弘业纯碱周报

纯碱行情研判 ➢市场概况：本周纯碱期货周初受宏观情绪及商品普涨带动冲高，随后跟随原油波动而回落，整体呈现“冲高回落、底部震荡”的态势。纯碱期货主力合约的价格重心实际在1250--1350元/吨区间附近震荡。主力合约从周初的1350附近一路下挫，跌破1300整数关口。核心逻辑是高供应高开工与弱需求的双重压制。库存持续累积，市场情绪悲观。在没有看到供应端大规模检修/供应减量或需求端实质性好转之前，价格将继续承压。 ➢供给方面：本周国内纯碱产量81.81万吨，环比增加0.89万吨，涨幅1.11%。其中，轻质碱产量38.41万吨，环比增加0.32万吨。重质碱产量43.40万吨，环比增加0.57万吨。2026年新增产能持续释放提量，供应宽松格局未改。本周纯碱综合产能利用率86.38%，上周87%，环比下降0.62%。 ➢需求方面：周内，中国纯碱企业出货量88.71万吨，环比增加7.85%；纯碱整体出货率为109.63%，环比+7.71个百分点。浮法日熔量14.58万吨，环比降1100吨，光伏8.94万吨，环比稳定。下周，浮法预期900冷修，光伏平稳。 ➢库存：截止2026年3月19日，国内纯碱厂家总库存185.38万吨，其中，轻质纯碱96.31万吨，环比下跌3.88万吨，重质纯碱89.07万吨，环比下降1.09万吨。 ➢利润方面：截止2026年3月19日，中国氨碱法纯碱理论利润-25.30元/吨，环比增加0.90元/吨。周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格延续下跌，成本端震荡下行；纯碱市场价格维持稳定，在情绪偏强影响价格，价格无明显波动，故氨碱法利润仅微幅调整。 ➢核心观点： ➢今日纯碱期货主力SA2605窄幅震荡偏弱，冲高回落、小幅收跌。本周同样震荡下行、重心下移，整体偏弱运行。当前纯碱行业开工维持高位，供应宽松，厂家库存虽小幅下降但仍处历史高位，去库缓慢，叠加下游玻璃需求疲软向纯碱传导，供需宽松格局未改，期价低位承压，以弱势整理为主。 ➢纯碱基本面供需宽松格局未改，高库存持续压制价格，产量仍在提升整体供应仍处于较高水平。尽管库存有所下降，但整体库存水平仍处相对高位，对价格形成持续压制。重碱下游浮法玻璃需求偏弱，进一步削弱了重碱需求。轻碱需求相对稳定，但整体需求难支撑价格持续上行。 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢两会后地产及内需复苏预期暂未转化为实际需求提振。国际地缘政治及能源价格波动对市场情绪产生影响。从技术面看，主力合约SA2605在1200-1250元/吨区间震荡，今日价格接近区间下沿，显示市场情绪偏弱。整体而言，纯碱市场短期内仍将维持宽幅震荡格局，基本面偏弱但下行空间受成本支撑，上行空间受高库存压制。建议投资者保持谨慎，关注库存去化节奏和下游需求变化。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.