弘业纯碱周报

➢市场概况：纯碱本周走势震荡偏弱，价格下调，重心下移。周五SA2601收盘价1395元/吨。短期纯碱发货提升，整体库存延续累库。下游需求呈现弱势，按需为主。贸易商近期成交冷清，走货较慢。 ➢供给方面：本周纯碱产量76.13万吨，环比增加1.66万吨，涨幅2.24%。其中，轻质碱产量33.16万吨，环比增加1.04万吨。重质碱产量42.97万吨，环比增加0.62万吨。纯碱综合产能利用率87.32%，上周85.41%，环比增加1.91%。氨碱产能利用率88.78%，环比下跌0.42%，联产产能利用率78.74%，环比+4.82%。 ➢需求方面：本周浮法日熔量15.96万吨，环比稳定，光伏8.82万吨，环比增加1700吨。下周，浮法日熔稳定，光伏预期增加200吨。 ➢库存：周内纯碱库存居高不下，纯碱厂家总库存189.4万吨，环比增加3万吨。社会库存46+万吨，涨幅接近2万。 ➢利润方面：中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为9元/吨，环比下跌59.50元/吨。周内成本端原盐价格延续稳定，煤炭价格继续上涨，成本端震荡上移。氨碱法纯碱理论利润34.40元/吨，环比下跌21.80元/吨。周内成本端无烟煤价格小幅上移，海盐价格维持稳定，成本端微幅增加。纯碱供应居高不下，库存呈现增加，价格重心下移，因此氨碱法利润震荡走低。 ➢核心观点： ➢本周纯碱期货盘面受消息面扰动涨后回落，基本面无具体变化，近期检修装置较少，前期检修企业相继恢复，综合供应呈现增加。下游需求备货意愿不佳，适逢低价成交补库，按需为主。成本端煤炭价格震荡上移，成本略有支撑。下游需求呈现弱势，按需采购为主，低价成交居多，高价观望情绪重，原材料库存处于安全水平，暂无存货意向。本周安徽、湖北等地新增3条光伏玻璃产线点火（日熔量增加1800吨），对重碱的周度需求增量约3万吨。叠加浮法玻璃刚需稳定，重碱整体需求周环比提升4%。 ➢8月是传统检修旺季，本周河南、青海等地企业（如中源化学、青海发投）因设备故障或高温限产新增检修，行业开工率环比下降2个百分点至76%（周内最低触及74%），供应短期收紧。若受供应收缩及下游补库推动，纯碱企业库存周度减少10万吨至25万吨。 ➢短期期价下行压力不大，关注检修落地情况及库存去化速度；但若新产能提前释放需警惕再度下行压力。中长期在供应宽松背景下仍以逢高布空为主。 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.