一周简评报告-橡胶周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：本周天然橡胶先抑后扬，周初受宏观情绪降温叠加基本面平稳，天胶延续上周跌势最终在MA40附近获得支撑。随 后受合成胶走强和大量资金流入能化板块的影响，天胶在价差影响下顺势跟涨，周K线收阳。供应方面，国内产区因停割暂无原料供应，海外泰国北部进入割胶尾声，越南受季节性因素影响，整体胶水产量较旺产季下降明显，干含同步下滑，预计月度挺割。需求方面，本周全钢胎与半钢胎样本企业产能利用率有所分化，主要因为全钢胎出货压力增加，部分企业控产拖拽利用率走低，而半钢胎有外贸订单支持，装置排产小幅提升。由于当前处于节前备货阶段，多数轮胎企业排产无大幅调整计划，预计下周整体仍保持平稳。库存方面，近期天胶持续累库，青岛港口累库环比上期波动不大，总库存仍处同期相对高位。综合来看，近期天胶基本面依然维持多空交织的局面，但BR涨停叠加能化板块走强带动了天胶走强。下周主要关注合成胶冲高后的表现以及资金的流动情况，中长期仍有走强预期存在。 顺丁橡胶：本周BR主力合约于周四夜盘涨停。丁二烯作为BR最主要的原料来源，其价格直接影响BR期现价格走势。自25年12 月以来，BR期价便在丁二烯的带动下持续走强。近期受进口船货到港有限和下游产品开工率较高因素影响，丁二烯港口库存明显减少，部分生产企业还有外售丁二烯货源的情况出现，反映出当下丁二烯基本面的强势表现。同时中期来看，今年上半年丁二烯无新增装置投产，加剧市场对其供应紧缺的担忧。此外，近期资金快速流向能化板块也令橡胶品种迎来资金助推。整体来看，丁二烯橡胶涨停主要受原料+资金共同作用的结果，其自身供需情况并未出现明显变动。短期由于丁二烯货源偏紧，预计仍会对BR价格形成提振，交易层面主要警惕情绪释放后的回调风险。 操作建议:橡胶系多单持有，天胶关注前高附近压力表现，BR持有观望或部分止盈。 橡胶系行情走势 RU主力合约收盘价为16315元/吨，周涨幅3.03%。周内最高价16340元/吨，周内最低价15525元/吨。NR主力合约收盘价为13095元/吨，周涨幅2.75%。周内最高价13110元/吨，周内最低价12465元/吨。BR主力合约收盘价为12930元/吨，周涨幅9.44%。周内最高价12930元/吨，周内最低价11420元/吨。 主产区天气 原料价格 泰国：胶水价格周均价57.3泰铢/公斤，较上周均价跌0.07%；杯胶价格52.06泰铢/公斤，较上周均价跌0.65%。泰国北部橡胶树开始落叶，进入割胶尾声。泰东北部预计割胶至二月初附近，工厂日收胶量出现缩减趋势。 越南：本周越南产区天气情况尚可，受季节性因素影响，整体胶水产量较旺产季下降明显，原料胶水干含同步下滑，预计本月底将陆续停割，橡胶加工厂逐渐进入囤货储备阶段，采购积极性维持高位，原料价格易涨难跌。 现货价格 本周期（2026年1月16日-2026年1月22日）天然橡胶利空主导市场情绪，胶价震荡走跌。上海全乳胶周均价15520元/吨，-230/-1.46%；青岛市场20号泰标周均价1896美元/吨，-23/-1.20%；青岛市场20号泰混周均价14842元/吨，-234/-1.55%。 海外天然橡胶供应表现 海外天然橡胶出口表现 中国橡胶进出口总量 2025年12月中国进口天然橡胶39.22万吨，较2024年同期的25.67万吨增加52.79%。1-12月，中国进口天然橡胶共计316.51万吨，较2024年同期的239.23万吨增加32.30%。 中国天然橡胶进口——分国别 中国天然橡胶进口——分类别 天然橡胶库存表现 汽车及物流数据 轮胎企业表现 其余橡胶制品表现 成本利润表现 价差表现 丁二烯基本面情况 丁二烯基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 丁二烯与顺丁橡胶装置运行情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn