弘业纯碱周报

➢市场概况：本周纯碱主力SA2605延续弱势下行，周开盘1161元/吨，周收盘1146元/吨，周内最低1123元/吨、最高1161元/吨；周成交量215.8万手、持仓量89.7万手，空头主导、资金偏空，远月贴水结构未改。前低在去年12月，1123元/吨，上方1150-1160元/吨压力显著。本周现货平稳偏弱、成交清淡：沙河重碱送到价1145-1150元/吨；轻质碱主流940-980元/吨、重碱950-1000元/吨，厂家报价坚挺但实际成交暗降，下游刚需采购、低价拿货，贸易商库存偏高、出货承压。 ➢供给方面：本周国内纯碱产量73.92万吨，环比下降3.36万吨，跌幅4.35%。轻质碱产量35.17万吨，环比下降1.77万吨。重质碱产量38.75万吨，环比下降1.59万吨。综合产能利用率78.04%，上周81.59%，环比下降3.55%。其中氨碱产能利用率89.52%，环比下降0.80%；联产产能利用率74.01%，环比下降2.67%。随着个别企业的检修结束，新检修少，预计供应呈现增加趋势。测算下周产量76+万吨，开工率80+%。 ➢需求方面：周内，浮法日熔量14.55万吨，环比增加2400吨。光伏日熔量8.63万吨，环比稳定。下周，浮法预期一条600点火，光伏预期1380吨停车冷修。 ➢库存：截止2026年4月9日，纯碱厂家总库存187.40万吨，去年同期库存量为169.30万吨，同比增加18.10万吨，涨幅10.69%。其中，轻质纯碱90.99万吨，环比下降1.66万吨；重质纯碱96.41万吨，环比增加0.45万吨。 ➢利润方面：中国氨碱法纯碱理论利润-22.75元/吨，环比持平。周内原料端海盐及无烟煤价格持稳整理，成本无明显波动；联碱法纯碱理论利润（双吨）为223元/吨，环比增加4.45%。周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格微幅上移，副产品氯化铵价格窄幅上行，故联碱法双吨利润增加。 ➢核心观点： 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢目前纯碱核心矛盾：供强需弱、高库存压制，玻璃需求低迷拖累重碱，供应宽松无改善，基本面无反弹驱动。短期维持1120-1150元/吨区间偏弱震荡，下方关注前低支撑有效性，上方1200元/吨一线压力；重点跟踪玻璃日熔量、纯碱装置检修、重碱累库节奏。2026年一季度，国内纯碱市场在地缘冲突带来的成本支撑与自身供需偏弱的格局中持续博弈。期间，地缘冲突引发的市场情绪阶段性回暖，带动纯碱价格小幅反弹、窄幅上移，但整体价格水平较去年同期仍明显下行。据统计，一季度国内轻碱市场均价1170元/吨，同比下降18.47%；重碱均价1185元/吨，同比下降16.02%。展望二季度，纯碱行业将逐步进入传统检修旺季，供应端有望出现阶段性收缩，或将对市场形成一定支撑。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.