一周简评报告-橡胶周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：本周天然橡胶向上挑战前高后快速回落，整体呈现宽幅整理态势。供应方面，国内产区因停割暂无原料供应，泰 国整体降水扰动减少，原料处于季节性高产期，但受烟片补库、胶水分流以及海外需求改善影响，短时原料价格依然坚挺。需求方面，本周国内全钢胎与半钢胎企业产能利用率整体回升，除去检修企业装置排产稳定外，部分半钢胎企业海外贸易订单增量也给予了一定提振。考虑到全钢胎企业有控制成品库存的需求，预计下周全钢胎产能利用率表现或不及半钢胎。库存方面，近期国内天胶库存继续累库，深色胶累库明显。青岛库存方面，节后下游复工复产，需求恢复性好转有利提升出库量，令总累库幅度环比缩窄，但累库力度仍处高位。综合来看，近期天胶基本面依然维持多空交织的局面，前期因宏观提振和预期交易带来的看涨氛围于近期有所降温，短期盘面或保持整理态势，等待消息注入给予新动力。 顺丁橡胶：本周BR主力合约横盘整理。周内原料丁二烯价格受下游需求和海外出口提振保持偏强运行，短期丁二烯供需或维 持紧平衡，给予顺丁橡胶较强的成本支撑。顺丁橡胶方面，在成本提振和需求走强的环境下，近期顺丁胶价维持偏强整理态势，但由于国内顺丁橡胶装置负荷处于较高水平，现货端的供应压力或成为限制其进一步上行的主因。整体来看，顺丁橡胶在经历连续上行过后，在涨至前高附近后盘面上方压力显现。近期需警惕可能出现的回调行情，前期多单谨慎持有。 操作建议:RU主力关注15750-16400活动区间；NR关注12700-13300活动区间；BR关注11700-12400活动区间。橡胶系暂时观望， 若底部支撑有效可尝试低多。 橡胶系行情走势 RU主力合约收盘价为15835元/吨，周跌幅1.22%。周内最高价16480元/吨，周内最低价15780元/吨。NR主力合约收盘价为12745元/吨，周跌幅1.58%。周内最高价13305元/吨，周内最低价12700元/吨。BR主力合约收盘价为11815元/吨，周跌幅1.66%。周内最高价12470元/吨，周内最低价11755元/吨。 主产区天气 原料价格 泰国：截止到本周期，泰国胶水价格周均价57.34泰铢/公斤，较上周均价涨3.92%；杯胶价格52.4泰铢/公斤，较上周均价涨1.35%。泰国整体降雨扰动减少，进入季节性割胶高产期。近期部分泰国工厂有烟片补库需求，胶水出现分流，采购价格持续上涨。欧盟需求改善，工厂订单好转，带动杯胶价格上涨。越南：本周越南产区天气气温呈现小幅回升态势，但原料干含延续季节性下滑，叠加月底中北部地区停割临近，整体原料产出呈季节性减产，部 分工厂为停割提前备货，采购积极性不减，推动原料价格整体走高。 现货价格 本周上海全乳胶周均价15750元/吨，+25/+0.16%；青岛市场20号泰标周均价1919美元/吨，+5/+0.27%；青岛市场20号泰混周均价15076元/吨，+56/+0.37%。 海外天然橡胶供应表现 海外天然橡胶出口表现 中国橡胶进出口总量 2025年11月中国进口天然橡胶33.33万吨，较2024年同期的22.87万吨增加45.74%。1-11月，中国进口天然橡胶共计277.29万吨，较2024年同期的213.55万吨增加29.85%。 中国天然橡胶进口——分国别 中国天然橡胶进口——分类别 天然橡胶库存表现 汽车及物流数据 轮胎企业表现 其余橡胶制品表现 成本利润表现 价差表现 丁二烯基本面情况 丁二烯基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 丁二烯与顺丁橡胶装置运行情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn