天然橡胶（NR）
- 本周走势：先抑后扬，周初受宏观情绪和基本面影响下跌，后在合成胶走强和资金流入带动下上涨，周K线收阳。
- 供应方面：国内产区停割，泰国北部进入割胶尾声，越南因季节性因素产量下降，整体干含下滑，预计月度挺割。
- 需求方面：全钢胎和半钢胎产能利用率分化，全钢胎因出货压力部分企业控产，半钢胎因外贸订单排产提升，节前备货阶段排产无大幅调整。
- 库存方面：青岛港口库存持续累库，总库存处同期高位。
- 关键数据：NR主力合约周涨幅2.75%，收盘价13095元/吨。
- 操作建议：多单持有，关注前高压力。
顺丁橡胶（BR）
- 本周走势：主力合约周四夜盘涨停。
- 驱动因素：丁二烯价格上涨（原料端），港口库存减少，下游开工率高，供应紧缺担忧，资金流入能化板块。
- 供需情况：丁二烯和BR自身供需未明显变动。
- 关键数据：BR主力合约周涨幅9.44%，收盘价12930元/吨。
- 操作建议：持有观望或部分止盈，警惕回调风险。
现货价格
- 天然橡胶：上海全乳胶周均价15520元/吨，青岛20号泰标1896美元/吨，青岛20号泰混14842元/吨，均下跌。
海外供应与进出口
- 泰国：北部割胶尾声，胶水价格微跌。
- 越南：季节性因素导致产量下降，原料干含下滑，预计月底停割。
- 中国进口：2025年12月进口39.22万吨，同比增长52.79%；1-12月累计进口316.51万吨，同比增长32.30%。
库存与需求
- 青岛港口库存：持续累库，处同期高位。
- 轮胎企业：全钢胎利用率走低，半钢胎排产提升，整体平稳。
- 汽车及物流数据：暂无详细变化。
成本与价差
- 丁二烯：港口库存减少，外售情况出现，供应紧缺。
- 丁二烯与BR价差：受原料和资金双重影响。
操作建议总结
- 橡胶系：多单持有，天胶关注前高，BR持有观望或部分止盈。
