一周简评报告-橡胶周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 本周美联储宣布，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。周内文化商品指数窄幅整理，受宏观氛围偏弱影响，周内RU与NR主力合约在降息靴子落地后开启大幅下行。供应方面，海内外产区降水扰动减弱，原料释放有小幅增加，中期看仍有一定增量预期。但由于加工厂原料采购积极性尚可叠加海南近期或面临台风侵扰，原料端下行幅度或较有限。需求端，本周全钢胎与半钢胎企业产能利用率基本与上周持平，考虑近期成品出货表现一般，预计下周或有小部分轮胎企业有控产行为。库存方面，本期天胶库存延续降库，临近国庆节，预计下周终端采购力度将有所加大。整体来看，近期天胶期价出现深跌，更多是受降息落地和抛储传闻打压。当前天胶基本面并未呈现一边倒的利空态势，但技术面在跌破60日均线后或有向下寻找前低可能。近期关注此轮回调幅度，深跌后或存一定修复预期。 合成橡胶：本周丁二烯市场窄幅震荡，受BR期价走低和丁二烯买盘偏弱因素影响，周内价格有所下行，但下行后受逢低买入 影响，对行情形成支撑。下周在船货到港和节前备货背景下或维持整理态势。本周顺丁橡胶前期检修装置并未重启，同时个别装置有小幅降幅，但并未对盘面形成有效提振。需求端参考天胶需求。受期现价格下行影响，近期下游普遍维持观望态势，采购意愿较弱，同时天胶系走势疲软拖累BR期价。 操作建议:RU2601关注15500-16370活动区间，NR关注12200-12800活动区间，BR关注11300-12000活动区间。 橡胶系品种 截至09月19日： RU主力合约收盘价为15535元/吨，周跌幅1.80%。周内最高价16105元/吨，周内最低价15450元/吨。NR主力合约收盘价为12300元/吨，周跌幅2.03%。周内最高价12755元/吨，周内最低价12190元/吨。BR主力合约收盘价为11445元/吨，周跌幅1.46%。周内最高价11725元/吨，周内最低价11355元/吨。 数据来源：文华财经 主产区天气 原料价格 本周期，，泰国胶水价格周均价56.22泰铢/公斤，较上周均价涨0.39%；杯胶价格51.37泰铢/公斤，较上周均价跌2.19%，杯水价差环比小幅走扩云南产区天气条件尚可，胶水产出保持稳定，周尾伴随 期现走跌，原料价格窄幅下调。截止9月18日，胶水进干胶厂价格14.4-14.7元/公斤，胶水进浓乳厂价格14.5-14.7元/公斤，胶块价格13.2-13.5元/公斤。海南产区不规律降水天气持续，对割胶作业影响增强， 听闻全岛日收胶量大致不足1000吨水平，市场原料流通明显收紧，但由于加工厂缺乏订单及利润空间，且期现货行情出现下调，进一步拖拽市场情绪走弱，加工厂对原料补库积极性不高，据了解部分民营加工厂实际收购价格在16100-16400元/吨。 现货价格 本周天然橡胶市场原料及宏观驱动减弱，胶价走跌。上海全乳胶周均价15040元/吨，-160/-1.05%；青岛市场20号泰标周均价1858美元/吨，-17/-0.91%；青岛市场20号泰混周均价15006元/吨，-104/-0.69%。 下游轮胎情况 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点。 天然橡胶库存表现 截至2025年9月14日，中国天然橡胶社会库存123.5吨，环比下降2.2万吨，降幅1.8%。中国深色胶社会总库存为78.8万吨，环比降0.4%。其中青岛现货库存降1%；云南增2%；越南10#降3%；NR库存小计降1%。中国浅色胶社会总库存为44.7万吨，环比降4%。其中老全乳胶环比降2%，3L环比降0.4%，RU库存小计降6.5%。 数据来源：隆众资讯截至2025年9月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.66万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.95%。保税区库存6.62万吨，降幅8.32%；一般贸易库存52.04万吨，增幅0.07%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.44个百分点，出库率增加1.96个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.27个百分点，出库率减少1.65个百分点。 成本利润表现 丁二烯基本面情况 本周中石化丁二烯周均价格跌160元/吨至9250元/吨。主流市场价格小幅走弱，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9440元/吨，环比跌1.32%。本期丁二烯产量10.09万吨，较上期减少0.24万吨，跌幅2.32%，产能利用率66.78%，较上期下降1.55%。产量下降的主要原因是华中有企业装置降负生产，加之有企业延续停车检修。 顺丁橡胶基本面情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn