12500，未入场者可考虑短多操作。 截至07月18日：RU主力合约收盘价为14810元/吨，周涨幅3.13%。周内最高价14980元/吨，周内最低价14225元/吨。NR主力合约收盘价为12675元/吨，周涨幅2.42%。周内最高价12870元/吨，周内最低价12195元/吨。BR主力合约收盘价为11720元/吨，周涨幅0.90%。周内最高价11790元/吨，周内最低价11390元/吨。RU主力日K走势橡胶系品种 数据来源：文华财经 主产区天气泰国日度露点温度泰国日度降水量 原料价格泰国合艾胶水价格西双版纳胶块价格 5本周期，泰国胶水价格周均价54.34泰铢/公斤，较上周均价跌0.15%；杯胶价格48.19泰铢/公斤，较上周均价涨0.98%，杯水价差环比缩窄。本周云南产降雨干扰不断，阻碍割胶工作正常开展，胶水供应偏少，原料收购价格居高不下。截止7月17日，胶水进干胶厂13.3-13.7元/公斤，胶水进浓乳厂13.7-13.8元/公斤，胶块12.8-13.0元/公斤。本周海南产区降水扰动增多，割胶作业开展不佳，岛内原料生产释放受限明显，听闻全岛日收胶量大致在3000吨多吨水平，鉴于未来一周台风或将带来持续性降水天气，部分加工厂为保证自身生产及订单交付，加价抢收原料情绪升温，进而带动原料收购价格出现小幅上涨，据悉部分民营加工厂实际收购价格在15600-15800元/吨。数据来源：隆众资讯 现货价格天然橡胶上海主流价STR20:青岛保税区 6本周期天然橡胶市场产区多雨扰动，助力胶价继续上涨。上海全乳胶周均价14410元/吨，+360/+2.56%；青岛市场20号泰标周均价1758美元/吨，+33/+1.91%；青岛市场20号泰混周均价14240元/吨，+314/+2.25%。数据来源：隆众资讯 下游轮胎情况山东半钢胎周度产量山东全钢胎周度产量本周中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比+2.34个百分点，同比-11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92个百分点。周内检修企业排产逐步提升至常规水平，带动样本企业整体产能利用率恢复性提升。 数据来源：隆众资讯 天然橡胶库存表现上期所RU库存青岛第三方库存截至2025年7月13日，中国天然橡胶社会库存129.5万吨，环比增0.18万吨，增幅0.14%。中国深色胶社会总库存为79.7万吨，环比增加0.8%。其中青岛现货库存增0.6%；云南降1%；越南10#降13%；NR库存小计增12.9%。中国浅色胶社会总库存为49.8万吨，环比降0.9%。其中老全乳胶环比降2%，3L环比降0.7%，RU库存小计增0.4%。截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.64万吨，环比上期增加0.4万吨，增幅0.63%。保税区库存7.9万吨，增幅0.26%；一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.10个百分点，出库率增加1.06个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.46个百分点，出库率增加0.18个百分点。 数据来源：隆众资讯 成本利润表现云南SCRWF生产成本 丁二烯基本面情况丁二烯碳四抽提法毛利国内丁二烯周度产量本周中石化丁二烯周均价格上涨360元/吨至9300元/吨。主流市场价格上行，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9353元/吨，环比涨3.63%。截至2025年7月17日，国内丁二烯样本总库存有所回落，环比上周下降4.18%。其中样本企业库存小幅增加，环比上周增幅在3.89%，零星企业库存略有走高，但整体暂无库存压力表现样本港口库存环比上周下降15.25% 10数据来源：隆众资讯 顺丁橡胶基本面情况高顺顺丁橡胶周度产量本周期，中石化化销及中油主要销售公司上调高顺顺丁橡胶出厂价格100-300元/吨。截止2025年7月17日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。产能利用率：截至2025年7月17日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在65.21%，环比下降0.33个百分点。 11数据来源：隆众资讯 THANKYOU免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn
