一周简评报告-橡胶周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：本周天然橡胶先仰后抑。供应方面，受台风降水扰动，海内外产区原料释放不畅，价格维持高位。考虑下周东南 亚产区降水同比有增量预期，对割胶工作的影响将有所增强，天胶成本支撑依然坚挺。需求方面，本周全钢胎与半钢胎企业产能利用率均有微幅回落，但整体出货表现尚可，利于企业成品库存消化。预计下周轮胎企业产能利用率波幅有限，对天胶价格影响偏中性。库存方面，本周国内整体样本库存延续去库走势，浅色胶降幅比较明显，青岛库存降库速度放缓。经前期轮胎备货后，本期下游补货积极性不高，预计下周仍以小幅去库为主。中长期关注后市季节性累库何时出现。整体来看，本周初天胶基本面偏好，同时宏观氛围回暖也给予一定上行动力，而随着以上利好因素逐渐消化，周末天胶出现大幅回落回吐前期涨幅，预计下周盘面震荡运行为主，主要关注产区天气和去库速度。而从水杯价差和仓单数据来看，近期RU走势或略强于NR，二者价差或延续走扩趋势。 顺丁橡胶：本周BR期价震荡走弱，周内创下上市来新低。由于国内丁二烯产量库存双增且后期船货充裕，同时下游需求支撑 有限，丁二烯价格跌势加速。顺丁橡胶方面，在齐鲁、扬子顺丁装置检修及未来检修预期影响下，两油资源及个别品牌报价坚挺，但成本坍塌令民营资源重心进一步走低。同时下游轮胎需求提振力度也胶有限，宏观层面的利好影响也难抵挡基本面疲软引发的盘面下行。周内天胶强势虽然给予其一定提振，但BR期价中短期依然利好难寻。预计下周顺丁橡胶走势依然偏弱 操作建议:RU与NR主力区间震荡思路对待，短期暂时观望；BR空单继续持有。 橡胶系行情走势 RU主力合约收盘价为15085元/吨，周跌幅1.63%。周内最高价15670元/吨，周内最低价15030元/吨。NR主力合约收盘价为12230元/吨，周跌幅2.20%。周内最高价12770元/吨，周内最低价12190元/吨。BR主力合约收盘价为10585元/吨，周跌幅4.81%。周内最高价11155元/吨，周内最低价10525元/吨。 现货价格 本周上海全乳胶周均价14750元/吨，+370/+2.57%；青岛市场20号泰标周均价1878美元/吨，+30/+1.62%；青岛市场20号泰混周均价15012元/吨，+282/+1.91%。 主产区天气 原料价格 泰国胶水价格周均价55.1泰铢/公斤，较上周均价涨1.55%；杯胶价格53.09泰铢/公斤，较上周均价涨4.53%。周云南产区昼夜温差变大，干含下降，加工厂采 购需求旺盛，叠加期现市场涨势带动，周尾原料收购价格窄幅上调。听闻目前胶水进干胶厂价格14.1-14.2元/公斤，胶水进浓乳厂价格14.3-14.4元/公斤，胶块价格13-13.5元/公斤。海南周期内日均收胶量大致不足千吨水平，部分民营加工厂收购价格在16200-16300元/吨参考。 海外天然橡胶供应表现 中国天然橡胶进出口总量 2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65%。从数据上来看，2025年9月标胶、烟片胶、乳胶、混合胶的总进口量约为52.26万吨，相比8月的约44.39万吨，环比增长约17.7%。 中国天然橡胶进口——分国别 中国天然橡胶进口——分类别 轮胎企业表现 天然橡胶库存表现 成本利润表现 丁二烯基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn