天然橡胶（NR）
- 市场走势：本周NR向上挑战前高后快速回落，整体呈现宽幅整理态势。
- 供应方面：国内产区因停割暂无原料供应，泰国进入季节性高产期，但受烟片补库、胶水分流及海外需求改善影响，原料价格坚挺。
- 需求方面：国内全钢胎与半钢胎企业产能利用率整体回升，部分半钢胎企业海外订单增量给予提振，但全钢胎企业库存控制或限制下周利用率表现。
- 库存方面：国内天胶库存继续累库，深色胶累库明显；青岛库存累库力度仍处高位，但需求恢复性好转令累库幅度缩窄。
- 综合观点：基本面多空交织，前期看涨氛围降温，短期盘面或保持整理，等待新动力。
顺丁橡胶（BR）
- 市场走势：本周BR主力合约横盘整理。
- 成本支撑：原料丁二烯价格受下游需求和海外出口提振保持偏强，给予BR较强成本支撑。
- 供应压力：国内BR装置负荷较高，现货端供应压力限制其进一步上行。
- 综合观点：经历连续上行后涨至前高附近，盘面上方压力显现，需警惕回调行情，前期多单谨慎持有。
操作建议
- RU主力关注15750-16400活动区间。
- NR关注12700-13300活动区间。
- BR关注11700-12400活动区间。
- 橡胶系暂时观望，若底部支撑有效可尝试低多。
关键数据
- RU主力合约：收盘价15835元/吨，周跌幅1.22%，最高价16480元/吨，最低价15780元/吨。
- NR主力合约：收盘价12745元/吨，周跌幅1.58%，最高价13305元/吨，最低价12700元/吨。
- BR主力合约：收盘价11815元/吨，周跌幅1.66%，最高价12470元/吨，最低价11755元/吨。
- 中国天然橡胶进口：2025年11月33.33万吨，同比增长45.74%；1-11月277.29万吨，同比增长29.85%。
其他信息
- 主产区天气：泰国降雨扰动减少，进入高产期；越南气温回升，干含下滑，月底停割临近。
- 原料价格：泰国胶水价格涨3.92%，杯胶价格涨1.35%；越南原料价格整体走高。
- 现货价格：上海全乳胶周均价15750元/吨，青岛20号泰标周均价1919美元/吨，青岛20号泰混周均价15076元/吨。
